באפט יצא מסקטור הבנקאות? הבנקים מובילים את העליות בשוק
ביום שישי האחרון פורסמו השינויים בתיק ההשקעות של המשקיע המפורסם בעולם וורן באפט וחברת ההשקעות שברשותו. ע"פ הדו"ח שפורסם, באפט הקטין משמעותית את החשיפה לסקטור הבנקאות ובפרט לגולדמן זאקס במהלך הרבעון הראשון של 2020 (לכתבה המלאה). בדר"כ, דיווחים על עזיבה של סקטור ע"י באפט גוררים מכירות של משקיעים המנסים להעתיק את פעולותיו. היום, השוק מתנהג אחרת לחלוטין כאשר סקטור הבנקאות מזנק בחדות ומוביל את המגמה החיובית בשוק.
הסיבה להתעלמות היום של השווקים מפעולותיו של באפט היא שינוי הרגולציה שהתרחש בסקטור הבנקאות. מדובר בשינוי שצפוי להקטין משמעותית את דרישות ההון רובד 1 של הבנקים בארה"ב ולמעשה מאפשר לבנקים להתחיל להרחיב משמעותית את מאזניהם.
ע"פ ההודעה שפרסם הפד', תשונה הנוסחה לחישוב יחס ה-SLR לגופים פיננסים המנהלים נכסים בהיקף של יותר מ-250 מיליארד דולר. יחס SLR הוא יחס המינוף של הבנקים והוא מתקבל ע"י חילוק ההון רובד 1 של הבנק בחשיפה של הבנק לנכסים. מאז המשבר הכלכלי של 2008 נקבע כי יחס הרזרבה לבנקים אלו צריך לעמוד על 3%. עבור בנקים "גדולים מכדי ליפול", יחס ה-SLR נקבע לרמה של 5%.
- כל הכותרות
ע"פ הנוסחה החדשה שהציג הפד', אגרות החוב של ארה"ב והפיקדונות בבנקים לא יכללו יותר בחישוב יחס המינוף של הבנק, כולל בחברות הבנות. השינויים בחישוב ה- SLR צפויים להימשך עד ל-31.3.2021. המשמעות הפרקטית: ההגבלות על מאזני הבנקים יורדות משמעותית לתקופה הקרובה. במקביל, המהלך צפוי להגדיל את יכולת הבנקים להעניק אשראי לכלכלה האמריקנית.
התגובה בשוק כבר כאן: המניות של הבנקים הגדולים (ג'יי פי מורגן, סיטי בנק, בנק אוף אמריקה, גולדמן זאקס ומורגן סטנלי) מטפסות בין 4% ל-6%. תעודת הסל העוקבת אחר הבנקים הקטנים בארה"ב (סימול:KRE) מזנקת ב-8%. במקביל, העובדה כי הלחץ במערכת הבנקאית יורד מתורגם כבר לירידה חדה במרווחי האשראי בשוק האג"ח הקונצרני.
בתוך כך, נציין את אחד הדברים המעניינים שהתרחשו בתקופה האחרונה במערכת הבנקאית. למרות שאנחנו נמצאים בעיצומו של המשבר הכלכלי הגדול ביותר מאז שנות ה-30, פעולות הפד' יצרו סיטואציה בה לבנקים בארה"ב יש היום יותר מזומנים מאשר היה להם אי פעם. מצוקת נזילות בעקבות הפסדי אשראי? אין דבר כזה כרגע.
מזומנים בבנקים בארה"ב: בשיא כל הזמנים למרות המשבר החמור ביותר בעשורים האחרונים
מזומן בבנקים יהפוך בסופו של דבר לאשראי לכלכלה האמריקנית, והסרת ההגבלות על מאזני הבנקים צפויים לדחוף את הבנקים לקחת יותר סיכונים. הפד' למעשה מבטיח כי בהתאוששות הקטנה ביותר מנגיף הקורונה, לא תהיה בעיה של אשראי בשווקים. עד שהמהלך יתורגם לכלכלה הריאלית, השווקים הפיננסים הם הנהנים העיקריים.
אבל זו רק ההתחלה: אם הצפי של הממשל האמריקני לחודשים הקרובים יתגשם, יותר מ-400 מיליארד דולר נוספים צפויים לעבור בחודש הבא מקופת האוצר אל פיקדונות הבנקים. עבור השווקים הפיננסים מדובר כמובן ב"סיטואציה המושלמת", כאשר אפשר לטעון בביטחון כי האסטרטגיה הנוכחית של הפד' היא ניפוח מחירי המניות.
לקריאה נוספת: מהלכי טראמפ יוביל את השווקים לשיא כל הזמנים לקראת הבחירות
לקריאה נוספת: המשקיעים צריכים להתרגש מהתיקון בימים האחרונים? לא ממש
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
11.באפט תמיד צודק בדיעבד.עוקב 19/05/2020 12:47הגב לתגובה זו1 0ניפגש עוד חודשיים.סגור
-
10.הנבואהאזרח 19/05/2020 09:24הגב לתגובה זו0 0ניתנה לשוטים שגם שותיםסגור
-
9.נזילות בשווקים זה שם יפהירון 19/05/2020 06:54הגב לתגובה זו4 0אבל עדיין צריך עסקים עובדים, הרי הבנקים לא מחלקים כסף הם נותנים הלוואות והלוואות צריך להחזיר, האזרח הקטן לא יעז לקחת הלוואות, כי הוא לא רואה עתיד כרגע, אז אולי כמה חברות גדול ינצלו את המצב להנפיק אגחים, אבל בלי כמות גדולה של אנשים עובדים ומרוויחים טוב, כל העסקים האלו לא יחזיקו מעמד במקרה הרע, ויפטרו עובדים בגלל ירידה ברווחים, במקרה הפחות רע, כולם מדברים כאילו זה נוסחאת הקסם לאפשר עוד הלוואות, אבל זה סך ככל אותו בולשיט שלא יעזור בעתיד הנראה לעין.סגור
-
8.באפט לא מושלם בטווח קצריאיר 19/05/2020 00:06הגב לתגובה זו3 0אבל בארוך הוא תותח. לטעמי מניות התעופה יעלו חזק בטווח קרוב ובעוד מספר חודשים חלקם יכולות לפשוט רגל.[במידה וגל שני חזק יגיע] בנקים גם יכולים בטווח הבנוני ליפול אבל אלו שישרדו יעשו מכה רצינית ויתפסו שוק גדול...חושב שרוב מי שיעבור את השנתיים הקרובות בשכל יצא גדול פי 3 מהיום...סגור
-
7.זו כותרת?לא כותרת 18/05/2020 23:11הגב לתגובה זו4 3באפט משקיע לטווח ארוך. ביחד עם זה, הוא לא נופל מצוק אם הוא רואה שזה מגיע. מכר חברות תעופה כי ראה שהם גמורים ויקח המון זמן להתאושש. וגם לא קונה כי מבחינתו השוק מתומחר גבוה. תמ"ג מול שווי שוק הרבה מעל 150 אחוז. הולך להיות קריסה כנראה אחרי הבחירות, רז יהיה פחות לחץ על הפד להזרים טונות של דולרים לשוק. ואז הכל יתמוטטסגור
- טען עוד
-
6.באפט לא פרייארסוחר 18/05/2020 22:15הגב לתגובה זו3 4הוא מוכן עם 130 מילארד דולר , אז הוא לקח קצת רווחים לא קרה כלום , כשהמחרים יירדו 60 אחוז הוא יקנה בכל ה130 והקרן שלו תשלש את עצמה עוד 15 שנה . רק שהילדים שלו יהנו מזה .סגור
-
5.באפט הבין שאין יותר בורסה אלא קזינומייק 18/05/2020 22:03הגב לתגובה זו5 4מעולם הבנקים לא הרוויחו מעליות בשווקים ובכל ההיסטוריה הם היו אלה שקרסו והתמוטטו בשווקי המניות וכל מפולת הביאה לתוכניות לחלצםסגור
-
4.משבר אשראי חריף בדרך ..בר 18/05/2020 22:01הגב לתגובה זו2 3ובאפט יודע את זה לכן צמצם אחזקותסגור
-
3.באפט לא מכר את כל הבנקים - פרטים בפניםמשקיע וותיק 18/05/2020 21:56הגב לתגובה זו4 1באפט לא יצא מסקטור הבנקאות , נכון שהוא מכר את רוב מניות גולדמן זקס , אבל הם היוו בסה"כ 1.14 אחוז מהתיק הסחיר , זו לא אחזקה משמעותית. בג'יפי מורגן הוא הקטין בסה"כ ב -3 אחוז מהנייר שהיווה 3.43 אחוז מהתיק הסחיר וכעת מהווה 2.96 אחוז מהתיק הסחיר. אבל ,אחזקותיו הגדולות בבנקים הם בבנק אוף אמריקה שמהווה 11.2 אחוז מהתיק הסחיר (זו ההשקעה השניה בגודלה אחרי אפל)וכן וולס פארגו שמהווה 5.28 אחוז מהתיק הסחיר(ההשקעה החמישית בגדולה בתיק) ומהם הוא לא מכר כלום , להפך, באפט מאמין גדול בבנקים , אבל הוא מוכר או קונה מניות ע"פ כל מיני שיקולים לראייתו. מנגד הוא הגדיל את אחזקתו בדלתא איירליין ב-1.38 אחוז , נכון זו לא השקעה משמעותית מכיוון שחברה זו מהווה בסה"כ 1.17 אחוז מהתיק הסחיר , מדוע הוא עשה זאת לאחר שהקטין באפריל , אין לי מושג. הבנקים הם עסק מצויין , ועדיין זולים , גם בישראל.סגור
-
2.באפט מכר את הבנקים ועכשיו כולם קופצים על השלל הזול (ל"ת)צרנוחה 18/05/2020 21:19הגב לתגובה זו1 1סגור
-
1.באפט עשה עוד הרבה טעויות שבגללם אנשים הרויחו מעט ..דוד הגנן 18/05/2020 20:45הגב לתגובה זו3 1כבר הרבה זמן הוא מפספס אבל השם שלו נותן לו גב :)סגור
-
ממש לאממש לא 18/05/2020 22:57הגב לתגובה זו4 1באפט הוא משקיע. הוא לא נביא. הוא מתבסס על נתונים. ובודק דוחות של חברות. ביחד עם זאת, אם הדברים לא הולכים לכיוון הנכון הוא לא מחכה שזה יגיע לתחתית ומוכר לפני. בסהכ הנתונים מדברים בשל עצמם. החברה שלו עם גב איתן. נתונים כלכליים חזקים וקופת מזומנים של 130 מיליארד דולר. מעניין כמה לך יש בקופה שלך....סגור
