המשקיעים צריכים להתחיל לחשוש? מאזן הפד' עלה רק ב-80 מיליארד דולר
המשבר הכלכלי הקשה ביותר מאז השפל הגדול של שנות ה-30? מעל ל-26 מיליון בקשות לדמי אבטלה בחודש האחרון? קריסה במכירות הקמעונאיות ובמדדי מנהלי הרכש? העסקים הקטנים במצוקה? הנפט בשפל של עשרות שנים? חדשות אלו לא מעניינות את וול סטריט בשבועות האחרונים כאשר המדדים המובילים השלימו ראלי חד.
מבולבלים? מבט על מאזני הבנקים המרכזיים מסביר בקלות את הפער בין ה"כותרות המאיימות" לבין האדישות בשווקים. בחודש וחצי האחרונים הפד' מבצע הלאמה של השווקים הפיננסים, כאשר הוא תומך ישירות בכמעט כל השווקים. עם זאת, חשוב לשים לב למגמה בשבועיים האחרונים. הפד' מוריד משמעותית את תמיכתו בשוק. כמה זמן השוק יכול להמשיך להיות חזק בלי תמיכה של הפד'? לא להרבה זמן.
הדו"ח השבועי של מאזן הבנק חושף גידול נוסף של 83 מיליארד דולר, לעומת עלייה של 205 מיליארד דולר בשבוע שעבר. מדובר בעלייה השבועית הנמוכה ביותר בחודשיים האחרונים. לשם השוואה, בשיא הפאניקה במרץ גדל מאזן הבנק ביותר מ-586 מיליארד דולר בתוך כשבוע.
- כל הכותרות
בסה"כ שורת הנכסים במאזן הבנק מסתכמת ב-6.65 טריליון דולר. מאז ה-15 למרץ גדל מאזן הבנק ב-2.32 טריליון דולר!
מאזן הפד': הפד' מוריד משמעותית את תמיכתו בשוק בשבועיים האחרונים
מהסתכלות בדו"ח השבועי עולה כי הפד' רכש השבוע אגרות חוב ממשלתיות בהיקף של 60 מיליארד דולר, לעומת 120 מיליארד דולר בשבוע שעבר, כאשר בסה"כ מחזיק הבנק כ-3.97 טריליון דולר מהחוב של הממשל. במקביל, הפד' רכש 38.5 מיליארד דולר בשוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS) וכעת הוא מחזיק ב-1.6 טריליון דולר "בלבד" בשוק זה.
הסכום שמעביר הפד' לשאר הבנקים המרכזיים באמצעות קווי האשראי עלה השבוע משמעותית לרמה של על 439 מיליארד דולר - נתון שממשיך להצביע על מצוקת דולרים בשוק. מתוך סכום זה, כ-195 מיליארד דולר הוזרמו לבנק המרכזי ביפן (BOJ) וכ-142 מיליארד דולר הוזרמו לבנק המרכזי באירופה (ECB).
חודש מאי עשוי להיות בעייתי
ההצלחה של הפד' בחודשיים האחרונים מיוחסת לעובדה כי הוא רכש כמות גדולה יותר מהמסכום האג"ח שהונפק ע"י הממשל האמריקני - מהלך שהקל משמעותית את לחץ המימון בשוק הפרטי. נכון להיום, הפד' רוכש אגרות חוב ממשלתיות של ארה"ב בהיקף של קצת יותר מ-10 מיליארד דולר ביום.
לנוכח הצפי להנפקות בהיקף של 374 מיליארד דולר בחודש הקרוב מצד הממשל האמריקני, אם הפד' לא יעלה את הקצב הרכישות מחדש,הסקטור הפרטי יצטרך לממן קרוב ל-173 מיליארד דולר מהחוב. האם המערכת הפיננסית מספיק יציבה לאחר חודשיים של תמיכה מאסיבית מצד הפד'? כלל לא בטוח.
אם הפד' לא יגדיל שוב את הרכישות שלו בשוקי האג"ח, סבירות גבוהה כי המשפט "מכור במאי" יהיה נכון השנה.
חשוב לזכור ...
פרט חשוב וקריטי בדוחות הבנק הוא סעיף ה-"הלוואות", שמרכז את רוב הפעולות שהכריז הבנק בחודש האחרון. כפי שהסברנו בחודש האחרון (לכתבה המלאה), המשותף לרוב הפעולות שהפד' הכריז בחודש האחרון הוא שהן אסורות ע"פ החוק. לבנק המרכזי בארה"ב מותר לקנות/להלוות רק לממשלת ארה"ב וסוכנותיה (סוכנויות כמו פאני מיי וכו'). איך זה בכל זאת הפד' עוקף את הגבלות אלו? הממשל האמריקני מקים גוף השקעות מיוחד (special purpose vehicle או בקיצור SPV). הפד' מלווה לאותו גוף השקעות מיוחד והוא זה שמבצע בפועל את הרכישות.
סעיף זה עמד בשבוע האחרון על 122 מיליארד דולר בלבד, כאשר גם השבוע הפד' עדיין לא התחיל לבצע חלק מהתוכניות. הפד' עדיין לא העביר דולר אחד לשוק האג"ח הקונצרני, וייתכן כי הוא מחכה לגל יורד נוסף בשביל להתחיל להתערב. מתוך סעיף זה, כ-46 מיליארד דולר הלכו להלוואה ל-SPV בתחום הקרנות ההון הכספיות (Market Mutual Fund) וכ-32 מיליארד היו לטובת קווי האשראי עם הדילרים הגדולים (Primary Dealer Credit Facility).
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
12.עם עזרת F.R והמימשל והטראמפ..שום דבר לא מסוגל לעצור אתאיצ100 המשך 04/05/2020 16:22הגב לתגובה זו0 1את הכאוס והארמגדון שכבר נימצאים והולכים לתהליך התעצמות קשה..נראה בעליל..שארצותצ הברית בעיקר בעת של הטראמפ..עשתה את כל הטעויות האפשריות והבלתי אפשריות..וקריסת בורסותיה יהיו רק חלק משלל בעיותיה שישליך קשות על העולם.סגור
-
11.ישראל עשירה יותר בארצות הברית אין חוק בריאות חינם וביטושי לוזון 03/05/2020 16:14הגב לתגובה זו0 0בעוד שבישראל התקציב עומד 175 מילרד שקל בשנה ל10 מליון תושבים בראצות הברית 14 טרליון דולר 400 מליון תושבים ישראל יצא ישראל ממשבר הקורונה מהר יותר מהם הפיצוי לעסקים גדול יותר בישראלסגור
-
10.הפדאזרח 02/05/2020 11:19הגב לתגובה זו4 0כבר הדפיס אוקיינוס של דולרים החל בימי אובמה, וכבר לא יכול להפסיק...איך זה ייגמר? איש לא יודעסגור
-
9.חדשות טובותירון 02/05/2020 08:42הגב לתגובה זו0 1"התרופה של גיליאד לטיפול בקורונה קיבלה את אישור ה-FDA: החברה תתרום את כל המלאי הקיים לממשלת ארה"ב". חדשות מסוג זה משנות את התמונה בלי קשר למאזן הפד, לריבית הריפו ולכלכלה בכלל. חבל שהכתב מתייחס רק לצד הכלכלי בלי שום מילה על ההיבט הפסיכולוגי של השקעות בשוקסגור
-
8.כיתה אנעם טל 02/05/2020 08:39הגב לתגובה זו1 1מעולם לא רכש ניעסגור
- טען עוד
-
חחחח תכלס חחחחחח (ל"ת)איש 03/05/2020 16:10הגב לתגובה זו0 0סגור
-
7.מאסקמושהו חושב באמת שטסלה שווה 120 מליארד דוללר.י (ל"ת)דנדי 02/05/2020 02:30הגב לתגובה זו1 0סגור
-
6.טראמפ קונה הכלהנביא 02/05/2020 00:20הגב לתגובה זו1 2במאי עוברים את השיא. ככה הזוי ככה יהיה. הירידות יגיעו לאחר שיא חדש של כל הזמנים.סגור
-
5.ירידות מתבקשות עליות חדות בזמן מיתון כזה כבדמשקיע 01/05/2020 21:03הגב לתגובה זו13 13מצביעות על שוק מנופח על אויר וחוסר אמון של משקיעים לחזור לשוק. עדיף לממשל להשקיע בעסקים קטנים מאשר לשפוך כסף בבורסהסגור
-
4.האמת שזה די פשוטאני 01/05/2020 19:43הגב לתגובה זו15 9נוריאל רובינו אמר את זה בתחילת אפריל."כרגע השוק מתמחר רק את החדשות הטובות. צריך לראות מה יקרה כאשר הכותרות יהפכו לשליליות או לשליליות מאוד.סגור
-
3.יום א השחור מחכה לנו בבורסהפפה 01/05/2020 19:12הגב לתגובה זו14 12להחזיק חזק אין מספיק דיו וטונרים להדפיס כסף אז חכו שבועיים בצד עם המזומן ונראה מה יהיה לגבי קופות הגמל וקרנות ההשתלמות אני שחררתי את מה שניתן והייתר הועברו למסלול כספי( זו לא המלצה אלה החלטה אישית ) חודש קשה מחכה לנו בהצלחה לכולםסגור
-
2.קבוצה חדשה שעוסקת בניתוח מניותאנונימי 01/05/2020 18:35הגב לתגובה זו3 8https://t.me/misharbbursaסגור
-
1.הרצת השוק בזכות הדפסת נייר אין סופיתאופטימי 01/05/2020 18:19הגב לתגובה זו15 10בהצלחה לכולנוסגור
