האם אנחנו במלחמת העולם השלישית?

ימים אלו, ימיה המתמשכים של מגפת הקורונה, מפגישים אותי עם מספר הולך וגדל של שאלות ומצוקות המגיעות מחברים, תלמידים ומתעניינים. הנושאים המדוברים הם החל מהתמיהה ביחס לכך שהשווקים בארצות הברית לא יורדים והשאלה עד כמה/ מתי הזרמות כספים וציוצים בטוויטר יוכלו לספק להם תמיכה; המשך לשאלות בדבר הדרך להרוויח ממסחר עצמאי, ועד שאלות בדבר ניהול הסיכונים של החיסכון האישי והמשפחתי, התנהלות מול קרנות הפנסיה והגמל ויתרות המזומן וגם, לצערי, מול הפסדים.

> לקריאת הטורים הקודמים של זיו סגל

למשבר הקורונה יש מאפיינים רבים של מלחמת עולם. השווקים מתנהגים כאילו היא מאחורינו. המציאות בשטח היא שצבא הקורונה עדיין מתקדם. אז איך להמשיך לנהל תיק מתוך השוחות?

כותרת ראשית

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

נדל"ן | איציק יצחקי | 14:10 (7)

- כל הכותרות

טלי בן עובדיה מונתה למנכ"לית זמנית של חדשות 13 – המינוי מעורר סערה

שנתיים אחרי השקת ChatGPT: לאן הולכת מהפכת ה-AI?

שוק הנדל"ן בדרך לעליות או לירידות? הנתונים שמלמדים על מגמה חדשה

רגע לפני שיכלה לממש את האופציות, העובדת הבכירה פוטרה - ותבעה

הלווה 1.5 מיליון שקל עם בטוחות ומנגנון מסודר - ואז גילה שרימו אותו

סקוט בסנט: מי האיש שטראמפ בחר להוביל את הכלכלה האמריקאית?

הטיל ההיפרסוני של רוסיה: האם ישראל צריכה לדאוג?

קרן ETF עם תשואה של 300% – האם זה מתאים לכם?

דיסאינפלציה ב-2025: שוקי ההון בדרך לשנה מעניינת

וול-סטריט ננעלה בעליות; סולאראדג' קפצה ב-10%, פאגאיה עם 6%

המרוץ לשבבים: האם קוואלקום היא אנבידיה הבאה?

פינטרסט - המניה שנפלה יותר מדי?

מהפך בניהול כספי צה"ל: לראשונה ימונה חשב חיצוני בדרגת אל"מ

גוגל תחת מתקפה: למה בוול-סטריט צופים שהחברה תצלח את האתגרים

המירוץ ל-AI: אמזון משקיעה עוד 4 מיליארד דולר באנתרופיק

גאפ חוזרת לצמוח: עקפה את הציפיות וקופצת ב-8%

מיקרוסטרטג'י גייסה עוד 3 מיליארד דולר לרכישת ביטקוין

הצפת ערך בשטראוס - רווח של כ-320 מיליון שקל ממימוש החזקתה בסברה

סמארט בטא: מדדים במשקל שווה - לאחר שנים של תשואת חסר, האם הגיע זמנם?

רדיט בשיא: עלייה במספר המשתמשים, האם היא תוכל לשמור על הצמיחה?

עוד תכניות

מספר חולי הקורונה בעולם ממשיך לעלות, השונות בין המדינות בעולם מתרחבת וכך גם בין העסקים. ישנם אלו שמשגשגים וישנם אלו שפושטים רגל. מדי פעם מבליחה אופטימיות ביחס לחיסון. בכל הקשור לשוק המניות האמריקאי, אנחנו באיזה שהיא נקודת התייצבות של המדדים עם שונות קלה ביניהם ושונות גדולה יותר בין סקטורים ומניות. בשבוע שעבר התמקדתי בשלוש דרכים להרוויח כסף בשוק הזה. היום אבחן כמה מחשבות ביחס לשוק ואתגבר את רשימת אפשרויות ההשקעה.

שאלת חצי הכוס
 ניתן לחלק את הדעות ביחס לשוק לשני זרמים: הזרם הראשון מאמין שעלית מדדי המניות אל אזורי השיא שלפני נפילת הקורונה היא מוצדקת והיא משקפת את ה״שיבוש״ החיובי שהקורונה מביאה אל העולם. בעוד שישנן משפחות, עסקים וחברות שקורסים, התמונה הכללית, בעיני זרם דעות זה, היא שהמהלכים של הממשל האמריקאי והפד, ושל ממשלות אחרות בעולם, ביחד עם שינוי דפוסים משמעותיים בכלכלה, הם המהפכה של המאה וממנה העולם יצא נמרץ כלכלית.

הזרם השני אומר שהקורונה היא רק זרז לניפוץ בועת הדפסות הכסף שהיו לפני כן, וההתדרדרות של הכלכלה תתפתח ככדור שלג שבסופו של דבר יכריע את האופטימיות. אני קורא ושומע בשיחות עם אנשי עסקים שהמצב מחמיר. הוא מחמיר בנדל״ן המסחרי, מחמיר בתעשייה ועשוי להחמיר במישור הצרכני באזור חודש ספטמבר כאשר כל מני הקלות שנתנו למגזר משקי הבית, כמו למשל מניעת פינוי שוכרים שלא משלמים, יתחילו להתפוגג. הדפסת הכסף עוזרת לשמר את האשליה שהכל בסדר אבל מתי שהוא, מאיזה שהיא סיבה, יהפכו הגירעונות מאוויר למחנק. זה קרה בעבר ליוון ולמדינות אחרות. אם עד לפני משבר הקורונה הפד נסחט להורדת ריבית כאשר כמעט לא היה לו מאיפה להוריד, הרי שעכשיו יקשה על מדינות העולם לעלות ריבית כשידרש.

נוסיף לכך מלחמות סחר ועוד מני מלחמות של העידן החדש, את משבר ההתחממות הגלובלית שנמצא ממש לפני הפינה ומחכה שהקורונה תפסיק לתפוס את כל תשומת הלב ובהחלט יש יסוד לתמונת מציאות עגומה.

כנראה ששני הזרמים צודקים במשהו וטועים במשהו. אז אולי, כדיון פילוסופי כרגע, נאמץ את הגישה הבודהיסטית של ״דרך האמצע״ שמכירה בכל התופעות שדיברנו עליהם והולכת בינהן.

אתחיל במהלך ירידות השערים של מרץ. יש הרואים בו את התיקון לשוק השורי שהתפתח ממשבר - 2008 וטוענים שבכך ״שילמנו״ את המחיר. מצד אחד קשה להכיר בכך כי המדדים חזרו לנקודת ההתחלה פחות או יותר ו״מאתגר״ להכיר בתיקון טווח ארוך שנמשך חודש.

אבל, אם מסתכלים עליו בעיניים אחרות, התיקון הזה שינה את הסדר העולמי של המניות. יש מניות וסקטורים שעדיין נשארו חבוטים ויש מניות וסקטורים שהמריאו לשמיים. כלומר, במשך חודשיים, חודש ירידה וחודש עליה, התבצע 80% ממיון המניות לרלבנטיות או לא רלבנטיות והתנודתיות שאנחנו חווים עכשיו היא ה-20% האחרים (על פי כלל ה-80-20). מכאן עולה שהמצב בו המניות הרלבנטיות ימשיכו לעלות וכך גם משקלן במדדים והמניות הלא רלבנטיות ימשיכו לרדת וכך גם משקלן של אלו במדדים הוא אפשרי.

 מדובר ב״שיבוש״, ואם הוא אכן תקף, הרי שגם המודלים הכלכליים יצטרכו להתפצל למצב של שני עולמות: עולם של מדינות ויחידים הקורסים תחת חובות לעומת עולם של מגה חברות שהופכות להיות מדינות על, מגייסות עובדים ומרוויחות כסף. המדינות החבוטות יהיו התשתית של מגה החברות האלו.

ממשיכים בדרך האמצע תוך הרחבת המקום ל״שיבוש״
 גם כאן הלכתי בדרך האמצע תוך כדי שהדעה הדובית שלי בדבר פיצוץ בועת הדפסות הכסף, בה החזקתי גם לפני משבר הקורונה, באה לידי ביטוי במימון הגנות על התיק. הגנות אלו מנעו הפסדי ענק בנפילת מרץ ולקחו משהו מרווחי אפריל. אני עדיין זוכר ויודע שבכל בועה, תמיד יש הסברים למה הפעם זה שונה וכל הסיפור הזה של ״שיבוש״, מבט פוסט קורונה ופיצול לשני עולמות,  יכול להיות סיפור ״מסורתי״ של קצה בועה.

גם העובדה שנהר של משקיעים פרטיים זורם לבורסה וחווה עכשיו את מה שחוו משקיעים טרום התרסקות בועת מניות ההיי טק מטרידה את מנוחתי.

יתרה מכך, אני מתייחס למשבר הקורונה כאל ״מלחמת העולם השלישית״. למעט טנקים ומטוסים, יש לו את כל המאפיינים של מלחמה. הגבולות בין מדינות סגורים, האבטלה עולה, מלחמות סחר ומפעלים רבים שמתמקדים בייצור נשק: חיסון ומסכות.... ידוע שאחרי מלחמה מגיעות שנים של צמיחה ושמחה של מי שנשאר בחיים. הבעיה היא שהקורונה לא תנהל אתנו מו״מ על הפסקת אש וכרגע היא מצליחה ליירט כל ניסיון של חזרה לשגרה כך שבהחלט יש סיכוי שאווירת סוף המלחמה, כפי שהשווקים מגלמים אותה, היא קצת מוקדמת.

שורה תחתונה:
 - נמשיך להסתכל על הקורונה כ״שיבוש״ של המאה ומכאן ננסה ללמוד את העתיד המתעצב. הדבר ישמור גם על הצד האופטימי לניהול תיק ההשקעות.
- פוזיציית הזהב היא עדיין מרכיב הגנתי טוב בתיק שכן היא נותנת מענה לשחיקת ערך הכסף. קראתי השבוע מאמר שדיבר על ירידה של 35% בערך הדולר (מול האירו). אני חושב שירידת הדולר היא אפשרות סבירה ולכן אתחיל לחשוב גם על השקעות עם חשיפה לאירו.
- נמשיך להתמקד במניות בודדות רלבנטיות לתקופה בשילוב הזדמנויות מחיר ולעשות איתן עבודה טכנית ובמקביל להגן על התיק ברמת המדדים.

זכרו שבסופו של דבר כל דעה שיש לכם ביחס לשוק היא רק מחשבה, תמונה שבהכרח אינה נכונה, של המציאות. הדרך שאני מציע כאן כבר חודשים רבים מאפשרת גם להרוויח, גם להתגונן וגם מרווח של זמן להבין מה קורה פה.
    
מניות מומנטום לתיק
 תיק ״דרך האמצע״ כולל גם מניות מומנטום וגם מניות אותן אוספים מהרצפה. מנית MRVL אותה הצעתי החודש היא דוגמא למניות מומנטום. השבוע נראה לי אפשר לחשוב גם על מניות המומנטום הבאות:

אמזון - AMZN. המלכה הבלתי מעורערת של עידן הצרכנות החדש שהולכת להיכנס לכל תחום עתידי רלבנטי, לרבות שירותי בריאות. המניה תקנה קצת למטה בימים האחרונים וכל עוד נתמכת מעל 2900-2950, אפשר לבחון רכישה.

וול מארט - WMT. חברת הענק עשתה התאמות רבות לימי קורונה. טכנית המניה מתמודדת עם פריצה של התנגדות ב - 132 דולר פלוס מינוס במקביל להתחזקותה מול ה - S&P500. מהלך מהימן של המניה מעל 132 דולר ביחד עם התגברות הגל השני של הקורונה יהיו סימן שורי למניה.

ניו יורק טיימס - NYT. הנה רעיון קצת לא מוכר. בעולם שירותי התוכן בתשלום, NYT  הוא העיתון המוביל. ובעידן הפייק ניוז והשאיפה לצרוך תוכן איכותי, יש ל - NYT כמו גם לוול סטריט ג׳ונרל מקום. אחרי דשדוש של שנה וחצי מנית NYT פרצה רמת התנגדות ונתמכת מעל 42 דולר.

קרן הסל להשקעה במניות מתכת הכסף - SIL. הזכרתי אותה כלאחר יד והיא מתקדמת יפה אחרי שפרצה רמת התנגדות. יושבת על ״משבצת״ הזהב בתיק. 

סימנים מדאיגים ממיקרוסופט?
מיקרוסופט - MSFT, התברגה בשנים האחרונות לצמרת מניות וול סטריט. אבל, על הגרף ניתן לראות סימנים מדאיגים: פריצה כלפי מטה של התמיכה ב - 205 דולר ושל הממוצע ל - 21 יום. כדאי לעקוב אחרי סימנים אלו גם ביחס למניה וגם אולי כאיתות לשוק כולו.

קיבלנו כבר איתות דובי ממניה מובילה אחרת, נטפליקס, אם כי חשוב לדעת שהיא עדיין לא יצאה ממסלול העליה הכללי.

ולסיום, עדכון ממדד הויקס - VIX. ניתן לראות על הגרף שהוא ממשיך לרדת והמשמעות היא שתמחור האופציות מניח תנודתיות - פחד - סיכון נמוכים יותר בעתיד. עובדה זו תומכת בהמשך החזקת מניות כמרכיב של ״דרך האמצע״ שלנו.

זכרו את הכותרת של השבוע שעבר: מצאו דרך להרוויח בעקביות לאורך זמן. הדרך הזו כוללת גם ניהול סיכונים והגנות, גם בחירה של מניות מעניינות וגם ניסיון לראות את המציאות מבין מגוון המחשבות והדעות.  בהצלחה עם זה...

כותב המאמר הינו זיו סגל, העוסק בתחום השווקים הפיננסיים, ניתוח טכני, מימון התנהגותי ואימון מנטאלי, בעל עיסוקים מגוונים בתחום באקדמיה ובפרקטיקה.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.