אפסייד של 80% למניית אינטרקיור מקנאקורד ג'ניואיטי

בנק ההשקעות קנאקורד ג'ניואיטי משיק סיקור על מניית חברת הקנאביס הישראלית אינטרקיור -2.44% אינטרקיור 488 -2.44% בסיס:500.2 פתיחה:500 גבוה:505.5 נמוך:488 תמורה:14,401 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: שזה עתה החלה להסחר בבורסה המשנית בטורונטו, ונותן לה המלצת "קניה ספקולטיבית" במחיר יעד של 13 דולר המשקף אפסייד של 80.5% על שער של 7.2 דולר בסגירה האחרונה בקנדה.

כותבי הסקירה מאט בוטומלי ושאן מיר כותבים כי שוק הקנאביס הישראלי בו פעילה אינטרקיור יגלגל 550 מיליון דולר ויותר החל מ-2024 ורואים לפניהם פוטנציאל בלגליזציה מקומית שתעשה כבר השנה או ב-2022 לדבריהם, ותפתח פתח לשוק שיגיע בשיא ל-2 מיליארד דולר. כמו כן הם מונים על מנועי הצמיחה פתיחה של חנויות מקומיות וייצוא של מוצרי החברה בתקן GMP לשווקים באירופה.

בוטומלי ומיר מדגישים בפני המשקיעים מספר נקודות חשובות לשיטתם סביב פעילות החברה. הראשונה בהן היא הפוקוס של אינטרקיור בייצור של מוצרים בתקנים רפואיים. לקנדוק, החברה הבת, שני מתקנים ייצור של מוצרים בתקן ICM-GMP. הכותבים מזכירים כי החברה הייתה הראשונה ליבא לישראל מוצרי קנאביס מחו"ל, וכן הראשון לייצא את מוצריה - החל מהרבעון האחרון של 2020.

נקודת נוספת היא המיתוג ושיעור החדירה שעומד על 100%. "מאז 2008 קנדוק באופן הדרגתי הרחיבה את המוצרים הממותגים שלה, כשהיא מתמקדם בפרופיל של מוצרים עם אותם הקנבויונואידים. הפורטפוליו שלה כולל תפרחות יבשות כמו גם נוזלים ושמנים מבוססי קנאביס". עוד נכתב "לחברה שיעור חדירה של 100% כשהיא נמצאת בעל בתי המרקחת בעלי רשיון לממכר קנאביס, יותר מ-120 במספר. הנהלת החברה מעריכה את נתח השוק של אינטרקיור בישראל בכ-15%. תחת המותג 'גבעול' של אינטרקיור, החברה מתכננת ופועלת לפתוח 10 חנויות בשנה הקרובה.

הכותבים ממשיכים ומציינים את "הרשימה המתארכת של שותפיה האסטרטגיים" של אינטרקיור: "כדי לתמוך בצמיחה, קנדוק חתמה על הסכם אספקה עם חברות קנדיות בהן טילריי, אפריא ואורניגרם, והחברה פוטמר לייף סיינסז מאורגוואי. עוד חתמה אינטרקיור על הסכם מיתוג משותף עם מותג/יצרן ה-CBD שארלוט'ס ווב והמותג 'קוקיז' מקליפורניה".

אינטרקיור כבר הגישה בקשה לרישום גם בנאסד"ק ולפי בוטומלי ומיר מדובר בקטליזטור נוסף ומשמעותי למניה. "אנחנו מאמינים שהרישום בארה"ב טומן אפסייד לקנדוק באמצעות הרחבת הגישה להון מוסדי שיושקע בה ויחשוף אותה גם לשווקים במדינות בארה"ב שאישרו זה מכבר לגליזציה של קנאביס לשימוש עצמי".

בקנאקורד ג'ניואיטי צופים שב-2022 הכנסות אינטרקיור יסתכמו ב-114 מיליון דולר והחברה תציג EBITDA מתואם של 42 מיליון דולר עם שולי EBITDA של 37% לערך. לאינטרקיור כעת מזומנים בהיקף 67 מיליון דולר.