במה שונה הפעם הראלי בביטקוין ומה זה אומר על ערכו של הדולר?

למרות ההתרסקות של 15% בסופ"ש, בשבוע שעבר הביטקוין – המטבע הדיגיטלי המבוסס על טכנולוגיית הבלוקצ'יין – הגיע לשיא של 12 החודשים האחרונים ועמד על מחיר של 19,345 דולר – לאחר ראלי של 50% בחודש. מדובר על 2% פחות ממחיר השיא של המטבע בדצמבר 2017, אז עמד על 19,783 דולר.

בניגוד לעבר, שבו נחשב למטבע "נחות" ביחס למטבעות הוותיקים, יותר ויותר משקיעים גדולים ואפילו חברות מחזיקות ביטקוין, והן אף מדברות על כך בגלוי – ככל שהמטבע הופך להיות יותר ממוסד.

המשקיעים מוכנים לקבל את התנודתיות של המטבע, בשל העובדה שהוא נחשב פקטור מגדר לנוכח ההרחבות הכמותיות של הפד' – שמתבטא בריבית אפסית והזרקות אשראי מסיביות לשווקים. אמנם עדיין אי אפשר להשוות את הביטקוין לזהב – כשכל הזהב שנמצא מעל האדמה מהווה 10 טריליון ברזרבות לעומת 320 מיליארד "בלבד" של ביטקוין.

אבל ככל שהביטקוין יהפוך ליותר ויותר לגיטימי, כך הוא עלול לערער את שלטונו הבלתי מעורער של הזהב. אפליקציות כמו רובינהוד (SQ) ואפילו שירות התשלומים פייפאל (PYPL), מאפשרים לרכוש ביטקוין כמו שרוכשים מניות.

מה הביא לראלי של הביטקוין? כנראה שילוב של כמה תנאים בשוק שאפשרו זאת. "אני לא חושב שיש טריגר אחד", אמר ארי פול, מנהל ההשקעות הראשי בבלוקטאוור קפיטל, המתמחה בנכסים דיגיטליים. "זה הצטברות של מידע, שאנשים רואים תמיכה מצד פייפאל, אבל גם של חברות ציבוריות שרוכשות את המטבע. משקיעים גדולים שאינם מכירים את המטבעות הדיגיטליים מוכנים להשקיע בו אחרי שהם מבינים כי מדובר בנכס".

למרות שחלק מהמסחר בביטקוין עדיין מתרחש בבורסות שאינן מפוקחות, חלק נכבד מהמטבע מגיע לפלטפורמות מכובדות. לדוגמה, חוזים עתידיים על הביטקוין שמוצעים למכירה בזירת המסחר של CME (CME), נפתחים במחיר של למעלה מ-100% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, כולל 221% ברבעון האחרון.

מה זה אומר? בעיקר שהכסף הגדול נכנס לביטקוין. מספר הסוחרים ששמים את יהבם על 125 ביטקוינים – שהם שווי ערך למעל 2 מיליון דולר – יותר מהוכפל מאז תחילת השנה, כשבחודש האחרון הנתון הזה הגיע לשיא עם 102 משקיעים.

ועדיין, לא כולם משוכנעים. המשקיע המיליארדר, ריי דליו צייץ לאחרונה שהביטקוין "אינו טוב כדי לאגור עושר", אך אמר כי הוא "פתוח לשנות את דעתו". אבל יש כבר מיליארדרים שהשתכנעו. מנהל קרנות הגידור פול טודור ג'ונס וסטנלי דרוקנמילר, שני כוכבים בוול סטריט, הנחשבים למשקיעים קובעי טרנדים, הודיעו שניהם על השקעות בביטקוין.

המעבר לביטקוין נובע מהעובדה שמשקיעים רבים רואים במטבעות הפיאט – כלומר המזומן – הרגילים כנטל על תיק ההשקעות. דוגמה לכך היא של מייקל סיילור, מנכ"ל של חברת מיקרוסטרטג'י (MSTR) שהשקיע 175 מיליון דולר בביטקוין לאור דרישת המשקיעים ואז המליץ להם לעבור לביטקוין, לאור ההערכות כי הדולר יאבד בין 10% ל-15% מערכו ב-5 השנים הקרובות. התוצאה: השקעה של 1 מיליארד דולר בביטקוין.

לפני שביצע את הרכישה, סיילור הזהיר את המשקיעים, שהסכימו להגדיל את החשיפה במחיר רכישה של 11.1 אלף דולר לביטקוין אחד, מה שאומר שבשלישי האחרון הם כבר היו ב-50% תשואה.