השוק שוב חושש מהחוב של טבע? תשואות האג"חים מזנקות

למרות שרוב הכותרות בימים האחרונים מתרכזות בעיקר בשוקי המניות, הסערה הגדולה באמת נמצאת בשוק האג"ח הקונצרני. ברקע לחששות מהאטה כלכלית ומצוקת הנזילות במערכת הבנקאית, נראה כי המשקיעים זורקים בשבועיים האחרונים סחורה "בכל מחיר". אחת הנפגעות מהמהלך האחרון היא טבע (סימול:TEVA) הישראלית. 

ברבעון האחרון של 2019 ניצלה טבע את הירידה החדה במרווחי האשראי בשווקים והצליחה לגייס כ-2.1 מיליארד דולר באגרות חוב לטובת הטיפול בחוב לשנים הקרובות. המהלך למעשה הפך את לוח הסילוקין של החברה לפשוט הרבה יותר. המשקיעים אהבו את המהלך ושלחו את תשואות החוב של החברה לשפל. כל זה היה נכון בסיטואציה בו שוק המימון רגוע, כעת המצב השתנה משמעותית. 

במקביל למגמה בשוקי האג"ח הקונצרני, תשואות האג"חים של טבע לטווחים של 2023 -2028, שנסחרו מוקדם יותר השנה ברמה של 2.9%-4.5%, מזנקות כעת לרמה של 7.1%-8.3%. 

תשואת האג"חים ל-2023: החשש ממשבר חוב חוזר?

האם התרחש אירוע משמעותי מבחינת החברה בימים האחרונים?

התשובה לכך היא לא, אך הסביבה הכלכלית השתנתה משמעותית. מוקדם יותר השבוע הודיע בית המשפט בניו יורק כי המשפט המתוקשר נגד חברת התרופות הגדולות בפרשת משככי הכאבים נדחה בעקבות החששות מהתפרצות נגיף הקורונה באזור בימים האחרונים.