שינוי מגמה: גיוסים של 300 מיליון שקל בקרנות; הציבור ברח בשפל וחוזר בעליות

חודש מארס היה שחור בתעשיית הקרנות. פדיונות של מעל 42 מיליארד שקל, אשר יחד עם ההפסדים המצטברים הביא את התעשייה לאיבוד של מעל 70 מיליארד שקל. גם חודש אפריל התחיל בפדיונות, אבל בימים האחרונים הפדיונות יורדים כמעט מדי יום, והיום, לראשונה אחרי זמן רב - גיוסים.

היקף הגיוסים בתעשייה מסתכם ב-300 מיליון שקל. לא סכום גדול, אבל גם לא סכום שאפשר לזלזל בו, כאשר המנוע לגיוסים הוא כמובן עליות השערים החדות בימים האחרונים. 

הציבור חוזר לקרנות הנאמנות שהן כלי ההשקעה המרכזי שלו במחירים/ שערים גבוהים מאלו שהוא מכר. הפדיונות אמנם היו לאורך כל החודש האחרון, אבל רוב הפדיונות היו כאשר מדדי הבורסה היו בשערים גבוהים יותר (וגם מדדי הבורסה בניו יורק). אם כך, אז זו שוב התופעה הידועה שהציבור לא יודע לתזמן את השוק ולכן אם מדובר במשקיעים לטווח בינוני וארוך, הם לא אמורים לנסות לתזמן את השוק, אלא פשוט - לא למכור בירידות ולא לקנות בעליות.

כך או אחרת, אנחנו במערכת ביזפורטל דואגים להזכיר לכם כל הזמן - משקיע לטווח ארוך לא היה צריך למכור את התיק שלו עם תחילת המשבר, לא באמצע המשבר, ובטח לא עכשיו. אנחנו גם כתבנו כאן שלמשקיעים מתוחכמים יש הזדמנויות פז ועדיין אנחנו חושבים כך. אבל, מה אם אותם משקיעים שאופק ההשקעה שלהם לא ארוך, או שהם לא יודעים אם הוא יהיה ארוך או לא - חלקם יושב בבית, לא יודע מה יהיה עם הפרנסה בהמשך, חלקם צפוי למשוך חסכונות. אז הסיסמא הזו - "השקעה במניות טובה לטווח ארוך", היא נכונה היסטורית וכנראה גם לגבי העתיד, אבל היא לא בהכרח תופסת כאשר אנשים לא יודעים מה טווח ההשקעה שלהם.

• דמי הניהול היקרים ביותר בקרנות הנאמנות - האם הם משתלמים?
• קרנות נאמנות על הביטקוין - מי מובילה, מי אחרונה ומהם דמי הניהול?

השקעה לטווח קצר היא בהגדרה מסוכנת. אין כאן מקום לטעויות כי אם השקעתם ויש משבר ונפילות שערים, אז אין לכם זמן לתקן. לכן, מדובר במשחק מלכתחילה מסוכן, מדובר בכסף שלא אמור להיות למחייה שוטפת. ובכל זאת - יש קהל גדול מאוד שמשקיע לטווח קצר בסכומים שונים. הקהל הזה עשוי או עלול להיכנס לשוק עכשיו. אולי יתברר שזה נכון, אבל חשוב להצביע על הסיכונים, ובמיוחד על הגדול שבהם - אנחנו במשבר פיננסי מסוג אחר. משבר שהבנקים המרכזיים בעולם לצד הכלכלנים, סבורים שיוביל לאבטלה מאוד גבוהה. אבטלה מייצרת אי שקט וגורמת כמובן לירידה בצריכה ובצמיחה. ירידה כזו מתגלגלת לדוחות הכספיים של החברות ומורידה את הרווחים, אפילו משמעותית. בהתאמה מכפילי הרווח עולים, ומכפילי הרווח הם פקטור ההשקעה העיקרי של משקיעים.

אז נכון שהמדדים ירדו, אבל השאלה היא האם זה מספיק. האם המשבר בשטח מגולם במחירי המניות? לא בטוח - נאסד"ק נמצא 10%-15% מתחת לשיא והוא חזר אחורה רק 3 חודשים - זה משבר? לא בטוח. יתר המדדים ירדו בשיעור חד יותר, אבל בהינתן המצב בשטח לא בטוח שקיימת קורלציה בין השניים - השטח והמדדים. אז למרות שאנחנו אופטימיים לטווח הארוך, יש תחושה שהשוק עלה חזק מדי - רק קחו לתשומת לבכם, ושוב - למשקיע לטווח ארוך זה לא משנה.