סנטימנט בירידה: האם אנחנו לקראת תיקון בשווקים?

הצרכנים בארה"ב מתחילים להדק חגורה. או לפחות כך נראה ממדד סנטימנט הצרכנות שירד בחודש האחרון בצורה חדה, מ-81.2 נקודות ל-70.2 נקודות ועומד בנקודת שפל של עשור – כשהאמריקאים מראים שהפיננסים שלהם, האינפלציה והביטחון התעסוקתי מעורערים. אחד הדברים שהכי מעיקים הוא שובה של הקורונה, כשהממוצע היומי של 7 הימים האחרונים מתקרב ל-128 אלף מאומתים חדשים בכל יום – הגבוה מאז אוקטובר שעבר.

במקביל, בזמן האחרון מדד מארשליאן K (M2), מסמן את העלייה בהיצע של כסף לעומת העלייה בתמ"ג. המשמעות של זה היא שהכלכלה הנפתחת "שותה" את כל הכסף ומרוקנת את הכסף הזמין מהמערכת.

המדד נפל לתחום השלילי ב-2010 והוביל לתיקון של 16% ב-S&P וגם בנפילות של 2018. אחרי 4 רבעונים רצופים שהפער היה גבוה ב-20% לטובת הכסף הפנוי, לאחרונה צנח המדד ב-12.7% ביחס לאשתקד והוא נמוך מהתמ"ג הנומינלי, נכתב במחקר של מכון המחקר ליאותולד שיצא כמכתב למשקיעים.

גם המשקיע המוסדי, ריץ' ברנשטיין, שהוא אחד מ-57 אנליסטים שהוכנסו להיכל התהילה של וול סטריט – כן יש כזה – ומי שהיה מנהל אסטרטגיה במריל לינץ', אומר כי השוק נמצא בבועה.

"אנחנו נמצאים בבועה הכי גדולה בקריירה שלי", אמר לעיתונות בארה"ב והוסיף כי, "הפד' עיוות את העקומה ארוכת הטווח, כשכל מי שמחזיק נכסים ארוכי טווח, צריך להיות בטוח שהריבית לטווח הארוך לא תעלה, בגלל שזה קריפטוניט עבור המניות הללו".

בבנק אוף אמריקה (BAC) אמרו בתחילת השבוע שנראה שהסנטימנט התאגידי הגיע לשיא אחרי הרבעון הראשון וכעת הוא מתחיל להתמתן, מה שמראה שהתנאים העסקיים בשטח מתמתנים. בשל כך, בבנק מעריכים כי ה-S&P יסיים את השנה בדיוק היכן שהחל אותה, על 3,800 נקודות וירידה של כ-14% מהרמה הנוכחית.