ביונד מיט זינקה 200% מהשפל במארס האחרון - האם זה יימשך?

באווירה הנוכחית בשווקים הפיננסים ובפרט בוול סטריט, המשקיעים אוהבים להתמקד בעיקר בחברות המציגות צמיחה חזקה, גם אם השורה התחתונה עדיין לא נראית מושלמת. הסיבה היא פשוטה - צמיחה היא הבסיס לרווחים עתידיים. מי שלא צומח "הולך אחורה", מי שצומח - יש לו פוטנציאל להגדיל רווחים בהמשך. מי שצומח בתקופת משבר הקורונה אז בכלל כל הכבוד לו - "הוא שווה".   

חברות צמיחה הפכו בקורונה לאטרקטיביות יותר (יחסית מבעבר). רואים את זה גם בחברות ישראליות כמו וויקס (סימול:WIX) ופייבר (סימול:FVRR) ואחרות, וזה בלט בתקופה האחרונה במניית תחליפי הבשר ביונד מיט (סימול:BYND).

לאחר קריסה של 60% בתחילת חודש מארס, ביונד מיט הפכה לאחת המניות החמות ביותר בוול סטריט כאשר היא משלימה עליות של קרוב ל-200% מהשפל' למחיר של 135 דולר - שווי של 8.5 מיליארד דולר. אמנם מדובר בשווי הרחוק משמעותית מהשיא שנקבע ביולי שעבר, אך מדובר בשווי שוק גבוה אם מסתכלים לפי "הכלים הסטנדרטים". 

צמיחה כאמור היא מרכיב בולט בחברה. החברה דיווחה מוקדם יותר החודש על הכנסות של 97.1 מיליון דולר - עלייה של לא פחות מ-141% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, והרבה מעל ציפיות האנליסטים, כאשר נתון בולט היה האצה במכירות לפרטיים.

לנוכח פעולות החברה בתקופה האחרונה, קשה לראות כיצד החברה לא תמשיך להציג נתוני צמיחה גבוהים במיוחד ברבעונים הקרובים. לדוגמה - החברה הודיעה בתקופה האחרונה על כניסה לשוק הסיני, עם שיתוף פעולה של סטארבקס.

במקביל, החברה מתכננת לנצל את הקפיצה במחירי הבשר בארה"ב בעקבות המחסור בתקופה האחרונה שנגרם מנגיף הקורונה, כאשר הדיווחים האחרונים מצביעים כי החברה צפויה להשיק מבצעים חדשים לקראת סוף החודש במטרה למשוך קהל חדש. 

למרות הצמיחה החזקה, החברה צפויה להמשיך להציג נתונים חלשים בשורה התחתונה, במהלך הרבעונים הקרובים. ברבעון הנוכחי צפויה החברה להציג הפסד של 0.06 דולר למניה,  וברבעון הבא החברה צפויה להציג רווח של 0.01 דולר למניה בלבד.  נתונים כאלה לא מרגשים את המשקיעים כאמור בסביבה הנוכחית - חלומות וצמיחה גדולה הם הדברים העיקריים שנלקחים כעת בחשבון. 

למרות נתונים אלו, האנליסטים בשוק עדיין לא מעדכנים את האנליזות למניה, כאשר מחיר היעד הממוצע של האנליסטים כעת עומד על 90 דולר למניה, מתחת למחיר הנוכחי של החברה. נציין בהקשר זה כי מחיר המניה נראה יקר "בסטנדרטים הרגילים". עם זאת, ההיסטוריה מצביעה כי יש לקחת בערבון מוגבל תחזיות אלו והם יתעדכנו עם המניה תמשיך  לזנק. 

אחד מהאנליסטים שכן שינה את תחזיותיו בימים האחרונים הוא פיטר סאלח מ-BTIG, שמעניק כעת מחיר יעד של 173 דולר למניה. סאלח מסביר כי "המטרה המוצהרת של החברה היא להתמודד עם תעשיית הבשר העולמית. שוק של 1.4 טריליון דולר. אימוץ מוצרי ביונד מיט ע"י לקוחות חדשים יהיה מפתח להצלחה ארוכת טווח. אנו מצפים שהחברה תתרחב  לקטגורית חלבון נוספות". 

אז צמיחה יש, פוטנציאל יש, כיוון ומובילות שוק יש. רווחים - אין. ולמרות שזה לא פקטור אצל משקיעים - המניה כבר עלתה 200% מהשפל. זה עשוי להרחיק משקיעים שחוששיים לקנות במחיר יקר. אז כל אחד יעשה את שיעורי הבית שלו, בינתיים ביונד מיט נראית כאחת מהחברות שמצליחות דווקא ליהנות מהקורונה. השאלה העיקרית היא האם הצמיחה תימשך ויותר מדויק - מה יהיה קצב הצמיחה בהמשך. האנליסטים מצפים להכנסות של 453 מיליון דולר השנה ו-678 מיליון דולר בשנה הבאה. שורת ההכנסות היא הקריטית ביותר למשקיעים. אם החברה תמשיך להכות בשורה העליונה השוק ימשיך ככל הנראה להתלהב. 

מנגד צריך לזכור את הסיכונים - התחרות התעצמה כאשר גופים נוספים מגבירים את הפעילות בתחום תחליפי הבשר. ככל שהשוק יתפתח ויגדל הוא יקרוץ גם לגדולות ולחזקות.