3 וחצי שנים אחרי רכישת מובילאיי, תג המחיר האדיר טרם הצדיק את עצמו
הדוחות השנתיים שפירסמה
INTEL CORPORATION
+0.25%
INTEL...
24.5
+0.25%
מפתחת מערכות העזר לנהג ופתרונות הרכב האוטונומי, אותה ייסד ומנהל פרופ' אמנון שעשוע, הציגה בזמנו - בעת העסקה - קצב מכירות של 600 מיליון דולר ומעלה בשנה. לפי האנליסטים, כבר ברבעון הראשון של 2019 או לכל המאוחר באמצע 2019, הייתה החברה אמורה להגיע לקצב מכירות של מיליארד דולר בשנה – כל זאת כחברה עצמאית, ללא הגב של מותג חזק כמו אינטל והמקפצה שהאחרונה יכלה לתת למובילאיי.
חלק מהגידול ברווח בכלל מיוחס לרכישה של מוביט
איך הדברים נראו בפועל? אמנם החברה לא ירדה מקצב של 600 מ' דולר, אולם ב-2018 כולה מכרה בכ-700 מיליון דולר, וגם ב-2019 כולה, כלומר אחרי קצה הטווח שבתחזיות שציינו, מכרה בכ-900 מיליון דולר. רק בסיכום 2020 גירדה, מלמטה, את רף המיליארד דולר, עם הכנסות של 967 מיליון דולר. גבוה בכ-10%, לעומת 2019.
- כל הכותרות
הנתון האחרון מורכב קצת יותר. במאי האחרון רכשה מובילאיי את חברת מוביט, וההכנסות שלה מדווחות יחד עם אלה של הראשונה. כלומר, לא מדובר ב-967 מיליון דולר ממכירות של מובילאיי לבדה – ואפילו בהנחה שכן, כאמור, הסכום נמוך מהציפיות בשוק קודם לביצוע העסקה ע"י אינטל.
הצמיחה הנמוכה - לא בגלל הקורונה
אפשר לטעון כי אילולא משבר הקורונה במובילאיי היו מציגים מכירות גדולות יותר, אלא שבחברה עצמה אומרים שהמחצית השניה של 2020 קיזזה את הירידה שחוותה במחצית הראשונה שהושפעה מהתפרצות הנגיף. כך, בחברה חתמו על 37 הסכמים, בהם מול יצרנית גדולות דוגמת גילי הסינית ופורד.
פיילוט הנהיגה האוטונומית של מובילאיי ופורד בישראל צפוי לצאת לדרך השנה, ולחברה שותפויות להפעלת מיזמי רובוטקסי במספר מדינות. מדובר בפרויקטים של תחבורה ציבורית אוטונומית במסלולים קבועים, תחום שלפי נתונים שמצטטים במובילאיי מוערך בכ-160 מיליארד דולר עד 2030.
מובילאיי תפעל בדרום קוריאה, צרפת, ויפן, ובהמשך היא מתכננת להתרחב גם לטייוואן, סינגפור וויאטנאם. כל אלה אמורים לקרום עור וגידים בשלוש השנים הקרובות, וצריך לומר ביושר שרכישת מוביט סינרגטית לתחום הפעילות של מובילאיי, והדאטה שזו אוספת על הרגלי הנסיעה של משתמשי התחבורה הציבורית שווה הרבה כסף וצפוי לשרת אותה היטב.
על פי התוצאות עד כה, שווי העסקה - לא היה מחובר למציאות
אלא שכל הדברים האלה נכונים לעכשיו, וכאמור אפילו בנקודת הזמן הנוכחית לבשלות הטכנולוגית בכל הקשור למערכות לנהיגה אוטונומית (נשים בצד את מערכות העזר לנהג), שלא לדבר על הבשלות הרגולטורית, יש עוד דרך לעשות.
אז האופטימיים יגידו שאולי בנקודת הזמן הנוכחית סכום של 15 מיליארד דולר, כלומר מכפיל מכירות של 15, היה מצדיק את עצמו ומובילאיי נמצאת במרחק נגיעה מהמהפכה. ואולם, כשנכנסים לנעלי אינטל ומחזירים אחורה ל-2017 קשה לומר שהמחיר דאז תאם את התמורה.
כן, כשמדברים על מיזוגים ורכישות שווה לשלם כדי שיהיה לך אס ביד, גם אם כוכבו עוד לא דרך לגמרי. עם זאת, משך הזמן שהרוכשת תצטרך לחכות עד שתקטוף את הפירות צריך להיות מגולם במחיר ובסיפור הזה נראה שתפיסת הזמן של אינטל לא ממש הייתה מחוברת למציאות.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
26.בסוף אנשים זה כל הסיפוראנשים 26/01/2021 19:26הגב לתגובה זו2 2באינטל ומובילאי הרב בינוני להחרידסגור
-
25.מה????? רכישה של אינטל שלא מצדיקה את עצמה...אני המום! (ל"ת)tt 26/01/2021 13:08הגב לתגובה זו1 0סגור
-
24.קנאה-יכול להיות שכותב/ת הדעה פשוט מריר/מקנא?מיכאל 26/01/2021 12:00הגב לתגובה זו2 0לו הייתי מנהל באינטל (ואני לא), הייתי יודע שכך זו ״הפיסיקה״ של M&As בענף- אני משער (בלי לדעת) שבאינטל עדיין היו חותמים על עסקה כזו *גם* בהינתן הנתונים של היום. אגב: מאיפה היוהרה לכתוב ״תפיסת הזמן של אינטל לא ממש הייתה מחוברת למציאות״? גילוי נאות בקיצור: אסתפק בקופונים של 1% למשל, מעסקאות כאלו ואכתוב מה שרק תרצו; ״היו לי עקרונות, מכרתי את כלם. עסקה טובה בשבילי; טובה גם בשבילם״. א. זילבר).סגור
-
23.יש ערך נוסףאלי 26/01/2021 10:58הגב לתגובה זו5 0למובילאי יש פוטנציאל איסוף מידע גבוהה, למידע הזה יש שובי עצום (איפה כל אחד מסתובב, תצלומי רחובות עם התנועה בהם, תרבות נהיגה ועוד...)סגור
-
22.שר האוצר הבאהפנתר 26/01/2021 09:17הגב לתגובה זו0 0יו"ר כנופיית בל"ד!סגור
- טען עוד
-
21.אורקם, שעשועאבי 26/01/2021 02:53הגב לתגובה זו1 2קניתי מכשיר קריאה לעיוורים מאורקם. של פרופסור שעשוע. הובטח לי מחצית התשלום בחזרה, קבלתי קדחת! המכשיר הוא כשלון, מונח במגירה ללא שימוש. ממליץ לכולם להתרחק מעסקאות עם פרופסור שעשוע.סגור
-
20.סתם מחשבהאייל 26/01/2021 02:33הגב לתגובה זו0 3גם אם תיאורטית יצליחו ליצור רכב שיכול ליסוע לבד ואני בספק... הרי כל המערכות מיחשוב המטורפות שברכב הולכים לייקר אותו בערך פי 2 מהמחיר היום מישהו בדק אם בכלל יש ביקוש למוצר כזה בשוק הפרטי ? כי הרי כדי להחזיר את ההשקעה הענקית בפיתוח הרכבים האלה יהיו חייבים להימכר בשוק הפרטיסגור
-
כמה חוסר מעוף בפסקה אחת (ל"ת)ג׳ו 26/01/2021 10:45הגב לתגובה זו1 0סגור
-
19.מי היה מאמין שלחברת רכב אוטונומי יהיה שווי מנופח מאד.. (ל"ת)יוני 26/01/2021 01:15הגב לתגובה זו2 0סגור
-
18.מי בכלל קונה חברה מאדם ששמו "שעשוע" ?דודלי 25/01/2021 22:47הגב לתגובה זו7 4זה נשמע לכם רציני ? כי לי זה נשמע כמו סתם שעשועסגור
-
17.מישהו בדק לאחור את עסקת סודהסטריםבעל הזכרון 25/01/2021 22:44הגב לתגובה זו2 1פפסיקו שילמו 3.2 מילארד על משהו שלדעתי לא שווה אפילו חציסגור
-
16.מה נותנת מובילאיי שחיישן רגיל לא נותן ?ע 25/01/2021 21:54הגב לתגובה זו6 2חרטא ב 15 מיליארדסגור
-
15.מובייל איי מבוסס מצלמה והטכנולוגיה היום נקראת לידראלי עמר 25/01/2021 20:32הגב לתגובה זו1 1כדי לתת למערכות אוטנומיות יש צורך ביכולת לעבוד גם בגשם, ערפל או דימדומים מאוד. הטכנולוגיה שמאפשרת זאת היא לידר lidar שיחק אותה הבחורסגור
-
14.למה לדעת המומחים פהשאלת תם 25/01/2021 20:28הגב לתגובה זו2 0מכפיל של 1 ל15זה לע נחשב מכםיל טוב לחברה כזו טכנולוגית עם פוטנציאל כזה טוב. על מה אתם מדברים?! דווקא נראת כמו רכישה שהולכת להוכיח את עצמה. בניגוד למלא סטארטאפים שלא מתרוממים הם מוכרים... או כניסה לתחומים חדשין דרך פיתוח פנימי בזבזני.סגור
-
מה כן טוב במכפיל 15 על המכירות? העתידיות??מומחה מטעם עצמי 26/01/2021 21:05הגב לתגובה זו0 0אתה מבין את המשמעות של רכישה במכפיל הזה? בהיעדר רווחים שנובעים מסינרגיה, הרי שכדי להחזיר את ההשקעה הזו יידרשו לאינטל עשרות שנים... גם אם הרווח הנקי של מובילאיי היה 50 אחוז, אתה מדבר על 30 שנה וזה בהנחה של מיליארד דולר מכירות, שגם היום הם לא נמצאים שם עדיין... לכן, המסקנה המתבקשת היא (ואין בזה שום חידוש) שעבור אינטל מדובר ברכישה אסטרטגית, שלפחות אינטל עצמה כנראה לא מודדת את הצלחתה על פי קצב עליית המכירות של מובילאיי, אלא יש כאן מטרות ארוכות טווח אחרות שעמדו/עומדות לנגד עיני הנהלת אינטל.סגור
-
13.תמוה משהו...חמש קושיות 25/01/2021 19:37הגב לתגובה זו0 1לא שונה מהעקיצה שהטיס הבן של חבר של ברק עקץ את לוסנט ב 5 מיליארד, בכלל מעורר מחשבות מה באמת עומד מטחורי האקזיטים עם המכפיל החסרכל רציונל כלכלי...סגור
-
מה? יש לך את זה בעברית? "שהטיס הבן של חבר של ברק..." (ל"ת)צרי 26/01/2021 11:43הגב לתגובה זו2 0סגור
-
12.כתבה שטחית עם ניתוח נתונים שטחיליאורה 25/01/2021 18:31הגב לתגובה זו5 0מובילאיי השנה הרוויחה 10% יותר גם עם הקורונה והגיעה למיליארד דולר. כמו כן שווי החוזים העתידיים לשלוש השנים הבאות עם יצרני הרכב שווה 15 מיליארד דולר.סגור
-
11.אינטל בהיסטריה של ניהול כושלרק מזומן 25/01/2021 18:16הגב לתגובה זו3 0יחד עם כסף קל שהמנהלים מבזבזים כשאין אופק ברור ומעוף.הדמיון יצא לטיול ונתקע בx86סגור
-
10.מכונית אוטונומית בלוף אקונומירק מזומן 25/01/2021 18:14הגב לתגובה זו3 3זמבורה מעצבנת למוצר שאין לו בנקודת הזמן הזו יכולת טכנולוגית להצליח.אין מעבדים מהירים מספיק ואין חיישנים יעילים ומהירים.סגור
-
אל תגיד דברים שאתה לא בטוחיזם 25/01/2021 23:07הגב לתגובה זו1 0יש היום את כל הטכנולוגיה, וכבר לפני 3 שנים היה.מה שעוצר זה רק הרגולציה, גם גוגל, טסלה, IBM,. ועוד הרבה, כבר נוסע ומוכחסגור
-
9.מכר צפצפה במחיר מופקע (ל"ת)השעשוע גאון 25/01/2021 15:36הגב לתגובה זו14 1סגור
-
גם הדליק משואה שזה היה הזוילא רק 26/01/2021 08:17הגב לתגובה זו2 2מגיע לגיל שוויד הרבה יותר, לא עשה אקזיט ומעסיק אלפי עובדים בארץסגור
-
סליחה צפצפה זמבורה למזומברים באינטלרק מזומן 25/01/2021 18:17הגב לתגובה זו10 2מנהלים כושלים חסרי מעוף ואגו מניאקים נפוחים.סגור
-
8.בפרויקטים מהסוג הזה חייבים אורך נשימהמשה 25/01/2021 15:06הגב לתגובה זו15 2אינטל רוצה להוביל את שוק המכוניות האוטונומיות וזו הייתה ההשקעה הנדרשת. כניראה שלא מצאו פתרון יותר זול. לשפוט האם זה זאת הייתה השקעה מוצדקת נוכל לעשות רק בעוד 10 שנים.סגור
-
בול (ל"ת)יזם 25/01/2021 23:08הגב לתגובה זו1 1סגור
-
7.גם במטוסים הנחיתה והמראה זה ידני (ל"ת)משה ראשל"צ 25/01/2021 14:23הגב לתגובה זו0 2סגור
-
6.רכב אוטונומי זה לא ריאלי (ל"ת)משה ראשל"צ 25/01/2021 14:22הגב לתגובה זו7 4סגור
-
5.כתבה לא רציניתאנונימי 25/01/2021 13:59הגב לתגובה זו15 2כל עוד לא מוסבר מבחינה פיננסית למה בדיוק הכסף ששולם דאז לא מותאם להכנסות, אז אין לכתבה הזאת זכות קיום חוץ מכמה נפנופי ידיים וזריקת משפטים לא מבוססים לאוויר.סגור
-
4.כבר מההתחלה היה ברור שהמחיר יקרשלומי 25/01/2021 13:16הגב לתגובה זו8 0מאודסגור
-
3.ככה זה שכל דבר מנפחים כאילו הומצא הגלגל מחדשחשבון קשה 25/01/2021 13:08הגב לתגובה זו6 0יש עוד המון חברות ורכישות מנופחות כאלו. כשיתחיל להתערער המצב הכלכלי וזה תכף מגיע, יתחילו לצוף כל הטעויות האלו.סגור
-
2.חריט ובריט (ל"ת)כהן ג קי 25/01/2021 13:04הגב לתגובה זו2 0סגור
-
1.ככה זה שאין כבר ערך לכסף (ל"ת)משלמים כל סכום 25/01/2021 12:56הגב לתגובה זו5 0סגור
