הפד' שינה את 'חוקי המשחק'? שוק האג"ח מראה סימני התייצבות

למרות שרוב הכותרות בימים האחרונים מתרכזות בעיקר בשוקי המניות, סערה לא פחות גדולה התרחשה בשוק האג"ח הממשלתי ושוק האג"ח הקונצרני. ברקע לחששות מהאטה כלכלית ומצוקת הנזילות בשווקים, נראה כי המשקיעים זרקו בשבועות האחרונים סחורה "בכל מחיר". בעקבות כך, הפד' נאלץ היום להודיע על הרחבת התערבותו בשוק זה (לכתבה המלאה), ונראה כי המהלך מצליח, לפחות זמנית, לעצור את המגמה. 

בפרטים שסיפק הפד' (לפרטים המלאים) נטען כי באמצעות הכלי החדש צפוי בנק לבצע רכישות אגרות חוב  מעל לדירוג של BBB/BAA3, אך  במקביל עשוי לבצע גם רכישות של תעודות סל בדירוג הגבוה. 

למרות שהפד' עדיין לא התחיל ברכישות, התגובה בשווקים לא מאחרת להגיע: תעודת הסל LQD, העוקבת אחר החברות בדירוגים הגבוהים מזנקת כעת ב-6.7% ועוצרת את מגמת הירידות בחודש האחרון. 

תעודת הסל LQD בשנתיים האחרונות: הפד' עצר את מגמת הירידות?

• "האג"ח הממשלתי בתשואת חלום; המכפיל ההיסטורי בשוק המקומי נמוך"
• "המניות בארץ זולות, האג"ח הקונצרני יקר" - מה צפוי בוול סטריט ובבורסה היפנית?

חשוב לציין כי לחץ המכירות בדירוגים הנמוכים נמשך גם הערב, כאשר תעודות הסל HYG ו-JNK יורדות כעת לשפל מאז 2008 ומוחקות תשואה של 12 שנים. עם זאת, עם המגמה בשוקי האג"ח בדירוגים הגבוהים תמשיך, קשה לראות כיצד הדירוגים הנמוכים לא מצטרפים למגמה (למרות הצפי למיתון בארה"ב). העובדה כי הפד' מוכן לשפוך כספים על שווקים אלו היא בבחינה של "משנה חוקי משחק" בשוקי האג"ח.

תיקון בשוקי המניות? ללא התייצבות בשוקי האשראי קשה לראות תיקון יציב ולכן נותר רק להמתין ולראות אם הפד' מצליח להרגיע את הסערה בשוק האשראי.