גולדמן זאקס: אלה המניות שנראות כמו בועה; גם ברשימה - זום ונובוקיור

על רקע המדדים העולים בוול סטריט ומכפילים הרווח הגבוהים שהפכו מקובלים בשוק, שוב ושוב מועלים חששות מבועה, ובבנק ההשקעות גולדמן זאקס מציינים פרמטר נוסף ששווה להסתכל עליו בכדי להבין האם מניה בועתית, ולפיו זום, סנואו-פלייק, שופיפיי, ורבות נוספות – הן אכן כאלה.

לפי דייויד קוסטין, מנהל האסטרטגיה הראשי בבנק, מדובר במניות בהן יחס השווי פעילות (EV)-מכירות עולה על 20. בתוך מדד ה-S&P 500 ניתן למצוא קרוב ל-40 כאלה, שלדברי קוסטין מבוססות על צמיחה גבוהה ביותר וטומנות בחובן סיכון גדול מאד למשקיעים.

שווי השוק המצרפי של המניות שברשימה עלה בשנה החולפת ב-6%, מול עלייה של 2% במדד. בין היתר ניתן למצוא בה מקרים בהם היחס בין שווי הפעילות לתחזית המכירות ב-2022 היה גבוה מ50, יותר מפי 2 מאשר הרף שציין קוסטין, ופי 15 מנתון החציון ב-S&P.

"מאז 1985, מחצית מהמניות בהן היחס המדובר עלה על 20, הניבו תשואה שלילית של 1% ב-12 החודשים שלאחר מכן, זאת לעומת תשואה חציונית של 6% באותה תקופה במדד ה-S&P", אמר קוסטין לאתר יאהו.

קוסטין מצדו לא מדבר על התרסקות של מי מהחברות הללו, אולם הוא סבור כי נראה בגזרתן ביצועי חסר בשנה הקרובה, שהן התוצאות עליהן ידווחו לא יצדיקו את ההייפ סביבן. בשופיפיי, סנואו-פלייק וזום שהזכרנו, יחס השווי פעילות-תחזית מכירות ב-2022 עומד על 28, 71 ו-31 בהתאמה.

בראש הרשימה ניצבת חברת הביוטכנולוגיה CRISPR (יחס גבוה מ-200), קצת מתחתיה ממוקמת יצרנית הסוללות מבוססות מימן פלאג פאוור (54) ובהמשך למטה נמצאות גם חברת התכנה קלאוד-פלייר (33), חברת האלקטרוניקה הרפואית מישראל נובוקיור (26), חברת התכנה פלנטיר של פיטר ת'יל (25) והרכש החדש של סיילספורס, חברת סלאק (21).

הרשימה המלאה: