כך מזהה מייסד קרן הסל FOMO פוטנציאל לשורט סקוויז; 16 מניות בולטות

בכל יום מסחר בוול סטריט תמצאו אותן – מניות של חברות שעולות מבלי שהוציאו כל דיווח בדבר התפתחות כלשהיא בעסקיהן, ציטוט מעניין של מי מהבכירים שלהן או אפילו שינויים בתחום פעילותן שישפיעו עליהן. בתחילת השנה היו אלה שמות גדולים כמו  GAMESTOP CORP  ,  AMC ENTERTAINMENT HOLDINGS INC , AMERICAN AIRLINES , NOKIA CORP , BLACKBERRY LIMITED ועוד. מאז למדנו להכיר מדי יום, לעתים כמה פעמים ביום, אי אלו חברות קיקיוניות יותר או פחות. את מה שדוחף את אלה למעלה לא נמצא בדיווחים ל-SEC כי אם עמוק ברשתות החברתיות בראשן אותו פורום wallstreetbets בקהילת רדיט. בחלק מהחברות הללו אותם משקיעים עצמאיים באמת שמים את מבטחם, כלומר מאמינים בשגשוגן, אולם במקרים אחרים הם פשוט הולכים נגד הרוח – בכוונה לרוחות הרעות שמגיעות מכיוון קרנות הגידור, אבל לא רק, המהמרות על ירידות במניות אלה. אותן רוחות הן פוזיציית השורט וההימור נגד הוא הניסיון ליצור שורט סקוויז. אבל איך יודעים המשקיעים לזהות פוטנציאל טוב לשורט סקוויז שכזה? מייסד קרן הסל FOMO נותן את כלל האצבע שלו.

תחילה תזכורת קצרה: כשמשקיע פותח פוזיציית שורט הוא למעשה לווה מניה ממשקיע קיים בחברה ומתחייב להשיב לו אותה בהמשך. בינתיים הוא מוכר אותה, מתוך אמונה שכשיקנה אותה בעתיד, בסמוך למועד ההחזרה, המחיר יהיה נמוך יותר בגלל סיבות הקשורות בעסקי החברה או בסביבה העסקית – והפער ילך לכיסו.

השורט סקוויז מתקיים כאשר בניגוד לציפיות של אותו לווה, מוזרמים ביקושים למניה שדווקא מעלים את מחירה. כדי לצמצם את ההפסד, עתה עליו לרכוש את המניה בחזרה מוקדם מן הצפוי. כלומר, הוא בעצמו מזרים ביקושים נוספים, ואם מדובר בקרן גידור אז כנראה גם בהיקפים גדולים מאד – מה שמטיב עם הסוחרים העצמאיים שנכנסו להשקעה באותה החברה.

מת'יו טאטל, מנכ"ל פירמת ניהול הנכסים הנושאת את שם משפחתו, הוא אם כן מייסד קרן הסל FOMO ולכלל שמנחה אותו בזיהוי מניות עם פוטנציאל לשורט סקוויז הוא קורא "חוק ה-10 על 10". יתרות השורט על המניה צריכות להיות לדבריו בשיעור של לפחות 10%, ולשורטיסטים, אלו שלווה את המניה מבעליה, צריך לקחת לפחות 10 ימים לסגור את הפוזיציה שלהם, בהנחה שכולם יחליטו לעשות כן (מה שהגיוני), וזאת בהסתמך על נפח המסחר הממוצע באותה מניה.

• איך מרוויחים בשוק יורד?
• שורט מנצח - רווח של 12 מיליארד דולר לשורסטיסטים על טסלה וכמה הם הרוויחו באנבידיה ואפל?

קרן הסל של טאטל, FOMO, מנסה לנצל לטובת משקיעיה טרנדים קיימים בשוק, בין אם מדובר בתנועה מסקטור אחד לעבר שני, שורט סקוויזים כמובן, ואותן "מניות מם" (הן אלה שהופכות פופולאריות לטובת שורט סקוויזים והן אלה שהמשקיעים העצמאיים פשוט מאמינים בהן).

לבראד למנסדורף, מנכ"ל חברת יעוץ ההשקעות ActiveAlts, יש רף גבוה יותר. גם הוא מסתכל על תקופה של 10 ימים לפחות לכיסוי הפוזיציה מצד השורטיסטים, אך הוא מחפש יתרות שורט בשיעור של 25%, ולא 10%.

16 מניות בולטות עם יתרות שורט של 25% לפחות ותקופה מינימלית של 10 ימים לכיסוי פוזיציות השורט (מקור: FactSet):

• "הפסיכולוג של השוק" - איך הצליח הווארד מרקס לייצר תשואה עודפת ללקוחות שלו?
• האיש שהפך נוסחה פשוטה למכונת רווחים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

באתר MarketWatch בחנו בהסתמך על נתוני FactSet (שלגבי יתרות שורט מתעדכנות פעמיים בחודש) את המניות העונות לתיאור זה של טאטל, כשהם מצמצמים את הרשימה למניות בעלות שווי שוק של 300 מיליון דולר לפחות. הם מצאו 263 כאלה. לאחר מכן צמצמו עוד יותר את הרשימה בהסתמך על הרף עליו דיבר למנסדורף והגיעו למספר נמוך יותר, מתוכו הציגו את 16 המניות הבולטות.

בולטות בחסרונן: הן גיימסטופ והן AMC שאינן ברשימה. יתרות השורט עליהן כעת הן "רק" 20.96% במקרה של הראשונה, מה שמותיר לשורטיסטים רק יום וחצי לכיסוי הפוזיציה, ובמקרה של השניה מדובר ב-22.81% וחצי יום בלבד.

את הדירוג מובילה GEO GROUP INC עם יתרות שורט בשיעור 35.80% ו-10.1 יום לצורך כיסוי הפוזיציה – מדובר בחברה שמפעילה בתי כלא פרטיים. הנשיא ביידן הורה לבטל התקשרויות עם חברות מסוגה ולהחזיר את בתי הכלא לניהול המדינה. החברה הקפיאה את הדיבידנד שהתכוונה לחלק.

עוד כוכבת של הימים האחרונים היא  CANOO INC , חברת רכב חשמלי שנכנסה לוול סטריט בדצמבר במיזוג לתוך שלד הספאק Hennessy. בחברה מצפים לייצר את המיני-וואן החשמלי הראשון שלהם באמצע 2022. יצרנית הסוכריות  TOOTSIE ROLL INDUSTRIES גם כן ברשימה. המניה לא הייתה תנודתית במיוחד, אולם בינואר חוותה שורט סקוויז ואחריו שבה ליפול. ייתכן כי הדבר יחזור על עצמו.