באפט משקיע בבאפט: ברקשייר רכשה 15.7 מיליארד דולר ממניות ברקשייר

וורן באפט, הבעלים של חברת ההחזקות ברקשייר הת'אווי (BRKA) ואחד המשקיעים החשובים בעשורים האחרונים בשוק ההון העולמי, הוא לא חסיד של בייבאקים – כלומר רכש עצמי של מניות, שנועד הן לווסת את מחיר המניה והן לייצר למשקיעים סוג של דיבידנד. הוא כבר התבטא בעבר נגד המהלך – שרבים רואים בו כניפוח עצמי של שווי המניה – אבל הוא גם לא מהסס לעשות את הרכישות העצמיות, בהינתן שהנסיבות והזמן דורשים לעשות כן. במילים אחרות, כאשר הוא סבור שהמניה זולה הוא יישם תוכנית רכישה עצמית.  

לדוגמה, בשנת 2000, בשיא משבר הדוט.קום, החברה ביצעה רכישה עצמית של מניות. זה נפסק ל-11 שנה. אבל בתחילת המשבר הנוכחי, למרות ביקורת גוברת מצד משקיעים, על כך שלא מבצעים רכישה עצמית, באפט שבהתחלה עוד התנגד, התרצה. בחצי השנה האחרונה הוא ביצע רכישה עצמית של מניות ברקשייר ב-15.7 מיליארד דולר, כשרק ברבעון 3 רכש מניות בהיקף של 9 מיליארד דולר.

הרכש התבצע בכמה סדרות של מניות. כ-2.5 מיליארד דולר של מניות סדרה A ועוד 6.7 מיליארד דולר רכש של מניות רגילות. ב-UBS העריכו לפני הרבעון האחרון כי באפט יבצע רכש עצמי של 3.2 מיליארד דולר בלבד.

הרכש העצמי של באפט נועד לכסות על ביצועים פחות טובים של המניה מתחילת השנה. ברבעון האחרון ההכנסות של החברה קטנו ב-30% ביחס ל-2019, אך הרווח הנקי זינק ב-82% ללמעלה מ-30 מיליארד דולר, בעיקר הודות לראלי שחוותה מניית אפל, שהיא ההחזקה הגדולה ביותר של ברקשייר ומהווה כ-49% מהפורטפוליו שלה.

אבל באפט לא מתרגש מהרווחים ואמר למשקיעים לא להתייחס לרווחים האלה, כי עדיין לא מומשו בשל התקופה התנודתית. במכתב למשקיעים שפרסם השנה באפט, הוא אמר איך יבצע את הבייבאק. "אנחנו נרכוש רק אם האנחנו חושבים שהמניה נמכרת בפחות ממה שהיא שווה ושבסוף התהליך החברה תישאר עם כמות מזומנים מספקת", כתב.

"לאורך זמן, אנחנו רוצים שהחלק של ברקשייר בהחזקות דווקא ירד. אם יש התרחבות של הדיסקאונט ביחס המחיר לערך שנותנת המניה, כנראה שנהיה יותר אגרסיביים ברכשיות העצמיות", כתב באפט, כשהרגלו, גם עשה.

"כשהתנאים נכונים, זה צריך להיות מובן מאליו לרכוש מניות ואסור שהתהליך יוכתם, בדיוק כמו הליך של לוקת דיבידנדים", אמר באפט בכנס המשקיעים השנתי של ברקשייר במאי השנה.

למרות התאוששות מרשימה של 20% ברבעון האחרון, מניית הבלו צ'יפ של ברקשייר עדיין בחסר של 8% מתחילת השנה. למרות זאת, הר המזומנים שהחברה יושבת עליו נאמד בכ-146 מיליארד דולר, מה שיאפשר לחברה להמשיך במדיניות הרכש, עד שבאפט יחליט שהמניה הגיעה לרמתה הנכונה.