"הירידות בשווקים היו תיקון בריא וטוב שזה קרה"

לאור הירידות החדשות בשווקים אמש, שהמשיכו את המגמה שהחלה בסוף השבוע בוול סטריט ומשם עברה לאסיה ולאירופה, שוחחנו עם יוטב קוסטיקה, כלכלן ראשי בבית השקעות מור, ושמענו ממנו האם לדעתו מדובר בגל ירידות שהולך ללוות אותנו לטווח הארוך, או שמדובר בתיקון קצר ומתבקש? "ביום חמישי שעבר הגענו לנקודת ציון, כשה-S&P 500 רשם שיא של 100% מאז השפל של מרץ 2020", הוא משיב, "השווקים היו במגמה של עליות כמעט ללא עצירות, וכשאתה מגיע למצב בו השווקים ברמות תמחור גבוהות אז מן הסתם שהשווקים יגיעו למצב של תיקון, לא צריך להיבהל". 

"כמובן שהתיקון המדובר מגיע גם בעקבות הווריאנט ההודי, אבל אני מאמין שבהחלט מדובר בדבר בריא, וטוב שזה קרה. היום המצב באירופה השתנה, אם לפני ארבעה חודשים אמרו שאין מספיק חיסונים - היום המצב הוא שיש יותר מדי חיסונים, אבל אין מי שיתחסן.

"במבט אל העולם, כשמסתכלים על הסטטיסטיקות ובייחוד על בריטניה, שהיא כרגע מקדימה את העולם בין שבועיים לארבעה שבועות אפשר לראות עליה משמעותית במקרי ההידבקות. רוב המקרים הם של צעירים שלא התחסנו ועדיין מול שיעורי המוות מתוך המאומתים אנחנו רואים שהחיסונים עובדים - שזה הכי חשוב. נכון שהתפרצות הווריאנט ההודי יכולה לעכב תחומים כמו תיירות ותעופה ולהחזיר אותנו אחורה, אולי לא למצבים שהיינו בהם במרץ 2020, אבל כן יש אפשרות שהממשלה תחליט לנקוט בשורה של הגבלות בדומה לצעדים של מדינות אחרות". 

לפני הקורונה היינו בעשור ללא אינפלציה, לא רק בישראל אלא גם בשווקים המרכזיים
"כשאני בוחן את הקורונה ואת ההשפעות שלה לטווח הארוך, ניתן לומר שהיא דווקא גורם דיפלציוני. תחשבו על כמות הטכנולוגיה, הרובוטיקה והאוטומציה שהוטמעה במפעלים ובתאגידים ברחבי העולם. גם אנחנו כצרכנים הטמענו טכנולוגיות בחיי היום יום שלנו שמאפשרים לעולם להיות יעיל יותר. ולכן אני סבור שגורמי האינפלציה שרואים כרגע הם בעיקר זמניים ולאחר שחרור צווארי הבקבוק בחודשים הקרובים האינפלציה תחזור לרמות נמוכות יותר

"את מה שאנחנו רואים בשנה הנוכחית ניתן להקביל למכונה שלא עבדה כמה שנים ואז מפעילים אותה - הכלכלות בין מרץ למאי אשתקד נסגרו, כל המפעלים הושבתו, ובחודשים האחרונים המפעלים הפעילו הכול מההתחלה. כבר קיימים ביקושים מאוד חזקים מהצרכנים שחסכו הרבה מאוד כסף בתקופה הזו, ולכן יקח זמן לצד הביקוש להדביק את אותם ביקושים, אבל בסופו של דבר זה ישתחרר.

"אפשר לקחת כדוגמא את מחירי העץ שעלו במאות אחוזים עד לפני חודשיים וברגע שהיצרנים האמריקאים הגדילו תפוקות, המחירים צנחו ב-50%. לצורך העניין אוניות סחורה ממתינות בנמל לוס אנג'לס 15 יום, זה לא משהו שהולך להימשך לאורך זמן, האינפלציה היא זמנית. אם אני מנתח את המדיניות המוניטורית בעולם ניתן לומר שהיא מאוד רחבה, היקף החסכונות שהאזרחים צברו ב-15 חודשים האחרונים וכן השיפור במחירי הנדל"ן ובשווקי המניות שמים אותנו במצב כלכלי די טוב.

צריך לזכור שיש הרבה מאוד גורמים שמייצבים את השווקים, כמו כסף שיושב בקרנות כספיות בהיקף של כ-5.5 טריליון דולר, וגם הספאקים שזה אמנם מצד אחד עולם שדועך אבל עדיין יש בערך 120 מיליארד דולר של ספאקים שכבר גייסו כסף, ויצטרכו לעשות עסקאות בשנתיים הקרובות כדי לא להחזיר את הכסף חזרה למשקיעים. רק מהספאקים בשנתיים הקרובות יהיו חברות חדשות בהיקף של 800 מיליארד דולר".