מודרנה? מי שתרוויח מהחיסונים לקורונה היא בכלל מקקסון

150 מיליון דולר. זה הסכום שעלה לפייזר PFIZER (PFE) וביונטק (BNTX) לפתח את החיסון החדש לקורונה. זה מה שעולה לעשות את כל סבבי הניסויים, שכללו גם תשלומים של מעל 1,000 דולר לכל נסיין שהשתתף בניסוי. כחלק ממבצע "מהירות על", הממשל סייע לחברות ומימן חלק מהניסויים. אבל פייזר, לקחה על עצמה את הפיתוח ואת השילוח של התרופה.   מודרנה MODERNA (MRNA) לא משלחת. היא רק מפתחת. מי שתשלח את החיסון שייצרה היא חברת מקקסון (McKesson – סימול: MCK) MCKESSON CORP, שזכתה בחוזה של הממשל האמריקאי לשילוח תרופות. העובדה שזכתה במכרז, כבר העלתה את המניה בלמעלה מ-26%, מ-137.5 דולר למניה בתחילת השנה ל-173.4 דולר למניה נכון לכתיבת שורות אלה.   לפי בנק ההשקעות מורגן סטנלי, החיסון של מודרנה לבדה יכול להיות שווה לחברה 1 מיליארד דולר ב-2021 ולהוסיף דולר שלם לרווח למניה (EPS). האנליסטית ריקי גולדווסר, שמרה על המלצת קנייה ונתנה למניה מחיר יעד של 219 דולר – או אפסייד של למעלה מ-26%.   למרות שפייזר ומודרנה התחייבו לספק 200 מיליון חיסונים עד סוף השנה, גולדווסר בנתה מודל שעל פיו היא מעריכה כי מודרנה תספק 20 מיליון חיסונים השנה ו-200 מיליון חיסונים עד יוני 2021. בהיקפים הללו, עבור מקקסון, לא מדובר באתגר גדול.   לחברה כבר יש ניסיון עשיר בשילוח תרופות, כשגם כשפרצה שפעת החזירים ב-2009, היא שילחה את התרופות ברחבי ארצות הברית. אז היא הרוויחה בין 35 ל-40 סנט למניה, כששילחה 126 מיליון חיסונים. פה מדובר בהיקפים גדולים הרבה יותר. בשל עלויות הגבוהות הקשורות לאחסון התרופה של מודרנה – שמצריכה מקפיאים במינוס 15 מעלות – גולדווסר צופה שזה יפגע בשולי הרווח, אבל משערת כי החברה תכניס לפני מס בין 2 דולר ל-5 דולר על כל חיסון.   בינתיים, כאמור, מדובררק בחיסון של מודרנה, אם וכשהחיסון של ג'ונסון אנד ג'ונסון (JNJ) JOHNSON & JOHNSON יאושר, אז זה יכול להכניס לה אפילו יותר, מאחר והחיסון של JNJ אינו מצריך אחסון מיוחד. נכון לכתיבת שורות אלה, שווי השוק של מקקסון הוא 28 מיליארד דולר, יש להניח שככל שיותר חיסונים יאושרו, כך היא תרוויח יותר.