גיוס גדול במוחזקת של כלל ביוטכנולוגיה - האם החברה לקראת הצפת ערך?

חברת כלל ביוטכנו +1.99% כלל ביוטכנו 35.9 +1.99% בסיס:35.2 פתיחה:35 גבוה:36.5 נמוך:35 תמורה:41,951 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  מדווחת על השלמת גיוס של כ-40 מיליון דולר בחברה המוחזקת -  Cadent Therapeutics, אשר משקף לחברה המוחזקת (13%) שווי של כ-70-75 מיליון דולר. Cadent מפתחת מוצרים לטיפול בדיכאון ובהפרעות קוגניטיביות בסכיזופרניה על ידי תרופות המשנות את פעילות קולטן NMDA במוח. כמו כן, מפתחת החברה טיפול בהפרעות תנועה על ידי תרופה הפועלת על תעלת SK2 במוח.

מעבר להחזקה זו, לכלל ביוטכנולוגיה שמחזיקה במעל 15 חברות בשלבים שונים בתחום הביוטכנולוגיה יש החזקות סחירות – מדיוונד (35%), גמידה סל (9%), נאון (9%) ואוקיאנו בערך שוק כולל של כ-126 מיליון שקל. כמו כן, לחברה יש החזקות לא סחירות שרשומות בספרים בשווי של כ-148 מיליון שקל (בהתאם לגיוסים אחרונים) ומזומנים בסך 9 מיליון שקל.

כלל ביו נסחרת בשווי שוק של כ-165 מיליון שקל, כשנכסיה, על פניו, שווים כ-276 מיליון שקל בחישוב גס ושמרני. יודגש כי העסקה היום וכן עסקאות נוספות והתפתחויות בחברות המוחזקת לרבות חברת SIGHT שמפתחת בדיקות דם לגילוי קורונה, עשויות לבטא בתרחיש שמרני פחות, שווי גבוה יותר.

ההחזקות הסחירות של כלל ביוטכנולוגיה סובלות בשנה האחרונה מירידות שערים. החברה מחזיקה בכ-35% ממניות חברת מדיוונד בשווי שוק של כ-66.3 מיליון שקל - ההחזקה הזו היתה שווה כפול לפני כשנה. גם בגמידה סל (כ-9%) היתה ירידת ערך של כ-50% ושווי ההחזקה מסתכם בכ-46 מיליון שקל.

מה קורה בכלל ביוטכנולוגיה?
מניית כלל ביו איבדה כ-21% מתחילת השנה. אמנם החברה הציגה בתקופה האחרונה שיפור משמעותי בשורה העליונה, כאשר דיווחה בשנת 2019 על הכנסות של כ-112 מיליון שקל. מדובר בקפיצת מדרגה ביחס להכנסות בשנים קודמות, שמיוחסת רובה ככולה לפעילות של מדיוונד שמאוחדת בדוחות של כלל ביוטכנולוגיה..

עם זאת, גם בשורה התחתונה הציגה החברה "קפיצת מדרגה", עם הפסד נקי של כ-154 מיליון שקל.

נכון לסוף שנת 2019 היו בקופת המזומנים של כלל ביוטכנולוגיה 9 מיליון שקלים. לכאורה סכום נמוך, אבל חלק משמעותי מהחברות המוחזקות גייסו כספים בשנה האחרונה, כך שהצורך של כלל לתמוך בחברות שלה, ככל הנראה אינו משמעותי.