נפט ברמת ה-30 דולר יגרור חדלות פירעון ב-40% ממפיקות הגז בארה"ב

"שוק הנפט בארה"ב החל להתייצב וככל הנראה עבר את הגרוע ביותר", כך מעריך ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, לקראת פקיעת החוזים על נפט מסוג WTI, מחר, זאת במידה ולא יהיה גל שני של התפרצות וירוס הקורונה. להערכתו צפויה חדלות פירעון ל-40% ממפיקות הגז הטבעי בארה"ב תוך שנה במידה ומחירי הנפט מסוג ברנט יישאר ברמה של 30 דולר לחבית.

>>האם מחיר הנפט ייפול גם החודש?

בסקירתו מציין בפמן כי הביקוש העולמי לנפט החל להתאושש, אך הוא עדיין נמוך. בסין, פעילות בתי הזיקוק העצמאיים מתאוששת וכעת שיעור הפעילות שלהם גבוה יותר מהרמה שלפני התפרצות וירוס הקורונה. כמו כן, הביקוש בהודו לדלק מתחיל להתאושש לאחר שהודו הקלה בסגר שהוטל על המדינה.

להערכתו, עליית מחירי הנפט מסוג WTI בחצי האחרון של השבוע החולף התרחשה על רקע הירידה המפתיעה במלאי הנפט בארה"ב וגם על רקע סימנים לתחילתו של מהלך גלובלי משמעותי לצמצום היצע הנפט.

חדלות פירעון ל-40% ממפיקות הגז הטבעי בארה"ב תוך שנה בהתייחס לקשיים של תעשיית הנפט בארה"ב מציין בפמן כי הממשל האמריקאי מנסה למצוא דרכים על מנת לסייע לתעשיית הנפט. הממשל האמריקאי ביקש מה-FED לשנות את תכנית ההלוואות המרכזית כך שהיא תכלול יותר חברות בינוניות, על מנת לסייע לחברות הנפט להתמודד עם מחירי הנפט הנמוכים. אולם, בינתיים מפיקי הנפט מתקשים להמשיך את פעילותם במחירי הנפט הנוכחיים.

• הצמיחה בביקוש גדולה מהרחבת ההיצע: מחיר הנפט ימשיך לעלות
• "מחיר הנפט צפוי להיות תנודתי נוכח האירועים הביטחוניים במזרח התיכון"

בנוסף, מלאי הגז הטבעי בארה"ב (Henry hub) מצוי ברמה גבוהה בשל חורף מתון שהיה בארה"ב ובשל ירידה בביקוש לגז הטבעי הנובעת מהסגר הקיים באזורים מסוימים בארה"ב. כתוצאה מהתפרצות וירוס הקורונה והתפשטותו ברחבי ארה"ב ואירופה הביקוש לגז טבעי ירד ובמהלך השבוע האחרון מחיר הגז הטבעי ירד והגיע ל-1.68 דולרים ל-MMBTU. 

"להערכתנו, יצור הגז הטבעי של ארה"ב צפוי להצטמצם עד סוף הרביע בשל מחירי הנפט הנמוכים. כ-40% ממפיקות הגז הטבעי בארה"ב עשויות לעמוד בפני חדלות פירעון בתוך שנה, במידה ומחיר חבית נפט מסוג BRENT יישאר סביב ה-30 דולרים לחבית. להערכתנו, יצרני פצלי שמן האמריקאים צפויים לחדש את פעילות בארות הנפט, רק לאחר שמחירי הנפט ישארו יציבים ברמה של מעל 35 דולרים לחבית".

האזרחים חוששים מנסיעה בתחבורה ציבורית בפמן מעריך כי מחיר הנפט יושפע בטווח הקצר מההערכות בנוגע לקיום ההסכם על ידי המדינות החברות בקבוצת OPEC+ בדגש על רוסיה, וההערכות בנוגע להתפשטות וירוס הקורונה בעולם והשפעותיו על הכלכלה העולמית. 

• "נסגור עסקה של 350 מיליארד דולר" - טראמפ בונה על יצוא אנרגיה
• הבטחות מול מציאות: תעשיית הנפט בעידן טראמפ
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

"בטווח הארוך יותר, ישנם מספר גורמים התומכים בביקוש לנפט ובהם: צמיחת כלכלת ארה"ב לאחר בלימת התפשטות וירוס הקורונה ומהלך יישום תקנות IMO 2020  שיעלה את הביקוש לתזקיקים דלי גופרית, זאת כאשר נפח הסחר הימי ישוב ויעלה. החוזים העתידיים מצפים לעליית מחירים לכ-42 דולרים לחבית BRENT ומחיר חבית נפט מסוג WTI צפוי להתייצב סביב 38 דולרים לחבית עד לסוף 2020. להערכתנו, לקראת סוף השנה, הצפי לצמיחה בפעילות הכלכלית צפויה להתאושש ומחיר הנפט צפוי לעלות", כותב בפמן.

גורם נוסף שצפוי לתמוך במחירי הנפט בטווח הקצר, הינו עלייה בהיקף השימוש ברכב פרטי ביחס לעבר, כאשר לדברי בפמן האזרחים חוששים מנסיעה בתחבורה ציבורית ומי שיכול, מעדיף לנסוע ברכב מאשר בתחבורה ציבורית. "להערכתנו, שינוי זה הוא זמני ואנשים צפויים לחזור להשתמש בתחבורה ציבורית לאחר בלימת התפשטות וירוס הקורונה. בנוסף, חופשות הקיץ בארה"ב צפויות להעלות את השימוש ברכבים וכתוצאה מכך להעלות את הביקוש לנפט עם דגש על צריכת בנזין, מה שעשוי להיטיב יותר עם ה- WTI".

ייתכן שנראה פקיעה שלילית שוב, אבל במחירים מתונים יחסית לדברי בפמן, "המחסור במקומות אחסון בארה"ב לא צפוי להשתנות בחודש הקרוב ויתכן שב-19 במאי (מחר) נראה שוב ירידה במחירי הנפט מסוג WTI בשל פקיעת החוזים. אולם, לעת עתה, כשהמשקיעים לוקחים בחשבון את האפשרות למחירי נפט שליליים, הירידה במחיר הנפט בעת פקיעת החוזים עשויה להיות מתונה יחסית, דבר שבא לידי ביטוי בירידה של מחירי אחסנת הנפט בארה"ב על פי החוזה הפעיל הנוכחי".