לאומי מעניקים למניית שופרסל אפסייד של 11% על מחיר השוק

לאומי פרטנרס מותירים את המלצתם על מניית רשת הסופרמרקטים שופרסל -0.32% שופרסל 3,449 -0.32% בסיס:3,460 פתיחה:3,432 גבוה:3,468 נמוך:3,313 תמורה:33,210,216 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ב"תשואת יתר" ומעלים את מחיר היעד ל-26.6 שקלים למניה - אפסייד של כ-11% ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר. לדברי מעיין בק-מרום, אנליסטית הקמעונאות של לאומי פרטנרס, "שופרסל כמו יתר השחקניות בתחום קמעונאות המזון נהנית מהתגברות הצריכה ברשתות הפרטיות החל מפרוץ מגיפת נגיף הקורונה ואנו צופים כי היא תמשיך להנות ממגמה זו בחודשים הקרובים בעקבות מגמות של מיעוט אכילה במסעדות ובמלונות, וכאשר הציבור הישראלי מנוע לחלוטין מנסיעות לחו"ל".

בק-מרום מציינת כי ברבעון הראשון של השנה שהושפע מאגירת המזון ע"י הציבור בחודש מרץ, רשמה שופרסל גידול של כ-18% במכירות ושיפור של כ-0.5% ברווחיות. הקפיצה בנתוני המכר התמתנה לאחר חודש מרץ אך גם לאחר מכן בחודשים מאי-יוני רשם שוק מוצרי הצריכה כולו גידול בהיקף המכר של למעלה מ-4%.

בנוסף, מעריכה בק-מרום כי לשופרסל פוטנציאל לשיפור עתידי ברווחיות הנובע משני מישורים: הגעה לאיזון תפעולי ב-Be ברבעון הרביעי של השנה, ובטווח הארוך יותר בשנים 2021-2022 שיפור ברווחיות מגזר הקמעונאות עקב כניסה לפעילות של שני המרלו"גים האוטומטיים לפעילות האונליין, אשר שופרסל משקיעה סכומים משמעותיים בהקמתם. 

להלן תמצית סקירתה של בק-מרום:

לקורונה יש השפעה חיובית על החברה
שופרסל, כמו כל השחקניות בתחום קמעונאות המזון, נהנית מהתגברות הצריכה ברשתות הפרטיות החל מפרוץ נגיף הקורונה. בחודש מרץ הציג שוק מוצרי הצריכה בישראל קפיצה של כ-40% מול נתוני המכר בשנה הקודמת עקב אגירת המזון שנעשתה ע"י הציבור, אולם גם לאחר מכן בעקבות מגמות של מיעוט אכילה במסעדות ובמלונות, וכאשר הציבור הישראלי מנוע לחלוטין מנסיעות לחו"ל, מציגים נתוני המכר גידול חודשי העולה על 4% מול תקופות מקבילות אשתקד.

שופרסל הציגה ברבעון הראשון שיעור גידול במכירות של כ-18.5%, כשהחברה מציינת שתרומת משבר הקורונה מוערכת בכ-320-360 מיליון שקל. הגידול במכירות התבטא גם במכירות בחנויות הזהות וגם במכירות למ"ר שגדלו שניהם בכ-17%. ההפסד ב-Be צומצם ברבעון הראשון לכ-8 מיליון שקל. שיעור הרווח התפעולי ברבעון הראשון השתפר ועמד על כ-4.1% (בנטרול תקן 16) לעומת 3.6% ברבעון המקביל אשתקד, כאשר השיפור נובע מנתוני המכר החזקים לרבעון זה, משיפור ברווחיות מגזר האשראי ומצמצום ההפסד ב-Be.

פוטנציאל לשיפור ברווחיות בטווח הבינוני שני מישורים 
שופרסל צפויה להגיע לאיזון תפעולי ב-Be ברבעון הרביעי של השנה, כאשר החברה אישררה תחזית זו ברבעון האחרון. בנוסף - בשנתיים הקרובות צפויים להיפתח שני המרלו"גים האוטומטיים שישרתו את פעילות האונליין, מרלו"גים ששופרסל משקיעה סכומים נכבדים בהקמתם, והם צפויים לתרום לשיפור ברווחיות פעילות האונליין כאשר יכנסו לפעילות מלאה.

מכירת השליטה ע"י דסק"ש 
מכירת השליטה ע"י דסק"ש שבוצעה לפני כשבוע נובעת אך ורק מקשיי הנזילות של של קבוצת אי.די.בי, והשלמתה מסירה את העננה של מכירת השליטה בחברה שנמצאה ברקע ואף העיבה על מחיר המניה מזה חודשים ארוכים.