לא שקט במגדל: ברקת מצמצם את כוחו של שלמה אליהו

הבלאגן בחברת  מגדל ביטוח 0% מגדל ביטוח 631.4 0% בסיס:631.4 פתיחה:640.8 גבוה:641.1 נמוך:617.3 תמורה:9,831,264 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  נמשך, אתמול הודיע הממונה על רשות שוק ההון והביטוח משה ברקת לבעל השליטה בחברה שלמה אליהו, כי עליו לבחור בין תפקידו כיו"ר מגדל אחזקות, לבין תפקידו בדירקטוריון חברת הבת מגדל ביטוח. זאת, על רקע חשיפת ביזפורטל מאתמול לפיה, החברה של אליהו, מסתירה את שוויה האמתי של חברת הביטוח.

> מניית מגדל קרסה: אליהו מחביא הפסד עתק בחסות רואי החשבון 

ברקת פנה לחברה בדרישה להסדיר את חלוקת התפקידים בין הדירקטוריונים של החברות, היות ולטענתו, אליהו עושה שימוש מופרז בתפקידו כיו"ר חברת האם, תוך שהוא פוגע בתפקוד חברת הבת. זאת, בין היתר על רקע השינויים התכופים בהנהלת החברה, שנעשו בהובלת אליהו.

במכתב ששלח ברקת נכתב כי, "מזה תקופה מאופיינת מגדל ביטוח בחוסר יציבות משמעותי בשדרה הניהולית הבכירה שלה. בחינת הרשות הצביעה על מספר אירועים אשר לדבריה, מעידים על תפקוד לקוי של מר אליהו בניגוד לחובות המוטלות עליו מכח הוראות הדין, לרבות הובלת דירקטוריון החברה ליטול בניגוד להוראות הדין את סמכויותיו של דירקטוריון מגדל ביטוח".

הממונה מונה שני אירועים מרכזיים, הראשון קשור להקמת ועדת דירקטוריון החברה בחודש נובמבר 2018. לעמדת הרשות, ההתנהלות באירוע מעלה חשש כי אליהו כמו גם דירקטורים נוספים בחברה המכהנים אף הם גם במגדל ביטוח, פעלו בניגוד לחובת האמונים שלהם. חובה הכוללת הימנעות מכל פעולה שיש בה ניגוד עניינים בין מילוי תפקיד הדירקטור במבטח לבין תקידהם האחרים. בין היתר בנושאים כגון חלוקות דיבידנד, מינוי נושאי משרה, שמירה על שליטה במבטח.

האירוע השני אותו מציין הממונה, הוא החלטת דירקטוריון החברה באפריל 2020, להפסיק את כהונתו של ניר גלעד כמנכ"ל החברה, כדירקטור וכיו"ר הדירקטוריון של מגדל ביטוח. לעמדת הרשות, בכך נטל דירקטוריון החברה את סמכויות מגדל ביטוח, לפיהן ויו"ר הדירקטוריון ימונה על ידי דירקטוריון המבטח. גם באירוע הזה רואה הרשות חשש לפעולה של הדירקטורים המשותפים בהנחייתו וביוזמתו של אליהו בניגוד לחובת האמונים שלהם. 

לפיכך חותמת הרשות את מכתבה בקביעה, לפיה אליהו אינו רשאי להמשיך ולכהן במקביל כדירקטור בחברה ובמגדל ביטוח. במידה ויבחר להמשיך ולכהן כדירקטור במגדל ביטוח, יהא עליו לקבוע את משרדיו מחוץ למשרדי מגדל ביטוח.

שוויה האמתי של מגדל ביטוח
אתמול, פרסמנו כי קיים פער עצום בין שווי חברת הביטוח שבספרים של חברת אליהו הנפקות (חברת האם והסבתא), לבין זו שבמציאות. החברה, אמנם מדווחת על הון של 3 מיליארד שקל, אך ההון הכלכלי שלה הוא במקרה הטוב 200 מיליון שקל.

בדוחות, שווי ההחזקות בחברת הביטוח, מוצג על פי שיטת השווי המאזני החשבונאית (שיטה שלא מתאימה למהות - שכן אליהו הנפקות שולטת במגדל), ועומד על 4.1 מיליארד שקל. מנגד, שוויה של החברה בבורסה עומד על כ-1.9 מיליארד שקל, אליהו הנפקות מחזיקה ב-68.5% ממניות מגדל כלומר חלקה עומד על 1.3 מיליארד שקל.

עלייתו ונפילתו של שלמה אליהו 
בשנת 2012, רכש איש העסקים שלמה אליהו, את השליטה בחברת הביטוח מגדל, מענקית הביטוח האיטלקית ג'נרלי, תמורת כ-3.55 מיליארד שקל. העסקה נראתה  בזמנו מבטיחה שכן נעשתה בדיסקאונט של כ-8% על מחיר השוק, וסיפקה לאליהו את נכס הביטוח הכי טוב שהיה בשוק. בשביל אליהו העסקה הייתה "השלמת מעגל", לאחר שהחל את דרכו כשליח במגדל. 

התפתחות מחיר מניית מגדל ביטוח מאז כניסתו של אליהו

לצורך מימון העסקה, נטל אליהו הלוואות משני בנקים - דיסקונט ולאומי, בהיקף כולל של כ-2.3 מיליארד שקל. עם זאת, כחלק ממחזור החוב למערכת הבנקאית, פנה אליהו בשנת 2017 למספר גופים מוסדיים במטרה לגייס באמצעותם אג"ח בהיקף כולל של כ-1.3 מיליארד שקל - אלו הן אגרות החוב שנסחרות בבורסה.