גדול זה טוב יותר מבינוני: איך המגפה משפיעה על הבנקאות בארה"ב

בשבוע שעבר נמכר הבנק פיפל'ס יונייטד פייננשל (PBCT) ב-7.6 מיליארד דולר לבנק M&T. לפי גורמים בשוק האמריקאי, המכירה היא הסנונית הראשונה לקראת תחילה של עונת מיזוגים ורכישות (M&A), שתביא לקונסולדיציה בסקטור, שמתקשה להתמודד עם הריביות הנמוכות, שגורמות לאלוקציה של כסף להשקעות בשווקים הפיננסיים, בנדל"ן וגם להון סיכון.

מה שמשפיע לא פחות מהריבית זו העובדה שהשירותים הבנקאיים הפכו למקוונים, כשמרבית הלקוחות בעולם מעדיפים לקבל את השירותים באמצעות אפליקציות, או אתרי אינטרנט, או שירות לקוחות – רק לא להגיע לסניף. אז הבנקים סוגרים סניפים או מנסים למכור אותם וזה לא מסתכם רק בבנקים קטנים או בינוניים.

עם זאת, ה-M&A מתמקד בסקטור הבינוני בעיקר. למה? כי הגדולים מספיק גדולים, במיוחד לאחר המשבר הכלכלי של 2008. כך למשל, הבנק HSBC הודיע בחודש שעבר כי הוא מנסה למכור את הפעילות של 150 סניפים בצפון אמריקה. בינתיים, כנראה שזה יורד מהפרק מהסיבה הפשוטה שאין קונים לפעילות בסדר הגודל הזה בשל עלותה.

בקרוב, בגלל רכישות ומיזוגים, יצטרף ל-4 הבנקים הגדולים בארה"ב בנק חמישי: PNC (PNC). נכון להיום, הבנקים הגדולים בארה"ב הם ג'יי.פי מורגן (JPM) המנהל 3 טריליון דולר, בנק אוף אמריקה (BAC) שמנהל 2.3 טריליון, וולס פרגו (WFC) שמנהל 1.8 טריליון וסיטיגרופ (CITI) שמנהלים 1.7 טריליון. PNC יהפוך לחמישי בגודלו אם יסיים את ההשתלטות על הפעילות העסקית בצפון אמריקה של הבנק הארגנטינאי בנקו בילבאו (BBVA).

תגובות המשקיעים להודעות על M&A, גם מעודדות את הבעלים של הבנקים ללכת לעסקאות. מאז חודש אוקטובר אז הודיע פירסט סיטיסנז בנק של צפון קרוליינה (FCNCA) על רכישת בנק CIT ב-2.2 מיליארד, הובילה לעלייה של למעלה מ-100% בשווי המניה. מ-345 דולר למניה לכמעט 738 דולר למניה נכון לסגירה של סוף השבוע. PNC עלתה בלמעלה מ-40% מאז פרסום העסקה עם BBVA.

"כשזה מגיע לרכישות של בנקים, לשווקים יש נטייה למחזוריות", אמר רודגין כוהן, עורך דין ויועץ בנקאי בוול סטריט לפייננשל טיימס. "התגובה לרכישה של סיטיסנז הייתה מאוד חיובית בשוק".

אחת הסיבות להתחלת עונת הרכישות היא הסרת מימד של חוסר הוודאות בנוגע לפגיעות הפיננסיות של המגפה, כפי שהיה בתחילתה. עם זאת, הרגולטורים בארה"ב שמים עין על התחום ולא מאפשרים לבנקים לעשות קונסולידציה בלי הבחנה.

"כולם רוצים לעשות עסקה", אמר מתווך בכיר בשוק הפיננסי האמריקאי. "הגורמים האקסוגניים שהיו אשתקד כבר לא נמצאים שם, כשהיום כבר אין תירוצים למה לא לעשות שום דבר", הוסיף.