לקראת 2021: ״זו הסיבה שהשווקים די אופטימיים, ובצדק״

האופטימיות בשווקים לקראת התאוששות כלכלית בשנת 2021 מוצדקת, כך אמר כריסטיאן קלר, ראש מערך המחקר הכלכלי אצל ענקית השירותים הפיננסים ברקליס (Barclays,סימול:LON,BARC). כריסטיאן צופה כי חזרת הצמיחה לצד אינפלציה שעולה, אך מתחת ליעדי הבנק המרכזי, צפויים לתמוך בכלכלה הגלובלית. 

בתחזית 2021, ברקליס צופים כי התמ״ג העולמי יצמח בכ-5.6% בשנת 2021, כאשר הוא חוזר בכיווץ של כ-3.6% השנה. בבנק טוענים כי מרבית הכלכלות המערביות הגיעו למה שמכנים חיסון עדר, כבר במהלך הרבעון השני והשלישי השנה.תחזית זו ורודה יותר ממה שהציעו ב-OECD, אשור צופים התכווצות חדה יותר של 4.2% השנה, ואחריה התרחבות של כ-4.2% בשנת 2021. 

בברקליס אומרים כי תחזיותיהם משקפות את שלל תוצאות החיסון החיוביות, כאשר לאחרונה  החלו להתפרסם חיסונים פוטנציאלים עם שיעורי יעילות הרבה מעל המצופה. אלו מציביעים על דחיפה משמעותית לקראת צמיחה חזקה במהלך הרבעון השני של 2021. גם יעדי האינפלציה שצופים בבנק העולמי לא מעידים על הימנעות צפויה של הבנקים המרכזיים מתמיכה חסרת תקדים בשווקים. 

״שווקי העבודה מתאוששים, אך אנחנו עדיין נמצאים בשיעורי אבטלה גבוהים מאד, כך שללא ספק יש כאן התרשלות של המערכת״ אומר כריסטיאן. ״המשמעות היא, כשמדובר במניעי הליבה של האינפלציה, עליות שכר וכדומה, לא סביר שנראה שינוי משמעותי בטווח הקצר, אפילו לא בשנה הבאה. ייקח כמה שנים לחזור למצב של צמיחה אינפלציונית חזקה״ הוסיף. 

ברקליס צופים עלייה הדרגתית באינפלציה, כזאת שלא תיהיה משמעותית מספיק, בכדי לגרום לבנקים המרכזיים לשקול להדק את החגורות בכל מה שקשור לעמדת המדיניות המוניטרית העולמית. ״זו הסיבה שהשווקים די אופטימיים, ובצדק. יש לנו סביבה שבה הצמיחה חוזרת, האינפלציה באופן יחסי משותקת, יש לך בנקים מרכזיים הממשיכים לתמוך בהתאוששות כלכלית, וההידוק עוד נראה רחוק.״ אמר כריסטיאן. 

האנליסטים של ברקליס בשווקי ההון כבר פרסמו את התחזית שלהם לשנת 2021, הם צופים ראלי במניות האירופאית על רקע חזרה לצמיחה ברווחיות למניה. הסיבה העיקרית היא כמובן, שבאמצעות החיסונים נוכל לשלוט במחלה. בברקליס צופים כי הסנופי (S&P 500) יחצה את רף ה-4,000 נקודות בשנת 2021, והמניות האירופאיות ישברו שיאים חדשים, כאשר נקודת הייחוס היא שתשואות האג״ח האמריקאי ל-10 שנים יעלו ל-1.25% .

נכון להיום, מדד ה-S&P 500 עומד על כ-3,665 נקודות, כלומר תשואה של מעל ל-9% בשנת 2021, ותשואת אג״ח אמריקאי ל-10 שנים עומדת על כ-0.95%. 

״אנו נשארים עם נכסים עודפי סיכון על פני אג״ח חסרי סיכון, וזאת כאשר המשקיעים מנסים להתעלם מהחורף הקרוב, שימשיך ויגרור פגיעה מהקורונה, ומעדיפים להתמקד בכלכלה עולמית צומחת וגמישה, ובחזרה לנורמליות מהירות יותר בשנת 2021/2״ סיכמו בברקליס.