כאשר פיחות הופך למדיניות של הממשל - הדולר נופל בעולם

במקביל לעליות הערב בוול סטריט, שוק המט"ח בעולם סוער. אינדקס הדולר (סימול:DXY) מאבד כעת עוד 0.8% ונסחר ברמה הנמוכה ביותר מאז מאי 2018. מאז  השיא של מארס האחרון, משלים המטבע האמריקני פיחות של יותר מ-11% - והיד עוד נטויה. 

האירו מתחזק כעת ב-0.8% מול המטבע האמריקני ונסחר כבר קרוב לרמה של 1.19 דולר לאירו. הליש"ט מתחזקת ב-0.7% ונסחרת ברמה של 1.1 דולר לליש"ט. השקל הישראלי מצטרף למגמה העולמית כאשר הוא נסחר כעת מול המטבע האמריקני ברמה של 3.4 שקלים לדולר. 

שני גורמים עיקריים לוחצים בתקופה האחרונה על המטבע האמריקני. הראשון, הריבית הריאלית בארה"ב ירדה בימים האחרונים לרמות שפל היסטוריות. כך לדוגמא, הריבית הריאלית ל-10 השנים עומדת כעת ברמה של מינוס 1%. 

במקביל וכנראה הגורם המשפיע ביותר - הידיעה שהממשל הנוכחי בארה"ב שואף להציף את השווקים בדולרים עד הבחירות. המטרה של טראמפ לקראת הבחירות היא שוקי מניות בשיא וכלכלה שחוזרת לתפקד לאחר מספר חודשים קשים. הדרך הפשוטה ביותר להשיג 2 תוצאות אלו היא ע"י פיחות של המטבע המקומי. המהלך החד בדולר הוא הכל חוץ מ"לא צפוי" לנוכח האינטרסים של הנשיא טראמפ. 

אנחנו עוקבים בביזפורטל כבר תקופה ארוכה יחסית אחרי "הנשק" של טראמפ לקראת הבחירות - קופת אוצר בהיקף של 1.8-1.7 טריליון. כפי שדיווחנו אמש (לכתבה המלאה), נראה כי טראמפ החליט סוף סוף להשתמש בנשק זה - הצפי שפרסם משרד האוצר מאותת כי הממשל האמריקני צפוי להזרים קרוב לטריליון דולר למערכת הבנקאית עד סוף ספטמבר!

קופת האוצר האמריקני - טראמפ הולך להציף את השווקים בדולרים

טריליון דולר - זה הסכום שהממשל האמריקני רוצה להזרים למערכת הבנקאית בתוך פחות מחודשיים. אם המהלך היה מתרחש במהלך המשבר של מארס-אפריל, המהלך היה מובן. כרגע המערכת הבנקאית כבר מוצפת בנזילות. מרווח ה-FRA/OIS ל-3 חודשים, המייצג את מחיר ההון עבור הבנקים בעולם, ירד בימים האחרונים לרמה של 15 נק' בסיס בלבד - לעומת קרוב ל-80 נק' בסיס במהלך שיא המשבר - אנחנו קרובים כעת כבר לרמות שפל לנוכח הצעדים של הפד' - עם הכסף שצפוי להגיע מהממשל - התנאים בשוק יהיו נוחים עוד יותר. 

חוזי ה-FRA/OIS ל-3 חודשים - אין כלל מצוקת נזילות במערכת. טראמפ מבקש להוסיף דלק למדורה

ההודעה שלשום של משרד האוצר הושלמה היום עם הפרסום המלא של הגיוסים לחודשים הקרובים. הממשל האמריקני אמנם הגדיל את הגיוסים לחודשים הקרובים, אך עבור השווקים מעניין הנטו - בנטו, הממשל האמריקני הולך להוציא הרבה יותר ממה שהוא מגייס.

ההצפה של טראמפ מתרחשת במקביל לעובדה כי הפד' צפוי להמשיך לספק נזילות לשווקים בהיקף של 120 מיליארד דולר בחודש. 

אם טראמפ טען בשנים האחרונות כי סין ומדינות נוספות מבצעות מניפולציות בשוקי המט"ח, המניפולציה שמבצע הממשל האמריקני בשביל להפיל את הדולר לקראת הבחירות בארה"ב גדולה בהרבה.