סטרווד לא עומדת בקובננטים; שווי הנכסים ירד ב-200 מיליון דולר

​סטרווד, חברה אמריקאית נוספת שגייסה חוב בתל-אביב, דיווחה היום כי אינה עומדת באמות מידה פיננסיות. אם זה לא מספיק הרי שהחברה הזמינה הערכת שווי לנכסיה לצורך הכנת הדוחות הכספיים לשנת 2019, מהם עלה כי שווי הנכסים ירד ב-130 מיליון דולר ביחס להערכת השווי שבוצעה בספטמבר 2019 וביותר מ-200 מיליון דולר ביחס לשווי הנכסים בסוף 2018.

לקריאה נוספת:
בוקר טוב מעלות - מכניסה את סטרווד ל-CreditWatch
מיליארד שקל בסכנה - סטרווד האמריקאית שגייסה אג"ח מהמוסדיים בצרות
הכסף מתרחק - סטרווד סוגרת את כל הקניונים בארה"ב לחודש

מהערכת השווי שפרסמה החברה עולה כי שווי הנכסים שלה עומד, נכון לסוף 2019 על 1.44 מיליארד דולר לעומת שווי של 1.57 מיליארד דולר בתום הרבעון השלישי של 2019 ושווי של 1.62 מיליארד דולר בסוף 2018.

בעקבות התפשטות וירוס הקורונה נאלצה החברה לסגור את הקניונים שלה וביקשה מהבנקים המלווים של אחד הפרוייקטים לוותר על תשלומים למשך חצי שנה. הבנקים, טרם הסכימו למהלך כזה ונראה כי הסיכוי שהם יוותרו על התשלומים נמוך.

על פי דיווחי החברה, מתקיים טריגר מרכזי בהלוואה העיקרית שקיבלה החברה המאפשר לבנק להעמיד את החוב לפירעון מיידי. הטריגר הוא שאם שני שוכרי עוגן עוזבים שלושה או יותר מנכסי החברה. מדובר בעזיבה משמעותית שצפוייה להכות בהכנסות החברה. הדיווח של סטרווד מלמד כי הטריגר הזה התקיים.

ההלוואה העיקרית הנזכרת בדיווח היא הלוואה שנטלה החברה בסוף שנת 2013 (14.11.2013) בהיקף כספי של 760 מיליון דולר כנגד שיעבוד של 5 מנכסי החברה. ההלוואה הזו, כאמור, נמצאת בהפרה של תנאים מרכזיים כמו נטישת שוכרים מרכזיים והיעדר גידור חשיפה.

בנוסף נטלה החברה בסוף שנת 2018 הלוואה של 145 מיליון דולר כנגד שיעבוד של נכס נוסף שלה מה שמותיר רק נכס אחד ללא שיעבודים שיעמוד, במקרה של דיפולט כאמצעי לריקובי של חובות החברה לשאר מחזיקי האג"ח בישראל שאין להם כל שיעבוד על נכסים.

נתון מדאיג נוסף עולה מהדיווח של החברה ולפיו לאחר הורדת דירוג החוב של החברה על-ידי מעלות לפני כשבוע, הודיע בנק שמבצע עבור החברה גידור מטבעי כי הוא דורש מהחברה עיבוי בטוחה של 7 מיליון דולר. אם החברה לא תפקיד את הסכום הזה הבנק יפסיק לבצע את פעולת הגידור לחברה – מה שעשה תוך שהוא דורש מהחברה לשלם לו 7 מיליון דולר.

לאור העובדה כי עסקת הגידור של החברה לא בוצעה, מתקיים טריגר נוסף בהלוואה המרכזית שלה לפיו התחייבה לגדר מחצית מהתחייבויותיה – כאמור לא רק שהחברה לא עשתה זאת, אלא היא נותרה חייבת לבנק שביצע עבורה את העסקה 7 מיליון דולר שעדיין לא שילמה.

כאן המקום לציין כי לפני כשבוע הורידה מעלות את דירוג המנפיק של החברה ל-CCC דירוג נמוך שמשקף שלב אחד מתחת לחדלות פירעון. בנימוקי הורדת דירוג האשראי של החברה כתבו כלכלני מעלות כי הם צופים הסדר חוב של החברה בטווח של שנה. יצויין כי בחודש פברואר שילמה החברה 56.5 מיליון שקל ריבית שנתית למחזיקי אג"ח סדרה א' שלה, סדרה ללא בטוחות.

מצבת החובות של סטרווד לציבור עומדת על 1.1 מיליארד שקל שצריכים להיפרע ב-3 השנים הקרובות. השנה אמורה החברה לשלם 106.5 מיליון שקל, בשנה הבאה אמורה החברה לפרוע 103.4 מיליון שקל. ב-2023 צריכה לפרוע החברה לפרוע כ-900 מיליון שקל.