גולדמן זאקס: "הזינוק במכפילים לא יגרום לתשואה שלילית במהלך 2020"

שנת 2019 הסתיימה בצורה מרשימה במיוחד עם עליות של יותר מ-34% במדדים המובילים בוול סטריט. למרות זאת, 2019 לא הייתה חזקה בכלכלה הריאלית, כאשר החברות בוול סטריט בדרך לרשום 4 רבעונים רצופים של ירידה שנתית בהכנסות (לכתבה המלאה). אם לשפוט לפי גולדמן זאקס, 2020 לא צפויה להיות שונה. 

לפי פיטר אופנהיימר, אסטרטג המניות הראשי של גולדמן זאקס, "ההיסטוריה מצביעה כי לאחר שנה בה המכפילים של החברות בוול סטריט עולים בצורה משמעותית כל כך, התשואות בשנה שלאחר מכן הן חיוביות, אם כי בצורה נמוכה יותר". לפיכך, הוא מעריך כי השווקים בארה"ב ירשמו תשואה של חד ספרתית גבוהה במהלך השנה הקרובה. 

אופנהיימר הוסיף כי לדעתו שוקי המניות יעניקו תשואה עודפת ביחס לנכסי הסיכון האחרים בשווקים. עם זאת, הוא מוסיף כי לקראת הבחירות בארה"ב ייתכן ויהיה צורך לשנות את תמהיל ההשקעות. 

למרות הסטטיקה שמציג אופנהיימר, גם גולדמן זאקס טוען במסמכים אחרים כי הכל תלוי במהלכי הבנקים המרכזיים בשנה הקרובה, כאשר המשך תמיכה מצידם עשוי להוביל לתשואה חיובית גדולה ולהיפך. נזכיר כי במורגן סטנלי טענו בשבוע שעבר כי מדד ה-S&P500 עשוי להגיע ל-3,500 נק' בסוף המחצית הראשונה של 2020 לנוכח הנזילות הגבוהה בשווקים (לכתבה המלאה).