ג'יימי דיימון טוען לבועה בשוק האג"ח הממשלתי, אך הוא ממשיך לרכוש אג"ח ארה"ב

"המקום היחידי שאני רואה בו בועה פיננסית כעת הוא שוק האג"ח הממשלתי", כך טוען היום מנכ"ל ג'יי פי מורגן ואחד הבנקאים המוערכים בתעשייה, ג'יימי דיימון, במהלך ראיון בכנס השנתי בדאבוס. למרות דברים אלו, הבנק בבעלותו ביצע רכישות גדולות של אגרות חוב ממשלתיות של ארה"ב במהלך השנה האחרונה.

"כרגע אנשים חושבים כי בנקים מרכזיים ברחבי העולם יכולים לעשות כל מה שהם רוצים. הם לא יכולים. הם אינטליגנטים, מסתכלים על כל העובדות ומנסים להבין מה לעשות. אבל האינפלציה תהיה ההפתעה השלילית הגדולה. כאשר האינפלציה תתחיל לעלות, לבנקים המרכזיים לא תהיה ברירה והם יאלצו לעלות ריביות במהירות במטרה לצנן את הכלכלה". 

"אני חושב שקשה מאוד לבנקים מרכזיים לפצות על מדיניות רעה במקומות אחרים. וזה מכניס אותם למלכודת", טען דיימון והוסיף כי "לעולם לא הייתי קונה אג"ח בריבית שלילית (מרצון), רק אם הייתי נאלץ לעשות זאת. בהיסטוריה, בכל פעם שאתה רואה משהו כזה, זה לא בהכרח נגמר טוב". 

דיימון התייחס בראיון בעיקר לחששותיו מהשקת ריבית שלילית בארה"ב, כפי שהנשיא טראמפ מבקש לבצע אינספור פעמים במהלך השנתיים האחרונות. דיימון טוען כי מדובר במדיניות רעה. 

למרות דברים אלו של דיימון אודות בועה בשוקי האג"ח הממשלתיים, נראה כי הבנק שבבעלותו מבצע בפועל פעולות שונות לחלוטין: דו"חות הבנק האחרונים חושפים כי הבנק הגדיל ב-52% את אחזקותיו באגרות החוב של ארה"ב במהלך השנה האחרונה.

בנוסף נציין, כי רבים רואים בג'יי פי מורגן כאחראי העיקרי לאירועים בחודשים האחרונים בשוק הריפו (לכתבה המלאה), כאשר הסטת כספים זו (לאג"ח ארה"ב) למעשה הורידה משמעותית את יכולת הבנק לשמש כמלווה לשאר הבנקים. בפעולותיו, ג'יי פי מורגן למעשה הכריח את הפד' להתערב בשווקים ולהשיק תוכנית הדומה ל-QE.

במקביל לדבריו של דיימון, חשוב לציין כי רבים בשווקים רואים גם במתרחש בשוקי האג"ח הקונצרניים כבועה. אמש לדוגמא, ירדו תשואות האג"חים על החברות בדירוג נמוך (אג"ח זבל") לרמה של 4.98% בלבד, הרמה הנמוכה ביותר מאז 2014.

אגרות החוב בדירוג זבל: צניחה חדה מחודש ספטמבר האחרון