אקסטל: מידרוג מורידה את דירוג האג"ח ל-Baa1; אגרות החוב צונחות

חברת דירוג האשראי מידורג הורידה את דירוג אגרות החוב של חברת הנדל"ן האמריקאית אקסטל מ-A3 ל-Baa1. בנוסף, הוחלט על הותרת דירוג החברה ב"בחינת דירוג" עם השלכות שליליות. זאת, על רקע הורדת תחזית המכירות שעשויה להוביל לשחיקה ברווחיות, ובנזילות החברה.

{אקסטל אגח ב}

על פי מידרוג, ההחלטה נובעת משינוי תחזיות החברה ביחס לקצב המכירות ומחיר המכירה, החורג מתרחיש הבסיס, באופן אשר עשוי להביא לשחיקה ברווחיות ובשווי משמעותי בפרויקטים, שחיקה שעלולה להוביל לעלייה במינוף. בנוסף, קצב המכירות משפיע לרעה גם על נזילות החברה ביחס לפירעון האג"ח, וזאת בנוסף על כך שמסגרות האשראי הפנויות של החברה הינן בהיקף נמוך משהתחייבה.

לצד זאת, הודיעה מידרוג, על הכנסת החברה לבחינת דירוג עם השלכות שליליות, כתוצאה מכך שאמת מידה פיננסית (קובננט) בהלוואת הליווי בפרויקט CPT של החברה, תלוי בהגעה ליעד של קצב מכירות בשנת 2020. להערכת מידרוג, מצב המכירה ותנאי השוק המאתגרים, מעלים את הסיכון, לכך שהחברה לא תעמוד באמת המידה. בנוסף, תזרים החברה נשען על מספר אירועים עיקריים אשר צריכים להתקיים בלוחות זמנים מאתגרים בהם היא צריכה לעמוד בחודשים הקרובים.

ההודעה מגיעה לאחר שבסוף חודש מרץ, הודיעה מידרוג כי היא מציבה את האג״ח של החברה תחת בחינה (CREDIT REVIEW) עם השלכות שליליות. זאת לאחר, עצירת העבודות בפרויקט הדגל של החברה CPT, בעקבות התפשטות נגיף הקורונה.

גארי ברנט נשיא ויו"ר אקסטל: "אנחנו מבינים את הגישה השמרנית של מידרוג. זה לא סוד שהקורונה גורמת לירידה בפעילות ולהאטה בכל העסקים בעיר ניו יורק, כולל תחום הנדל"ן. הממשל מאפשר לנו לפתוח מחדש את מרכזי המכירות ואנו צופים שבסיוע תמחור חדש נוכל להאיץ את המכירות. אנחנו מרוצים מכך שמידרוג מצפה שנשלם את האג"ח כפי שעשינו בעבר. בסוף יוני נשלם במועד את הריבית השוטפת של אג"ח ב'. אנחנו מצפים שכפי שקרה בעבר נוכל לשלם את האג"ח בשלמותו ובזמן (סוף השנה)".