קמהדע מפספסת את ציפיות האנליסטים בהכנסות וברווח ויורדת ב-3%

מניית חברת התרופות קמהדע -1% קמהדע 2,188 -1% בסיס:2,210 פתיחה:2,210 גבוה:2,210 נמוך:2,153 תמורה:1,226,423 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הדואלית, מדווחת על תוצאות לא טובות - אך צפויות -  לרבעון השני של 2021, ויורדת ב-3% במסחר בת"א. ההכנסות הסתכמו ב-24.2 מיליון דולר, בהשוואה ל-33.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. החברה פספסה את קונצנזוס האנליסטים בשוק, שהעריכו שההכנסות שלה יעמדו על 27.52 מיליון דולר.

הרווח הנקי עמד על 900 אלף דולר, או 2 סנט למניה, בהשוואה לרווח נקי של 3.5 מיליון דולר, או 10 סנט למניה, ברבעון השני של 2020. גם כאן החברה פספסה את צפי האנליסטים, הם צפו כי הרווח יעמוד על 10 סנט למניה. 

הבעיה של קמהדע: אין צמיחה מרבעון לרבעון ויש שחיקה ברווח
אז אמנם קמהדע גם צמצמה בכח האדם שלה שצפוי על פי החברה להפחית את עלויות השכר השנתיות בשיעור של 10%, אבל הבעיה היא שקמהדע לא צומחת. למעשה, בכל רבעון מאז הרבעון הראשון של 2019 החברה מכניסה סכומים דומים של בין 25 מיליון דולר ל-35 מיליון דולר בכל רבעון, כאשר בשלושת הרבעונים האחרונים ההכנסות עומדות על כ-25 מיליון ברבעון - יש אמנם צמיחה של 4% בשורת ההכנסות אבל זה נעצר שם.

החברה אמנם מסבירה כי התוצאות צפויות ונובעות מהחלטת חברת התרופות היפנית טקדה (Takeda) להסתפק בהזמנת תרופות מקמהדע בשווי של 25 מיליון דולר במקום ב-50 מיליון דולר, אבל זו בדיוק הבעיה - אין מנועי צמיחה נוספים מעבר לכך, כך שברגע שמקור ההכנסה המשמעותי הזה נחתך בחצי - אין לו כיסוי או פיצוי ממקור אחר. בנוסף, גם הרווח התפעולי של החברה לא גדל מרבעון לרבעון, וב-2020 הוא אף נשחק ב-23%.

"הפעילות העסקית שלנו התנהלה כצפוי במהלך המחצית הראשונה של 2021", אמר עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע. "למרות הירידה הצפויה בהכנסות הנובעת מהמעבר המתוכנן של ייצור GLASSIA לטקדה בהמשך השנה, בהסתכלות על המחצית השנייה של 2021, אנו צופים ירידה באחוז הרווח הגולמי הכולל בעיקר בשל השינוי הצפוי בתמהיל מכירות המוצרים במהלך התקופה".