הלקח החדש שמלמד וורן באפט את המשקיעים

במהלך שנת 2019, אחת הביקורות הגדולות נגד באפט וחברת ההחזקות בבעלותו ברקשייר הת'וואי הייתה חוסר השימוש בקופת המזומנים הגדולה של החברה. כמה גדולה? בסוף הרבעון האחרון היה בקופת החברה מזומנים בהיקף של כ-125 מיליארד דולר. היום, לאחר ירידות של קרוב ל-30% מהשיא, נראה כי באפט בדרך ללמד משקיעים רבים לקח חשוב נוסף  - חשוב להישאר נזילים מאוד גם בזמנים טובים שהכל נראה וורוד. 

חשוב לציין כי למרות הירידות החדות בשבועות האחרונים, ברקשייר עדיין לא דיווחה עדיין שימוש משמעותית בקופת מזומנים. עם זאת, ככל שהירידות מחריפות הסיכוי לכך גדל משמעותית. וגם אם זה ייקח עוד שנה, העובדה כי החברה מגיעה למשבר הנוכחי בנזילות שיא צפויה לאפשר לה לאסוף מניות בזול.

אחד האינדיקטורים אהובים על באפט הוא היחס בין שווי השוק הכולל של המניות בוול סטריט לבין התמ"ג של ארה"ב. יחס זה הגיע מוקדם יותר השנה לרמות שיא כל הזמנים – בדיוק שהלחץ על באפט הגיע לשיא. בעקבות הירידות האחרונות, היחס הנ"ל ירד לרמה של 111 – עדיין רמה גבוהה, אך בהחלט לא קיצונית כמו השנים האחרונות. חשוב להדגיש כי היחס הנ"ל יכול לעלות שוב עם הכלכלה תאט.

שווי המניות מול ביחס לתוצר הכלכלי בארה"ב – חוזר כעת לערכים נורמליים יותר

חשוב להדגיש כי גם באפט  בחודש האחרון הפסדי עתק. כפי שציינו בשבוע (לכתבה המלאה), 2 מהסקטורים שנפגעו בצורה המשמעותית ביותר בירידות האחרונים, סקטור הבנקאות וסקטור התעופה, בולטים מאוד בתיק ההשקעות של ברקשייר.

הנזילות הגבוה של החברה הופכת את טעויות ההשקעה האלו (שיש שיגידו לטווח קצר), לפחות קריטיים עבור הקיום של החברה לטווח ארוך. כאשר עושים טעויות כאשר אין כרית ביטחון, לפעמים מאבדים את החברה.