צ'רלי מאנגר - "מניית עליבאבא עדיפה על אגרות חוב של ארה"ב"

בחודשיים האחרונים שוק ההון בארה"ב, ובשל כך גם בעולם, מוטרד מהעלייה בתשואות לפדיון על האג"ח ל-10 שנים של משרד האוצר האמריקאי. האג"ח מהווה את הבנצ'מארק העולמי לכלל תעשיית האג"ח, וכשכולם מאוג"חים – לתאגידים האמריקאים יש חוב שמתקרב ל-11 טריליון דולר – זה הלחיץ ומלחיץ את השוק. זה מה שהוביל לתיקונים האחרונים ובמיוחד בנאסד"ק.

אבל לפחות מבחינת צ'רלי מאנגר, מי שנחשב ליד ימינו של יו"ר ברקשייר הת'אוויי (BRKA), המשקיע האגדי וורן באפט, שמכהן גם יו"ר של המוציא לאור, הדיילי ג'ורנל (DJCO) – שמפרסם 10 עיתונים ומגזינים בקליפורניה, יוטה ואריזונה – התשואות לפדיון הן עדיין נמוכות היסטורית ולכן אינן השקעה טובה.

לפיכך מאנגר, שמכהן כיו"ר החברה מ-1977, המליץ ל-DJCO לבצע שינוי קטן בהרכב הפורטפוליו שהיא מנהלת. במקום אג"ח של הממשל, הוא העביר את הכסף למניית עליבאבא (BABA) וכעת החברה מחזיקה בלמעלה מ-165 אלף מניות של ענקית הקמעונאות הסינית, כשבסוף השנה היא לא החזיקה במניה בכלל.

"הדיילי ג'ורנל צריך מניות שיתפקדו כמקבילות למזומן. אלה לרוב היו באג"ח של משרד האוצר האמריקאי. אבל כשהתשואות לפדיון כל כך נמוכות, במקום זאת, החברה משקיעה במניות רגילות, כשלטווח הארוך אם התחזיות לא נראות טוב, מניה רגילה לא נחשבת למקבילה למזומן", מסר מאנגר לתקשורת האמריקאית.

בקצרה, מאנגר סבור שההשקעה כרגע באג"ח אמריקאי הוא לא השקעה טובה, נקודה. אמנם לא מדובר בסכומים אסטרונומיים – כשהחברה מנהלת בסך הכול פורטפוליו של 200 מיליון דולר – ההפך הוא הנכון. אבל האמירה לכשעצמה מספיקה.  בסוף מארס שווי המניות שברשות DJCO עמד על 37.5 מיליון דולר. היום אחרי שהמניה עולה ב-8% במסחר, השווי כבר קפץ ל-53.6 מיליון דולר. לא השקעה רעה.

עוד מניות ש-DJCO מחזיקה אלה 2.3 מיליון מניות של בנק אוף אמריקה (BAC), 1.6 מיליון מניות של וולס פארגו (WFC), כשהפוזיציה בהן לא השתנתה מאז 2013. זה עוד יותר מדגיש את ההחלטה של החברה.