בוקר טוב מעלות - מכניסה את חברות הליסינג לרשימת מעקב עם השלכות שליליות
המשבר הנוכחי מוכיח את מה שכתבנו כאן עשרות פעמים - הדירוגים של חברות הדירוג הם "פתק" שלא שווה הרבה. חברות הדירוג החזיקו חברות זבל "בחיים" ושלחו אותן לגייס חוב מהציבור עם דירוג טוב בידיעה שהן לא ישרדו בלי מחזור חוב - מה אכפת להם? זה הכל כסף
אלדן
יום הדין של חברות הדירוג - חברת הדירוג מעלות מעדכנת היום את הברור מאליו לפיו, תנאי השוק הנוכחיים אינם תומכים ביכולת של אלדן ואלבר (כמו שאר חברות הליסינג) למחזר חובות ולכן, חברת הדירוג, מכניסה את שתי החברות הללו לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. נזכיר כי הזהרנו מספר פעמים בעבר על הסכנה בחברות אלו (לכתבה המלאה).
הסיפור הוא לא רק חברות הליסינג. הסיפור הגדול כאן הוא חברות דירוג שחיות מהלקוחות - המגייסות. חברות הדירוג החזיקו בכח את השקר הגדול - חברות שאין להם זכות קיום ללא מיחזור חוב הצליחו לשרוד בזכות כסף ציבורי. חברות שהבנקים הקטינו להן אשראי, חיות בזכות "פתק" של חברות הדירוג. הפתק הזה נשלח לגופים המוסדיים שמסתמכים עליו ומשקיעים באגרות חוב. אבל לחברות אין יכולת להחזיר את החוב. אז מה עושים? מגייסים שוב. כלומר - פונים שוב לחברות הדירוג. איזה יופי - ככה חברות הדירוג עושות הרבה כסף. זה הכל כסף. חברות הדירוג ממחזרות דירוגים, חברות הליסינג ממחזרות חובות. זאת היתה השיטה בשנים האחרונות - חברות הליסינג היו מהלקוחות הגדולות של חברות הדירוג.
והנה זה מתפוצץ - כי אי אפשר להסתמך לעד על הציבור הפראייר. זה הסיפור הגדול - לא חברות הליסינג שהיה ידוע שאין להן מקום בשיטה ובמודל העסקי הנוכחי. הסיפור הוא חברות הדירוג. מישהו למעלה חייב לעשות סדר - יש כאן שערורייה של ממש - הליסינג זה רק קצה הקרחון.
הבלוף הגדול - מיליארדים של שקלים בסכנה
הבלוף הגדול של חברות הליסינג - חלק שני
- כל הכותרות
אתם חייבים לראות את הקטע המדהים הזה (אם עדיין לא ראיתם), מתוך הסרט - השורט הגדול - סרט שמתאר בדיוק את הפעילות של מספר קרנות גידור בעת המשבר הגדול של 2008. מנהלי הקרנות שמחזיקים בשורט לא מבינים את הדירוגים הגבוהים של חברות הדירוג, הם פונים לחברה המדרגת ושומעים ממקור ראשון - "מה אתם רוצים אם לא ניתן דירוג גבוה, החברה לא תהיה לקוחה שלנו" - ושוב - זה מקרה אמיתי.
כך או אחרת, הכלכלנים של מעלות כותבים בנימוקי הדירוג כי לאור העלייה בשיעורי האבטלה קיים חשש כי יגדל היקף כלי הרכב שמוחזרים לחברות הללו לפני תום החוזים מה שיפגע בתזרים המזומנים שלהן. ״יחד עם זאת״ כותבים במעלות לגבי אלבר ״עד כה אין עדות לשינוי מהותי בהיקף החזרת הרכבים מצד לקוחותיה של אלבר״.
עוד מציינים במעלות כי אלבר נכנסה למשבר הכלכלי הנוכחי עם כמות מזומנים נמוכה מידי ועם מעט מידי מסגרות אשראי לא מנוצלות שיאפשרו לה לעמוד בתשלומים השוטפים של החובות בשני הרבעונים הקרובים.
״כחלק מפעולותיה להתמודדות עם אי הודאות הקיימת נוכח השפעות משבר הקורונה ביצעה הנהלת החברה בשבועיים האחרונים מספר צעדים, בהם חתימה על קווי האשראי וביטול הזמנות רכבים שיועדו לחודשים הקרובים.
״עם זאת, בדומה למתחרותיה המקומיות, אלבר נסמכת על מחזור חוב קיים כחלק מפעילותה השוטפת. אנו סבורים כי תנאי השוק הנוכחיים לא יתמכו בפעילות מחזור החוב של אלבר ומתחרותיה המקומיות בטווח הקצר, ולכן עשויים להיווצר לחברה לחצי נזילות ב-12 החודשים קרובים״. מסכמים במעלות.לגבי אלדן נימוקי הכנסת החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות דומים.
בסוף חודש מארס דיווחה אלבר על התוצאות לשנת 2019. אין טעם להכביר מילים על ביצועי החברה בנה שעברה שהיו לא רעים אך מצבת חובות שלה מדאיגה. לאלבר, נכון לתום שנת 2019 היו חובות של 3.1 מיליארד שקל מהם כ-900 מיליון שקל עומדים לפירעון השנה, 832.7 מיליון שקל עומדים לפירעון ב-2021, 504.9 מיליון שקל עומדים לפירעון ב-2022, 408.3 מיליון שקל עומדים לפירעון ב-2023 ו-474.4 מיליון שקל עומדים לפירעון ב-2024.
כדי לעמוד בהתחייבויות שלה אלבר תלוייה במיחזור חובות מה שיהיה לה לא פשוט בתנאי השוק הנוכחיים. כפי שמעירכים בשוק, הערכה שנתמכת על-ידי חברת מעלות. אלבר הגדילה ועשתה והשתמשה ביתרות המזומנים שלה לרכוש מעט מאגרות החוב שלה שמסתובבות בשוק ואף לחלק דיווידנדים בהיקף של 5 מיליון שקל לבעלי המניות שלה.
בדוח תזרים המזומנים החזוי של אלבר (שכותבת כי בוצעו בתנאים מחמירים) נכתב כי החברה צופה דווקא עלייה בהיקף ההכנסות שלה ממכירת כלי רכב ומפעילות ליסינג ביחס לשנת 2019 שהייתה שנה בלי קורונה ושנה לא רעה בכלל. בנוסף כותבת החברה כי היא תלויה במיחזור חוב של יותר מ-900 מיליון שקל כשהיא מעריכה שתגייס בשוק 146.8 מיליון שקל בהנפקת אג״ח ותגייס מהמערכת הבנקאית הלוואת בהיקף פנטסטי של 761.4 מיליון שקל.
כאן המקום לחזור על אמירת כלכלני מעלות שקובעים כי תנאי השוק הנוכחיים אינם תומכים ביכולת של החברה למחזר חובות.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
19.למה מס שווי רכב עדיין קיים בסגר?יעקב 05/04/2020 08:09הגב לתגובה זו0 0מרבית העובדים שיש להם רכב צמוד, עובדים מהבית או נמצאים בחלת. המכוניות לא נוסעות. למה מוטל מס בגין שימוש במכונית שלא נעשה בה שימוש?סגור
-
18.לתבוע את חברות הדירוג בתביעה יצוגיתמומו 04/04/2020 22:04הגב לתגובה זו2 0אחרי שהסוסים בורחים הם משנים את הדירוג ישראבלופ כמו שהמגזר הציבורי בחופשה בתשלום מלא - חלום והעצמאים על ה....זסגור
-
17.תביעה ייצוגית נגד חברות הדירוג.דודו ירושלמי 04/04/2020 13:43הגב לתגובה זו1 0תביעה ייצוגית נגד חברות הדירוג על רשלנות, מצג שווא והטעיית משקיעים תפתור את הבעיה.סגור
-
16.חברות הדירוג לא רואות קדימהסמי 03/04/2020 18:02הגב לתגובה זו2 0הם מדרגות רק לאחר שכבר האירוע יתרחש כך שלא ניתן לסמוך על הדירוגסגור
-
דווקא כןאדי 04/04/2020 21:42הגב לתגובה זו0 0גזרו קופונים על חשבון הציבוראז יש להם אינטרס.סגור
- טען עוד
-
15.פערים בין סדרות האגחמוטי 03/04/2020 14:53הגב לתגובה זו1 0מוזר שבאלדן יש סדרות אגח שנסחרות ב-75% על הפארי ואילו אחרות ב-60% על הפארי! הרי במצב של כינוס כולם באותה קלחת. זה כשל שוק מן הסתםסגור
-
14.ברבוריםהכי קל לכתוב כתבות ולברבר שהעיתונאי המדהים הזהיר מ 03/04/2020 13:10הגב לתגובה זו2 3הכי קל לכתוב כתבות ולברבר שהעיתונאי המדהים הזהיר מראש. כמובן שהעיתונות שוכחת לציין שהמטרה שלה כמה שיותר רייטינג ולכן מקצינים כל חדשה חיובית או שלילית. מגיפה של פעם במאה שנה בלתי ניתנת לחיזוי ולכן לא ברור על מה התלונותסגור
-
13.נתוח קשקוש. ימשךהסגר שנה= כל החברות בארץ בכינוס (ל"ת)י. קלינסמן 03/04/2020 12:26הגב לתגובה זו1 1סגור
-
12.מה זה אומר לגבי מי שיש ליסינג מאלבר?גל 03/04/2020 11:23הגב לתגובה זו0 0הם בדרך לקריסה? יקחו לי את הרכב? ישאירו אצלי את הרכב? מה אני עלול להפסיד אם אלבר תקרוס?סגור
-
11.לא פלא! כרגיל ישראבלוף!! (ל"ת)אנונימי 03/04/2020 11:07הגב לתגובה זו5 0סגור
-
10.קומבינה בין חברות הדירוג,ביטוח,בנקים ורכב ושמאיםאדם 03/04/2020 10:58הגב לתגובה זו6 0מתוך מטרה לדפוק הציבור.סגור
-
9.השאלה היא לא בעבר אלא מה האג"ח שווה דהיוםמחזיק אג"ח 03/04/2020 09:44הגב לתגובה זו2 1אתם צודקים - אידיוט מי שקנה אגרת ל-5 שנים ב- 100אג עם קופון של 2.8%. השאלה שכעת צריכה להשאל האם החוב הקיים ניתן להחזר מפעילות שוטפת? האם תחת הנחה שמפסיקים לקנות מכוניות חדשות, באם לא נמכר משתמשים במכוניות גם בשנה הרביעית להשכרה או ליסינג, מגלגלים אשראי אצל יבואני הרכב. אפשר להחזיר את כל החוב - לטעמי, התשובה חיובית וגם אם לא אפשר לקנות אג"ח ב- 60-70אג להנות מפרעון מלא ואם יהיו בעתיד בעיות לגלגל אשראי כמה שנים. ההון העצמי של חברות הליסינג לא מעניין את בעלי האג"ח שעומדות לטובתם בטחונות בסכום העולה על הפארי של החוב בדמות רכבים כאשר הרכבים מחושבים לפי הנחה גדולה על מחירון לוי יצחק. לטעמי, זו אחת ההשקעות הטובות כרגע בשוק במחיר הקיים.סגור
-
8.חברות הדירוג - בדיחה עח המשקיעים התמימים (ל"ת)דן 03/04/2020 08:30הגב לתגובה זו4 0סגור
-
7.כל הכבוד ביזפורטלאלון 03/04/2020 08:28הגב לתגובה זו7 0תמשיכו לחשוף שחיתויות, אל תוותרוסגור
-
6.דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםדירה=קורת גג 03/04/2020 08:28הגב לתגובה זו2 0דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםסגור
-
5.דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםדירה=קורת גג 03/04/2020 08:27הגב לתגובה זו2 0דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםסגור
-
4.בזיוןההוא 03/04/2020 08:03הגב לתגובה זו1 0אם אני אהיה חייב לבנק חמש מאות שח ירו ביסגור
-
3.סיכוי טוב שזה נוגע בפלילים (ל"ת)שי 03/04/2020 07:35הגב לתגובה זו6 0סגור
-
2.דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםדירה=קורת גג 03/04/2020 01:37הגב לתגובה זו0 0דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדםסגור
-
1.נהייתם אתר רציני מאז חילוף השליטה - שאפו! (ל"ת)אנונימי 03/04/2020 01:01הגב לתגובה זו6 0סגור
