סקטור הקנאביס - ההצלחה של BOL, הכישלון של פנאקסיה

סקטור הקנאביס התמודד בתחילת השנה עם תקלה לא פשוטה - עצירת היבוא. עקב הקשחת תנאי היבוא שעשתה היחידה לקנאביס רפואי במשרד הבריאות - נעצרו כל משלוחי היבוא, שהיוו חלק ניכר מהשוק וחלק עוד יותר ניכר מהמוצרים האיכותיים והנמכרים שבו.

חלק מהחברות, כמו BOL היו ברות מזל להספיק לייבא בדקה ה-90, אבל בסופו של יום היבוא נעצר. אומנם יש הערכות שהייבוא יחזור בעוצמה מלאה כבר לקראת סוף השנה; אבל עדיין השוק השנה היה צריך מהר מאוד לעשות סיבוב של מאה ושמונים מעלות משוק שחלק גדול ממנו הוא יבוא - לשוק שנסמך על גידול מקומי.

מגמה שניה שניתן היה לזהות היא מגמת הקונסולידציה בישראל, או במילים יותר פשוטות; חברות גדולות ומבוססות רכשו חברות קטנות ומבוססות פחות. אינטרקיור -2.44% אינטרקיור 488 -2.44% בסיס:500.2 פתיחה:500 גבוה:505.5 נמוך:488 תמורה:14,401 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: לדוגמא שהניבה בחצי השנה האחרונה את התשואה השנייה בגודלה מבין מניות הסקטור חתמה על הסכמי רכישה של חברת הקנאביס הקטנה יותר "בטר" (בעבר היתה בהליכי מיזוג עם טקטונה +3.44% טקטונה 468.7 +3.44% בסיס:453.1 פתיחה:453.1 גבוה:469.2 נמוך:453.1 תמורה:91,232 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ) ועל הסכם רכישה של פעילות הפצה ובתי מרקחת.

גם חברת IMC ביצעה רכישות של מספר פעילויות בצפון אמריקה וכן את פעילות ההפצה של {פנאקסיה}, שנחשבת למקור ההכנסה העיקרי של החברה.

העולות
אינטרקיור -2.44% אינטרקיור 488 -2.44% בסיס:500.2 פתיחה:500 גבוה:505.5 נמוך:488 תמורה:14,401 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (עליה של 61.25%) שהיא החברה הגדולה מבין חברות הסקטור רשמה עליות שערים במהלך חצי השנה האחרונה - בעיקר בזכות המיזוג עם ה-SPAC שהכניס לקופה של החברה קרוב ל-200 מיליון שקל, זאת בנוסף לצמיחה האורגנית שרשמה החברה. לאחר העלייה והמיזוג עם הספאק החברה נסחרת לפי שווי שוק של 1.1 מיליארד שקל.

כמו כן, ניתן לראות את העלייה במניית עמיר שיווק +1.67% עמיר שיווק 2,980 +1.67% בסיס:2,931 פתיחה:2,970 גבוה:2,980 נמוך:2,970 תמורה:14,891 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (עלייה של 40.23%) שנובע ככל הנראה הן מדוחות טובים בשורת ההכנסות של עמיר שיווק עצמה שלא עוסקת בקנאביס והן של חברת BOL בה החברה השקיעה - שהציגה גידול בהכנסות ותהליכי התייעלות שהתבררו כמוצלחים. BOL היא חברה פרטית ועל כן קשה לתת הערכה מדויקת לשווי שלה.

היורדות
ברק בית השקעות -2.53% ברק בית השק 4,512 -2.53% בסיס:4,629 פתיחה:4,514 גבוה:4,537 נמוך:4,512 תמורה:12,389 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (ירידה של 27.81%) חוותה שנה לא קלה, בלשון המעטה. החברה רשמה במהלך השנה הפסד מייצג של לא פחות מ-25.7 מיליון שקל, שיעור רווחיות גולמי נמוך מאוד של 7% והון חוזר מדולדל ביחס להפסד של 23 מיליון שקל בלבד.

ההפסדים הובילו את החברה להכרזה על תוכנית התייעלות שתיושם לטענת החברה לא יאוחר מה-30 ליוני. כמו כן, ככל הנראה בעקבות ההפסדים - נאלצה פנאקסיה למכור את פעילות ההפצה שלה לחברת IMC. ההפסדים, בנוסף לחשש מפני הפגיעה הצפויה בעסקי החברה והיתכנות של הנפקות נוספות בסגנון ההנפקות שעשתה החברה לאחרונה למוסדיים; הם שהובילו את החברה לרדת עד לשווי של 281 מיליון שקל.

טוגדר +0.18% טוגדר 496.8 +0.18% בסיס:495.9 פתיחה:495.9 גבוה:496.8 נמוך:473.4 תמורה:5,241 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (ירידה של 37.4%) חוותה גם היא שנה לא פשוטה. החברה רשמה הפסד מייצג, בנטרול תגמול מבוסס מניות שינויים בשווי הוגן של לא פחות מ-11.3 מיליון שקל, תוך כדי שבדרך היא נאלצת לגייס הון באמצעות הנפקת מניות ב-2021 ואג"ח ב-2020. הבעיה היא שאת האג"ח, בהיקף של 40 מיליון שקל החברה גם צריכה לשלם. ולשלם כבר בסוף ינואר 2021 - כאשר החששות הן סביב יכולת הפירעון של החברה.

ההפסדים בשילוב עם הפחד מפני חדלות פירעון בחברה הם שהורידו את מחיר המניה של החברה, כאשר אתמול - לראשונה בתולדותיה, החברה ירדה מתחת לשווי שוק של 100 מיליון שקל והיא נסחרת כעת לפי 99 מיליון שקל בלבד.

גפן מגורים +0.44% גפן מגורים 68 +0.44% בסיס:67.7 פתיחה:67.7 גבוה:68.7 נמוך:67.7 תמורה:16,905 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  (ירידה של 35.35%) התקופה האחרונה גם לא הייתה מוצלחת במיוחד בשביל החברה. אף על פי שהחברה היא מגדלת מקומית ועל כן היא הייתה אמורה ליהנות מעצירת הייבוא - היא דיווחה על ירידה של כמעט 90% בצפי המכירות שלה ב-2021 מהחווה שלה במושב משואה.

כמו כן, החברה לא הצליחה להשלים בעצמה את בניית מתקן האינדור של החברה עליו נבנו הרבה ציפיות והוא היה הדבר העיקרי שבזכותו קיבלו האחים גינדי, בעלי השליטה הנוכחיים בחברה - את מניותיהם בחברה במסגרת המיזוג. כמו כן, החברה גם יצאה בפברואר להנפקת מניות שגרמה לירידה במחיר המניה. החברה נסחרת לאחר הירידה לפי שווי שוק של 70 מיליון שקל, כאשר ביחד עם חברת קנאשור היא חולקת בתואר "החברה הקטנה ביותר בסקטור הקנאביס במונחי שווי שוק".

שיח מדיקל +0.11% שיח מדיקל 283 +0.11% בסיס:282.7 פתיחה:282.9 גבוה:283 נמוך:282.9 תמורה:6,826 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  (ירידה של 9.72%), גם עבור שיח השנה לא הייתה שנה מצוינת. אף על פי שהחברה ביצעה ייצוא של 120 קילוגרם ללקוח באוסטרליה ועוד כמה קילוגרמים בודדים בהזמנה נוספת - היא לא הצליחה להשיג גידול במכירות, שעמדו על כ-11 מיליון שקל (בדומה לרבעון הרביעי של 2020). כמו כן, הרווחיות הגולמית של החברה ברבעון הראשון של 2021, בנטרול שינויים בנכס ביולוגי - עמדה על כ-40.9%, קיטון לעומת רווחיות גולמית של 53.6% ברבעון הרביעי של 2020.

מדובר פה כמובן על אכזבה שכן הציפייה הייתה שהיא תרשום עקב הייצוא לאוסטרליה גידול בשורה העליונה (ההכנסות) וגידול גם בשורה התחתונה יותר (רווח); אבל לא כך קרה, דבר שגרם לסימני שאלה סביב המחיר שהיא מוכרת לאוסטרליה והאם הוא באמת גבוה כפי שציפו. את העובדה שהמכירות לא צמחו ניתן לתרץ בכך שברבעון הראשון של השנה, כבר נשארו לה פחות מזני הייבוא שלה "אוג ארסי" ו-"מרמלדה" שנחשבו לזנים הנמכרים ביותר מבין זני החברה; אך את הירידה בשורה התחתונה קשה יותר להסביר. לאחר הירידה שיח נסחרת לפי שווי של 212 מיליון שקל.

פארמוקן 0% פארמוקן 116.6 0% בסיס:116.6 פתיחה:116.6 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  (ירידה של 21.08%) - כגודל הציפייה כך גם גודל האכזבה. החברה השיקה בתחילת שנה את הזן ג'ונגל דרימס ביחד עם חוות עין חצבה איתה החברה חתומה על הסכם שיתוף פעולה במסגרתו חוות עין חצבה מגדלת את הזנים של פארמוקן אצלה בחווה.

התקווה הייתה שבגלל שחוות עין חצבה נמצאת באקלים אחר, חם יותר מהחווה של פארמוקן בצפון - הזנים יצאו טובים יותר וגם מכיוון שמזג האוויר בעין חצבה יותר יציב מהצפון, הזנים יצאו הדירים יותר. ואכן כך היה, הזן ג'ונגל דרימס יצא טוב ונחטף מהמדפים בתחילת השנה ועל כן הייתה ציפייה לראות זינוק בהכנסות של החברה. אך משום מה ההכנסות, בהשוואה לרבעון הרביעי של 2020 לא צמחו - ניתן להסיק שבגלל ירידה בזנים של החברה מהחווה בצפון.

כמו כן, החברה ביצעה רכישה של פעילות ה-CBD של חברת קנזון 0% קנזון 130.4 0% בסיס:130.4 פתיחה:130.4 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  תמורת מעל 3 מיליון שקל, כאשר הפעילות של קנזון רשמה הכנסות מינוריות של כמה עשרות אלפי שקלים בשנת 2020 והפסד של מיליונים. לאחר הירידה במחיר המניה של החברה פארמוקן נסחרת לפי שווי שוק של 108 מיליון שקל, סביב נמוך כל הזמנים של החברה.