"אישור התרופות ל-HIV יאפשר לטבע לסיים חזק את 2020"

מניית טבע 5.95% , נמצאת בטריטוריה שלילית. מתחילת השנה ירדה המניה ב-6.8%. לא נורא, אבל לא מזהיר במיוחד לאור תוצאות טובות ברבעונים האחרונים למרות הקורונה. הבעיה הגדולה של טבע היא ככל הנראה העניין המשפטי - תביעות רודפות אותה ובמיוחד התביעות נגד השיווק של החומרים הממכרים ותביעות בגין תיאומי מחירים. רוב האנליסטים המסקרים את החברה סבורים שזה פתיר - עניין של זמן, עניין של פיצוי (שיתמשך על פני שנים), אבל פתיר. בינתיים החברה מספקת את הסחורה.  לאחרונה דיווחה החברה על השקת תרופות גנריות לחולי HIV ומתברר שזה מאוד משמעותי עבורה. 

טבע ממוצבת חזק בשוק התרופות הגנריות לטיפול בנגיף ה-HIV (איידס), שוק שבמחצית 2020 נאמד בלמעלה מ-900 מיליון דולר. יש לה תרופות גנריות בארסנל ויחד עם התרופות החדשות היא צפויה להיות שחקנית משמעותית בשוק.   מה החדשות ולמה זה משמעותי? בשבוע שעבר, בתום שנתיים מאבק על הפטנט של חברת גיליאד (סימול: GILD), בית המשפט בארצות הברית אישר לטבע לייצר תחליפים גנריים לתרופות טרוואדה (Truvada) ואטריפלה (Atripla), שיחדיו הכניסו קרוב ל-920 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2020. אגב, טרוואדה הכניסה כ-80% מהסכום עם 753 מיליון דולר.   להערכת אליוט ווילבור, אנליסט של חברת ריימונד ג'יימס, הזכייה במשפט, שהחל בספטמבר 2018 ונחשב לאחד מתיקי הפטנטים הארוכים בתעשייה, נותן לחברה יתרון בשוק הזה על פני המתחרות, שבדרך לאישור התרופה. "אישור התרופות ל-HIV יאפשר לטבע לסיים חזק את 2020", אומר ווילבור ומוסיף - "אנחנו סבורים כי מתוך 9 החברות שהגישו בקשות לתרופות גנריות הנכנסות לשוק זה, סגירת המשפט המוקדמת מעניקה לטבע יתרון בהשקת התרופות החדשות

"נראה שהמתחרות שלה, נאבדו בסבך אישורי ה-FDA", הוסיף ווילבור ומעריך כי טבע תוכל לתפוס נתח שוק של בין 30 ל-40% מהשוק הגנרי הזה.   עם זאת, הוא קובע שהמתחרים לא נמצאים הרחק מאחור, מה שבסוף צפוי להוביל לתחרות ולירידה במחירי התרופות הגנריות ל-HIV.  להערכתו שווי השוק של התרופות למחלה נאמד ב-1.9 מיליארד דולר בשנה, כשהחלק של התרופות הגנריות יכול להגיע ל-600 מיליון דולר בשנה - בשלב הראשון טבע תהיה לבד. בשל כך הוא צופה שהגידול ברווח למניה שתציג החברה, יעמוד על בין 0.04 לבין 0.05 דולר למניה. את מחיר המניה הוא קובע על 15 דולר, המהווים אפסייד של 63% ביחס למחיר של 9.2 דולר למניה.   למרות האופטימיות של ווילבור, עדיין מתוך 10 אנליסטים שמכסים את החברה בוול סטריט, רק 2 שוריים כלפי המניה, כש-7 נוספים על החזק בלבד ו-1 דובי.