לשפשף את העיניים - מאזן הפד' גדל ב-1.2 טריליון דולר מתחילת החודש

במקביל לתחזיות כי הכלכלה העולמית צפויה להיכנס למיתון בחודשים הקרובים, נראה כי הבנקים המרכזיים בעולם ובפרט הפד' קיבלו לגיטימציה להפעיל את התחמושת שיש להם במטרה לרכך את הנחיתה. הדו"ח השבועי של הפד' חושף שוב עד כמה גדולות הפעולות האחרונות שהוכרזו. הפד' מבצע כעת בפועל הלאמה של השווקים הפיננסים בארה"ב. 

ע"פ הדו"ח האחרון, שורת הנכסים במאזן הפד' עלתה בשבוע האחרון בלא פחות מ-586 מיליארד דולר והסתכם ב-5.3 טריליון דולר. מדובר בקפיצה השבועית הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם במאזן הבנק, כאשר נזכיר שהשיא הקודם היה בשבוע שעבר. מתחילת החודש האחרון זינק מאזן הפד' בקרוב ל-1.2 טריליון דולר- בערך 5.6% מהתוצר השנתי של ארה"ב והיד עוד נטויה. 

הפד' ביצע השבוע רכישות בשוק האג"ח הממשלתי ובשוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS) בהיקף של לא פחות מ-352.2 מיליארד דולר. נזכיר כי בתחילת החודש השווקים הופתעו מהודעת הבנק על תוכנית רכישות בהיקף של 700 מיליארד דולר. לנוכח קצב הרכישות הגדול, לבנק לא הייתה ברירה אלא להכריז בתחילת השבוע האחרון כי תוכנית הרכישות תיהיה ללא מגבלות. 

בתוך כך, הדוח מצביע כי הבנקים המרכזיים האחרים בעולם ניצלו 200 מיליארד דולר בקווי האשראי שהפד' התחיל להציע בשבוע האחרון. נתון מעניין נוסף מהדוח הוא העובדה כי לראשונה מאז המשבר הכלכלי שלי 2008, הפד' הצליח לגרום לבנקים להשתמש ב-Discount Window, כלי המאפשר לבנקים לקחת הלוואת חירום מהפד'. כלי זה היה זמין עבור הבנקים בכל השנים האחרונות, אך הבנקים חששו מ"סטיגמה" בשוק וחששו כי בקשה לקבלת הלוואה חירום מהפד' תגרום לשאר הבנקים לחשוב כי הבנק פגיע ולכן יפחיתו את החשיפה.

במקביל, ההלוואות בשוק ה-REPO ירדו השבוע ב-36 מיליארד דולר והסתכמו ברמה של 325 מיליארד דולר "בלבד".

מאזן הפד' בשנים האחרונות: מתפוצץ בחודש האחרון כאשר הפד' 

 הצפי לעתיד?

הגידול החד בשורת הנכסים של הבנק לא צפוי להאט בקרוב, כאשר חלק נכבד מהתכוניות שהכריז הבנק עדיין לא יושמו במלואם. למעשה, מדובר ב"הלאמה" שמצבע כעת הפד' בשווקים, הבנק צפוי להמשיך להיות קונה גדול בשוקי האג"ח הממשלתיים, שוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS), שוק האג"ח המוניציפלי, שוק האג"ח הקונצרני, שוק הריפו ושוק המט"ח.