לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

שבוע המסחר בוול סטריט, ייפתח לאחר ירידות השערים בשבוע המסחר החולף, ועל רקע נתוני התחלואה הגואים ברחבי העולם. לקראת הפתיחה המאוחרת של שבוע המסחר (בשני לא התקיים מסחר בוול סטריט, בשל יום מרטין לותר קינג), האנליסטים מסבירים את היציבות בסביבת האינפלציה וצופים עליות במהלך השנה הקרובה. לדבריהם, עלייה של האינפלציה לתקופה ממושכת יחסית יכולה להוות איתות להעלאת ריבית של הפד'.

סביבת האינפלציה שומרת על יציבות וצפויה לעלות במהלך השנה הקרובה
על רקע עלייה של 0.4% במדד המחירים לצרכן בדצמבר לאחר עלייה של 0.2% אחוז בנובמבר, ד"ר גיל בפמן הכלכלן הראשי של בנק לאומי, מסביר מדוע סביבת האינפלציה בארה"ב שומרת על יציבות וצפויה לעלות במהלך השנה הקרובה, "להערכתנו, צפויה האצה באינפלציה בארה"ב במהלך 2021 בהשפעת מכלול של גורמים. ראשית, האצה כזו רצויה על ידי קובעי המדיניות הכלכלית (מוניטרית ופיסקלית). לאחר מכן, ישנו מכלול של גורמי צד היצע המשקף התייקרויות שבדרך: מחירי סחורות (חקלאית, אנרגיה, מתכות תעשייתיות), הסטת שרשראות ייצור והתייקרות הייצור, מחסור במכולות לשילוח ימי ועוד".

"ההכנסה הפנויה של הציבור בארה"ב עלתה בשנה האחרונה (הרבה בהשפעת ההטבות הרבות מצד ממשלת ארה"ב לציבור משקי הבית) והעלייה נצברה בעלייה של החיסכון של משקי הבית, הצפוי להזין התפרצות של ביקוש כבוש בעת שניתן יהיה לצמצם את המגבלות על הציבור. התפרצות כזו, בעת שעסקים בתחומים שונים נסגרו לפעילות (חולפת או תמידית), צפויה ליצור, ולו באופן זמני, עודף ביקוש על פני היצע, שצומצם במגוון ענפי שירותים (פנאי, בידור, נופש ועוד) ואחרים. ההתפתחויות המוניטרית, ובראש ובראשונה התרחבות של מצרפי הכסף הרחבים, יכולה לתרום גם כן להאצת האינפלציה של מדד המחירים לצרכן אל מעבר ל-2% בשנת 2021".

מקור: לאומי סקירת מאקרו

לדבריו, "עלייה של האינפלציה, במדדים הרלוונטיים לפד', אל מעבר ל-2% לתקופה ממושכת יחסית יכולה להיות איתות לכך שהמועד לתחילת העלאת הריבית על ידי הפד לא כל כך רחוק ולא יארך שנים רבות, אלא פחות מכך".

אין האצה באינפלציה, בשלב זה
הערכה דומה משמיעים יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון, "היחלשות הדולר ועלייה במחירי הסחורות ימשיכו לתמוך באינפלציה. בנוסף, פתיחת המשק (אומנם לא עד המחצית השנייה של 2021) צפויה לתמוך בהאצה במחירי השירותים".

"בדצמבר אינפלציית הליבה נותרה על קצב שנתי של 6%, בדומה לקצב בחודשים האחרונים. יחד עם זאת, חשוב לציין מספר מגמות: ראשית, מחירי הסחורות במדד (הליבה) עלו ב-1.6% שנה אחורה (0.2% בדצמבר מול נובמבר), האצה מקצב שנתי של 1.0% לפני חצי שנה, זאת בהשפעת הגידול בביקוש, העלייה במחירי הסחורות בעולם, הפיחות בדולר, והתייקרות במחירי ההובלה".

"שנית, לעומת זאת מחירי השירותים התמתנו ל-1.6% בדצמבר מקצב של 3% בתחילת המשבר, על רקע ירידה בביקושים עקב חשש מהידבקות. התמתנות זו מורגשת במחירי הטיסות, אירוח ופנאי ובתי מלון. שלישית, מחירי הדיור (מחירי השכירות) עלו ב-2.2% בשנה האחרונה, סעיף אשר גם נמצא במגמת התמתנות (מ-3.3% לפני שנה).

מקור: לידר שוקי הון

על אף האופטימיות השפעת המגפה מתחזקת
למרות האופטימיות ששטפה את השווקים בעקבות אישור החיסונים, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, מצביע על כך שהשפעת המגפה מתחזקת. לדבריו מדדי הפעילות היומיים של בלומברג, שמתבססים בעיקר על פעילות הצרכנית, מצביעים על בלימת ההתאוששות בארה"ב, אירופה וגם במדינות המתפתחות למעט סין. אחרי התאוששות חזקה מדד המכירות הקמעונאיות נמצא בירידה בחודשים האחרונים גם בארה"ב ובמיוחד באירופה.

לעומת זאת, הוא מדגיש כי פעילות הייצור והיצוא בעולם ממשיכה להיות חזקה. מדדי הייצור התעשייתי בארה"ב ובאירופה מגבירים עליות. היצוא במדינות רבות באסיה צומח בקצב מואץ, במיוחד בסין.

מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז'

מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז'