ג'נרל מוטורס: התחזית חלשה להמשך השנה, אבל הדוח מציג נק' חיובית

ענקית הייצור ג'נרל מוטורס פרסמה את הדוח לרבעון הרביעי והציגה רווחים גבוהים מהצפוי. אם כי קריאה מעמיקה של הדוח, מעבר לנתונים היבשים, תגלה כי למשקיעים יש על מה לשמוח. 

יצרנית הרכב הגדולה הציגה רווח נקי של 1.93 דולר למניה ו-37.5 מיליארד דולר במכירות לעומת תחזית של השוק שעמדה על 1.57 דולר רווח למניה ו-35.9 מיליארד דולר בהכנסות. תזרים המזומנים החופשי ברבעון הרביעי הגיע ל-3.4 מיליארד דולר וחצה בקלות את הצפי המוקדם שעמד על 3.1 מיליארד דולר. 

הדוח הציג תשלום של 59 סנט למניה בגין עלויות הקשורות לריקול של מכוניות בעלות כריות אוויר המיוצרות על ידי Takata היפנית. טאקטה שייצרה כריות אוויר פגומות גרמה לנזק לעשרות מיליוני מכוניות ועומדת בפני פשיטת רגל. 

ניכוי הוצאה זו מקפיץ את הרווחים של GM  ל-2.5 דולר למניה ברבעון הרביעי ורווח של 4.9 דולר למניה ב-2020. הישג מרשים בעקבות הקיפאון ברכישת מכוניות אשתקד עם התפשטות הקורונה.

התחזיות הכספיות של GM פושרות יחסית (כדי לשבור אותן גם ברבעון הבא?). בשנת 2021, החברה צופה להרוויח כ-4.90 דולר למניה ולייצר תזרים מזומנים חופשי של 1.5 מיליארד דולר. אנליסטים ציפו לרווח של כ-5.90 דולר למניה ולתזרים מזומנים חופשי של 4 מיליארד דולר. ההוצאות על השקעות ברכבים חשמליים ואוטונומיים עולות. זו הסיבה הסבירה ביותר לנתון תזרים המזומנים הנמוך יותר, בעוד שהתחזית היא שמרנית מדי.

אין הרבה מסתורין בתוכניות הרכבים החשמליים של GM. החברה תשיק 30 דגמי EV ברחבי העולם עד שנת 2025 ותוציא בארבע השנים הקרובות עד כ-27 מיליארד דולר לפיתוח רכב חשמלי ואוטונומי. GM אף הפתיעה את המשקיעים בהודעה לאחרונה כי היא מקווה למכור את כל רכבי החשמל עד שנת 2035.

המניות של GM עובדות יפה. השווי של החברה עלה ב-60% מאז נובמבר. המניה פופולארית בקרב אנליסטים ש-90% ממליצים על רכישה. כך או אחרת, המשקיעים כרגע גוזרים רווחים ומאז הדיווח המניה איבדה יותר מ-5%.  הצפי החלש של החברה לרבעון הבא ועדויות מהשטח בנוגע להתפתחויות החברה תקבע את המומנטום מעתה ועד האפריל, כאשר הדיווח הבא של החברה יזרום לשווקים.