הראל מנפיקה את חברת האשראי החוץ בנקאי שלה; שווי מוערך: 400-500 מ'

חברת המימון החוץ בנקאי גמלא-הראל תונפק בתל אביב ותגייס 200 מיליון שקל במניות בהמשך חוב של 150 מיליון שקל. הראל ביטוח מחזיקה בכ-20% מהחברה וביתרה משפחת שפיטלני. את ההנפקה מובילה ווליו בייס חיתום.

גמלא-הראל עוסקת במתן הלוואות השלמת הון עצמי (מזנין) ליזמי נדל"ן, והיקף התיק שלה עומד על כ-520 מיליון שקל. רוב ההלוואות שמעמידה החברה ללקוחותיה מהוות כ-15% מעלות פרויקטי הנדל"ן שאלה מקדמות. ההלוואות ניתנות כנגד שעבוד שני על הפרויקטים, ערבות אישית של היזם וקדימות בקבלת עודפים מהפרויקטים.

באותו התחום בדיוק עוסקת מניף שהונפקה לפני כחצי שנה בבורסה המקומית. מניף נסחרת כיום לפי שווי של כ-760 מיליון שקל, ובהינתן ההבדל בהיקף התיק של השתיים, על פניו, השווי המוערך הוא 400-500 מיליון שקל - אולם יצוין כי מדובר בחישוב "יבש", כזה שמתייחס אם כן להיקף התיק לבדו ולא לאיכות הניהול והחיתום וההון האנושי בחברה.

הרווח הנקי בשנת 2020 עמד על 27.4 מיליון שקל לעומת 19.7 מיליון שקל בשנת 2019, צמיחה של 39%. לחברה הון עצמי (כולל הלוואות בעלים) של כ-153 מיליון, המהווה כ-28% מסך המאזן. בשנת 2020 הציגה החברה תשואה של כ-19% על ההון העצמי.

לפי נתוני החברה, בשנים האחרונות הציגה גמלא צמיחה שנתית ממוצעת של 32%. נכון לסוף 2020  לחברה 87 הלוואות פעילות ב-55 פרויקטים. לדבי גמלא-הראל, בחברה מקפידים על פיזור נרחב של ההלוואות, הן מבחינה גיאוגרפית, והן מבחינת חשיפה ללווה בודד. כמו כן צוין כי שיעור הדיפולט בתיק של החברה עומד על 0% - כלומר אין מקרים של כשל בהחזר ומחיקות.

לטענתם, "הניסיון הרב של הנהלת החברה בתחום הנדל"ן היזמי מאפשר לה להשלים את הפרויקטים ולגבות את מלוא החוב והריבית בגין ההלוואות, במידת הצורך. בכל 15 שנות פעילותה לא רשמה החברה הפסדים כתוצאה מחדלות פירעון של לקוחות".

בגמלא-הראל מתכננים להשתמש בתמורת ההנפקה לגיוון והוזלת מקורות ההון שלהם וכן לחלוקת דיבידנדים. נכון לסוף 2020 לחברה מסגרות אשראי מול ארבעה תאגידים פיננסיים בסך כולל של כ-500 מיליון שקל, מתוכם 125 מיליון שקל במסגרות שאינן מנוצלות. מאז דצמבר האחרון, בחברה הגדילו את אחת ממסגרות האשראי ב-50 מיליון שקל. עורכי הדין המלווים את ההנפקה הם דוד חודק ובן ליפץ ממשרד גרוס ושות'.