"גם אם אנחנו טועים בהערכות שלנו, יש מרווח גדול לטעויות בלוויתן"

נקודת ציון משמעותית רשם אתמול יצחק תשובה במסע ההיחלצות שלו מהמצב אליו נקלע לאחר עסקת איתקה. המימושים המשמעותיים של דלק קבוצה +1.3% דלק קבוצה 47,470 +1.3% בסיס:46,860 פתיחה:46,880 גבוה:47,470 נמוך:46,880 תמורה:1,264,791 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בתקופה האחרונה נועדו להפחית לחץ של המלווים על הקבוצה ואם ביד אחת תשובה מממש נכסים הרי שביד השנייה הוא זקוק לדיבידנדים מהחברות המוחזקות ובראשן ניו-מד אנרג יהש +0.43% ניו-מד אנרג 1,160 +0.43% בסיס:1,155 פתיחה:1,155 גבוה:1,160 נמוך:1,155 תמורה:770,174 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ואיתקה.

כדי שדלק קידוחים תוכל לחלק דיבידנדים היא הייתה זקוקה למימון מחדש של החוב שלה שכולל חוב בכיר של 1.7 מיליארד דולר וחוב נוסף של 300 מיליון דולר לבנק ההשקעות ג'י.פי מורגן. הכל נראה אפשרי בתחילת השנה אבל אז פרץ משבר הקורונה שכלל סגר ומדיניות של ריחוק חברתי, מה שהוביל לירידה בביקושים לגז טבעי, ירידה שתמכה בירידה חדה במחירי הנפט – ודלק קידוחים נמצאת בנקודה בה היא חייבת למחזר את החוב בנקודת זמן לא ממש אופטימית.

"אף אחד לא ציפה שנצליח" אמר היום יוסי אבו, מנכ"ל דלק קידוחים בראיון לביזפורטל "ומה שעשינו היה לעבוד במקביל בכמה נתיבים: עבדנו על הלוואה בנקאית, מיחזור החוב באמצעות הנפקת אג"ח והארכה של ההלוואת הקיימות מ-HSBC וג'י.פי מורגן.

כותרת ראשית

מס רכישה - מה יהיה המס למשקיעים בשנה הבאה?

נדל"ן | איציק יצחקי | 09:31 (2)

- כל הכותרות

המדדים עולים עד 0.5%, שטראוס קופצת ב-6.5%

מס רכישה - מה יהיה המס למשקיעים בשנה הבאה?

חדשות 12 עם 19% רייטינג; חדשות 13 - 5.3% בלבד; הצלחה להישרדות

טופ גאם: ההכנסות גדלו ב-32%, הצבר גדל ל-19 מיליון דולר

מבנה: הרווח עלה ל-123 מיליון שקל; אושררו תחזיות ההכנסות והרווח

רואי החשבון ועורכי הדין בראש המתנגדים למס על רווחים כלואים - זה נוג...

מליסרון בתחזית חיובית ל-2025: ה-FFO יגדל ל-1.27 מיליון שקל

האם אנחנו מתקרבים למשבר באג"ח הקונצרניות?

התאוששות בכלכלת ארגנטינה, אבל היציאה ממשבר עוד ארוכה

משבר ברשת 13: קריסת העסקה, רייטינג נמוך וחיפוש אחר משקיע שיציל את ה...

הזהב זינק השבוע ב-5% - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?

נפצעה במינגלינג בהשתלמות - ותבעה הכרה במקרה כתאונת עבודה

בוטל מיזוג הענק בשוק הטלוויזיה בארה"ב: דיירקטיוי ודיש לא יתאחדו

טלי בן עובדיה מונתה למנכ"לית זמנית של חדשות 13 – המינוי מעורר סערה

שנתיים אחרי השקת ChatGPT: לאן הולכת מהפכת ה-AI?

רגע לפני שיכלה לממש את האופציות, העובדת הבכירה פוטרה - ותבעה

הלווה 1.5 מיליון שקל עם בטוחות ומנגנון מסודר - ואז גילה שרימו אותו

סקוט בסנט: מי האיש שטראמפ בחר להוביל את הכלכלה האמריקאית?

הטיל ההיפרסוני של רוסיה: האם ישראל צריכה לדאוג?

קרן ETF עם תשואה של 300% – האם זה מתאים לכם?

עוד תכניות

"המצב בשוק האג"ח האמריקאי מאתגר, אבל נקטנו בשיטה של רוד שואו ללא עסקה (הצגה של החברה למשקיעים כדי לקבל אינדיקציות על מידת העניין שלהם בחברה – נ.כ.) ראיתי 180 משקיעים בשבוע והאסטרטגיה הייתה, אם יש אינדיקציה של משקיעים שמעוניינים לרכוש חוב שלנו ביותר ממיליארד דולר – אנחנו יוצאים לדרך".

ואיך הייתה ההיענות של המשקיעים בשלב הזה?
"במהלך השבוע של הרוד שואו קיבלנו אינדיקציות ל-3 מיליארד דולר, והיה צורך לעצור את הרוד שואו, אבל זו הייתה הנקודה שיצאנו לדרך".

איך המשקיעים הזרים רואים את לוויתן?
"לוויתן עבור המשקיעים הזרים הוא מאגר מגוון. הוא מוכר לשלוש מדינות שונות, כלומר יש גיוון של לקוחות, יש מחיר רצפה לגז הטבעי שנמכר מהמאגר והדבר החשוב ביותר הוא שיש כאן תזרים מזומנים שנפרש על-פני 50 שנה וזה מותיר מרווח גדול, אפילו גדול מאוד לטעויות ואתה צריך להבין שיש היום 180 משקיעים בלוויתן בונד ואנחנו רוצים שהמשקיעים ירוויחו מהאג"ח הזה, זה יעשה טוב לנו ויעשה טוב למדינת ישראל, לא רק בגלל המסים שאנחנו משלמים אלא גם בפתיחות של המשקיעים הזרים לעסקים ישראלים".

אחד הנתונים המרכזיים הקשור במאגר לוויתן הוא החוזה עם המצרים שכולל מנגנון של TAKE OR PAY, כלומר בין אם הלקוח המצרי מושך את הגז הטבעי ובין אם לאו, הוא חייב לשלם בעד כמות של גז מוגדרת. נתון נוסף הוא, שאם המחיר הממוצע של הנפט ברנט יורד מתחת ל-50 דולר, המצרים יכולים למשוך מחצית מכמות הגז אליה התחייבו וזה עלול לזעזע את תזרים המזומנים של לוויתן.

במהלך הגיוס העלו המשקיעים את התהיות הללו אבל קברניטי דלק קידוחים דווקא ראו בכך חלוקת סיכונים שמבטיחה שאף אחד מהצדדים לא ינטוש את החוזה כשאחד הסיכונים מתממש – ויש בחשיבה הזו אמת שהניחה את דעת המשקיעים.

נתון מעניין נוסף הוא היכולת של דלק קידוחים לשלם דיבידנדים לאחר שלקחה על עצמה תשלומי ריבית של כ-150 מיליון דולר בשנה, יש לה סכומים נוספים להשקיע בפיתוח לוויתן ותשלום חוב נוסף של 400 מיליון דולר (פירעון של אג"ח א).

בדלק קידוחים צופים למעשה כי התזרים מזומנים הפנוי שלהם עד לשנת 2022 יהיה בסדר גודל של יותר ממיליארד דולר מה שיאפשר להם גם לעמוד בהתחיבויות להשקעות נוספות, תשלומי ריבית ופירעון חובות וגם יאפשר להם להעלות כסף לקבוצת דלק. התרחיש הזה לוקח בחשבון כניסה של מאגרי כריש ותנין למשחק וגם המשך הנגיסה של הגז הנוזלי בנתח השוק של הגז הטבעי.