יוסי לוי מוכר מניות מור בכ-14 מיליון שקל - למה?

לאחר זינוק של יותר מ-120% מתחילת 2020, בכירי בית ההשקעות מור השקעות -0.39% מור השקעות 1,290 -0.39% בסיס:1,295 פתיחה:1,295 גבוה:1,326 נמוך:1,275 תמורה:692,476 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מנצלים את הזינוק בשווי החברה ומוכרים. המייסד והמנכ"ל יוסי לוי מכר מניות מור בכ-14 מיליון שקל וירד מהחזקה של 12.9% ל-10.9%. המימוש נעשה במחיר של 11.5 שקל למניה. 

הדיווח מגיע לאחר שמוקדם יותר השבוע דווח כי ניר צרפתי, האנליסט הראשי של החברה מכר מניות בהיקף של 800 אלף שקל, לפי שווי של 12 שקל למניה. גם יוסי מאירוב מבעלי השליטה במור מכר מניות בסך של כ-3.5 מיליון שקל במחיר של 11.5 שקל והחזקותיו ירדו מתחת ל-4%.

במור אמרו כי המכירה בוצעה לאחר פניה של שני גופים מוסדיים. בעלי השליטה נענו להצעת שני המוסדיים מתוך כוונה להגדיל את החזקות הציבור כדי להגביר את הסחירות במניה. "בכל מקרה" אמרו במור "אין לבעלי השליטה כל כוונה למכור יותר מניות".

המימושים האלו מגיעים לאחר זינוק במניית החברה ובשווייה. אבל מדובר בבית השקעות שלפי מנהליו וגם לפי התוצאות נמצא במגמת גידול בנכסים ובהתאמה ברווחים העתידיים - אז למה למכור עכשיו? נכון זה קלישאה, אבל לרוב היא נכונה - מממשים כשחושבים שהמחיר גבוה. יוסי לוי האיש שבעצם הקים את מור מוכר חלק מה"בייבי" שלו - זה בהחלט מעורר שאלות. 

בשבוע שעבר דיווחה החברה  על צמיחה של כ-20% בהכנסות, לצד ירידה של כ-25% ברווח הנקי ברבעון השני של 2020. היקף הנכסים המנוהל של בית ההשקעות ירד בסוף הרבעון בכ-4%, והסתכם בכ-21.9 מיליארד שקל. בתוך כך, למרות הגידול המשמעותי בהיקף נכסי קופות הגמל, תוצאות המגזר נפגעו באופן משמעותי והסתכמו בהפסד של כ-3.4 מיליון שקל. הסיבה העיקרית לכך היא הוצאות גדולות בתחום קופות הגמל שנחשב לצומח ביותר וכנראה גם המבטיח ביותר. 

בשורה העליונה, רשם בית ההשקעות הכנסות של כ-53.9 מיליון שקל ברבעון השני של 2020, עלייה של כ-20% ביחס להכנסות של כ-44.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.  הגידול בהכנסות נובע מכך שבסוף ינואר הוקמה חברת מור מגנה שווקים גלובליים (מוחזקת 51%) - העוסקת בפעילות ברוקראז' בניירות ערך זרים עבור מוסדיים. פעילות זו אוחדה עם מגזר הברוקראז' של בית ההשקעות אשר החל לצבור תאוצה במהלך הרבעון השלישי של 2019, כאשר כתוצאה מכך נרשם ברבעון השני גידול של כ-13.8 מיליון שקל בהכנסות מברוקראז' ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

בשורה התחתונה, מדווח בית ההשקעות על רווח נקי של כ-5.9 מיליון שקל, ירידה של כ-25.8% לעומת כ-7.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה ברווח הנקי נובעת משחיקה משמעותי ברווחיות התפעולית כתוצאה מגידול בהוצאות הנהלה וכלליות.