S&P מותירה את דירוג האשראי; "אין מתנות חינם צריך לנצל את הזמן"

אחרי מודי'ס, גם חברת דירוג האשראי הבינלאומית S&P פרסמה בסוף השובע (ו') כי אשררה את דירוג האשראי של מדינת ישראל על החוב במטבע חוץ ברמה של AA- והותירה את תחזית הדירוג על "יציבה".

בהודעת החברה, ציינו כי שתי המגבלות העיקריות של הדירוג נותרו נטל החוב הגבוה יחסית וכן סיכונים גיאו-פוליטיים. בחברה מעריכים, כי כלכלת ישראל תקטן לאור המשבר בשיעור ממוצע של 5% בשנת 2020 לראשונה מזה שני עשורים, אך תתאושש ביותר מ-4.5% בשנת 2021. בנוסף, הגירעון הממשלתי צפוי לגדול למעל 12% מהתוצר ושיעור החוב הממשלתי נטו יעמוד על 73% מהתוצר בשנת 2020.

בתגובה להודעה אמר רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי טפחות: "סוכנות הדירוג S&P העניקה לנו שלוש "מתנות" בסוף השבוע: ראשית, דירוג החוב נותר על כנו ברמה של AA- גבוהה בהשוואה בינ"ל, שנית, תחזית הדירוג נותרה יציבה, מה שנותן לפחות שישה חודשים עד שתיבחן שוב ו-12 חודשים אם תגיע הסוכנות למסקנה שהדירוג עצמו צריך לרדת. שלישית, הסוכנות הצטרפה לקודמתה, Moody's, שנקטה מהלך דומה וכך הרגיעה את החשש שההרעה הפיסקאלית תוליך (לפחות) להורדה של תחזית הדירוג".

"עם זאת, אין מתנות חינם. המשק ושוק ההון קבלו פסק זמן של 12 חודשים (או יותר, אם לקחת בחשבון שגם לאחר הורדת בנוץ' אחד הדירוג יהיה גבוה, יחסית), והסוכנות מצפה כי ינוצל לשיפור המצב. במיוחד, הסוכנות מדגישה כי התרחיש ששימש לאשרור הדירוג והתחזית הינו שהממשלה תנקוט מדיניות וצעדים להכיל את הגירעונות הפיסקליים החל מהמחצית השנייה של 2021. במונחי מדיניות – זה ממש מעבר לפינה. לצורך כך, יהיה צורך ליישב בקרוב את המחלוקות הפוליטיות, תרחיש של בחירות רביעיות, לדוגמא, יקשה מאוד על S&P והסוכנויות האחרות לאשרר את דירוגי החוב הנוכחיים (ובטח את האופק היציב שלהן), בפעמים הבאות".

ההודעה מסוף השבוע מצטרפת להודעת חברת הדירוג מודי'ס מהחודש שעבר כי לא תעדכן את דירוג האשראי של ישראל למרות שהיתה אמורה לעשות זאת בזמן הקרוב. הדירוג יישאר - A1.  בתחזית הקודמת באפריל, על רקע הקורונה, השאירו הכלכלנים את הדירוג A1 אבל הורידו את תחזית הדירוג מחיובית ליציבה. כלומר הם בעצם טענו שהדירוג בינתיים נשאר אבל אם בעבר המגמה היתה חיובית עכשיו יש הרעה - המגמה (של השינוי בדירוג) הפכה ליציבה.