חברת ההימורים לדור ה-Z זינקה ב-500% ביום המסחר הראשון שלה

חברת E Sports Technologies שעוסקת בתחום ההימורים אונליין זינקה אתמול ביותר מ-500% ממחיר הנפקה של 6 דולר למחיר של 36 דולר למניה. המניה כעת עולה ב-50% נוספים במסחר המוקדם ובכך מגיעה למחיר של 53.5 דולר למניה – 800% מעל המחיר בו הונפקה (עדכון 19:06: המניה שעלתה מעל 50%, נסחרת כעת בירידה)

החברה היא שחקנית בתחום ההימורים באינטרנט, אבל יש לה נישה ייחודית; החברה לא מאפשרת להמר על מרוצי סוסים או על משחקי ספורט וכדומה כפי שיש באתרי ההימורים הוותיקים, אלא במשחקי וידאו של דור ה-Z. כמו כן, החברה מתפעלת גם משחקי קזינו שבאים כשירות נלווה להימורים שהיא מאפשרת לעשות על משחקי ווידאו.

פעילות החברה לא גדולה בכלל. בכל שנת 2020 החברה הכניסה 195 אלף דולר בלבד, גידול של 38% אל מול הכנסות של 141 אלף דולר בשנת 2019. ברור שעם פעילות בהיקף שכזה לחברה קשה להיות רווחית וגם ברור שלא זו הסיבה שהזניקה את מניית החברה ב-500% לשווי של מאות מיליונים. בשנת 2020 החברה הציגה הפסד תפעולי שהסתכם בכ-111 אלף דולר אל מול רווח תפעולי של 21 אלף דולר בשנת 2019; אלו מספרים קטנים מאוד ביחס לפעילות של חברה ציבורית.

עוד נתון שחשוב לציין בחברה קשור לחשבונאות – החברה רושמת חלק מההוצאות של המחקר והפיתוח של האתר שלה כנכס ובכך לא רושמת הוצאה, מדובר בדבר שהחשבונאות מאפשרת לבצע בכפוף לכמה כללים ולכן אף על פי שבמהלך שנת 2020 היא הוציאה שתי מיליון דולר על האתר והטכנולוגיה שלו אותו היא מימנה באמצעות אג"ח פרטי להמרה – היא לא רושמת את ההוצאה כהפסד אלא תפחית את הסכום על גבי השנים הבאות.

 
מהדוחות הכספיים של החברה נגלית עוד תמונת מצב מדאיגה – ההכנסות ברבעון הרביעי של 2020 קרסו והסתכמו ב-11 אלף דולר, ירידה של 70% בהשוואה להכנסות של 37 אלף דולר ברבעון הרביעי של 2019. הירידה בהכנסות הובילה את החברה להפסד גולמי של 1.4 אלף דולר. החברה גם כתבה בתשקיף ההנפקה על כך שבתחילת 2021 היא השיקה "פלטפורמה מחודשת", שזה בפועל אותו האתר עם אותו השם אבל עם עיצוב קצת שונה.

אז אם באמת המצב העסקי של החברה לא בשמיים והפעילות שלה עדיין מינורית, איך זה שהמניה מזנקת? התשובה נמצאת בשווי השוק הנמוך יחסית שבה הונפקה. החברה גייסה בהנפקה 14.4 מיליון דולר ולפי המחיר של 6 דולר למניה שבו הונפקה המניה הייתה אמורה להיסחר ב-75.6 מיליון דולר (ברוב המקומות שווי השוק של החברה עדיין לא התעדכן, אבל אפשר לבצע זאת באמצעות חישוב ידני שכן לאחר ההנפקה לחברה 12.6 מיליון מניות). שווי של 75.6 מיליון דולר הוא לא נמוך בכלל לחברה במצב העסקי של החברה, אבל במונחים של וול סטריט שווי שוק של 75 מיליון דולר זה שווי נמוך. לכן, סביר שבשילוב עם תחום הפעילות של החברה שנשמע חדשני; שווי השוק הנמוך של החברה הביא ספקולנטים להשקיע במניה בגלל שווי השוק הנמוך ולא בהכרח בגלל הפעילות העסקית של החברה, שהיא מינורית ונמצאת בירידה בהכנסות על פי הדוחות.

או במשפט אחד: המהמרים הימרו על החברה של ההימורים.