לאחר ירידה של 20% בשנה הנוכחית: הצרות של אינטל עלולות להימשך גם אל תוך 2021

מניית אינטל נמצאת לאחרונה במומנטום שלילי. מתחילת השנה נפלה המנייה בכמעט 20%, בעוד מדד מניות השבבים זינק בכמעט 50% באותה העת. הזמנים הקשים של אינטל (סימול: INTC) עלולים להימשך אל תוך 2021, כך לפחות צופה אנליסט בנק מורגן סטנלי ג'וזף מור.

מור צופה שהשנה הקרובה תמשיך להיות מאתגרת מבחינה ניהולית עבור ענקית השבבים, זאת על רקע המשך הדרישה של בעלי מניות לנקיטת שינויים בחברה. מור מציין בעיקר את הבעיה של אינטל להחליט איך היא רוצה לפעול בתוכנית המעבדים החדשה שלה, ה-five nanometer. נכון להיום, מיוצרים המעבדים המתקדמים בטיוואן בלבד, משום שרק המפעל בטיוואן הציג יכולות ייצור עדינה שכזו. 

על פי מורגן סטנלי, באינטל לא הוחלט עדיין האם להעביר את הייצור בשיעורים גבוהים למיקור חוץ: "למרות היעילות הטמונה בבחירה זו, באינטל קיים חוסר רצון מובן להתחייב באופן מלא לדרך, מתוך החשיבות ההיסטורית שיש לייצור בחברה". לטעמו, הגיע הזמן שהחברה תעביר את הפרויקט המתקדם של החברה לידי מיקור חוץ, או שתבין איך היא יכולה לייצר בעצמה. 

אתמול התקבל מכתב במשרדי אינטל שנשלח מבעל קרן הגידור Third Point דניאל לואב. קרן הגידור מחזיקה במניות החברה בשווי מיליארד דולר, ולואב דורש לבחון באמצעות יועץ חיצוני מספר אפשרויות לתמרץ את פעילות החברה. הוא סבור שיש לפצל בין עסקי פיתוח השבבים לבין ייצורם. נושאים נוספים שעלו הם תחרות ממכשירי מיקרו מתקדמים (AMD), הקושי בשימור כישרונות והאיום של חברות כמו אפל לייצר שבבים משלהן.

שתי ביקורות נוספות שהשמיעו משקיעים באינטל הן היעדר של אנשים ותיקים מתעשיית השבבים בדירקטוריון החברה ועל כך שהמנכ"ל בוב סוואן אינו מהנדס. בהקשר הזה, טוען מור, שעל אינטל לגייס מספר שמות מוכחים בענף השבבים ולהציג אותם בפני המשקיעים כדי ליהנות משקט תעשייתי: "בנוסף לניהול פיננסי חזק, הגיע הזמן שמישהו מסוויטת ההנהלה ידבר עם המשקיעים גם על מפת הדרכים של החברה בשנים הבאות" כתב מור. 

"האמון של הלקוחות במפת הדרכים חשוב עוד יותר, ואינטל זקוקה למישהו בסוויטת ההנהלה שיכול לדבר עם הנושאים הללו, בנוסף לניהול פיננסי חזק", כתב מור. מור אף דוחף לוותר על הרכישות האחרונות של החברה, בינן מובילאיי. "הן אינן בעלות ערך אך לא משפיעות בצורה משמעותית על הרווחים, ואינן חופפות הרבה לעסקי הליבה" הסביר.