בווליו בייס מעניקים למניית אדגר אפסייד של 69%

לאחר פרסום תוצאות הרבעון של חברת הנדל"ן  אדגר -0.02% אדגר 496 -0.02% בסיס:496.1 פתיחה:496.1 גבוה:509.9 נמוך:486.3 תמורה:141,164 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  בבית ההשקעות ווליו בייס מותירים את המלצת הקנייה, ומעלים את מחיר היעד ל-10.76 שקל למניה, המשקף אפסייד של כ-69% על שער הבסיס של המנייה הבוקר.

בסקירה שמפרסם שי ליפמן, אנליסט מחלקת המחקר בבית ההשקעות, נכתב כי "אחזקה במניית אדגר היא אחזקה סולידית בנכסים מניבים הממוקמים במרכזי ערים של מדינות הפעילות (ישראל, קנדה, פולין ובלגיה) ונהנים מניהול מקצועי מקומי בכל מדינה, מה שמוכיח את עצמו בגידול ב- NOI, וביצירת ערך נוסף ע"י ייזום וצמיחה כמו בפעילות החללים המשותפים. אנו רואים בחיוב את הגידול בייזום מחד ואת גיוסי ההון שביצעה החברה ששמרו על מינוף נמוך מאידך."

על פי ליפמן, אדגר מציגה ברבעונים האחרונים שיפור בכל הפרמטרים התפעוליים: החברה צופה כי ה-NOI בשנת 2022 יעמוד על קצב שנתי של 265 -255 מיליון שקל. בנוסף, הציגה החברה תחזית ל– FFO ריאלי שימשיך להציג עלייה, והצפי לשנת 2022 עומד על 105-110 מיליון שקל, כשלהערכתו החברה תעמוד בתחזיות אלו, ואף ברף העליון שלהן. בתחזיות לא לקחה החברה בחשבון את המשך החיסכון בהוצאות המימון בעקבות הירידה בתשואות אג"ח חדשות שיגויסו על ידי החברה.

אדגר השקעות ופיתוח הינה חברה ציבורית שמניותיה נסחרות בבורסה בתל-אביב משנת 2004. אדגר פועלת בתחום של השקעה בנכסים מניבים בישראל ובחו"ל, בעיקר בתחום המשרדים ומקיימת פעילות גם בתחום חללי העבודה המשותפים ו- Data Centers. מעת לעת, רוכשת החברה קרקעות, ומנצלת עתודות קרקע קיימות לבניית בנייני משרדים. אדגר פועלת בארבע מדינות: ישראל, בלגיה, פולין וקנדה. החברה נמצאת בשליטת חברות מקבוצת צור שמיר (כ- 49%), ומהווה את זרוע הנדל"ן של הקבוצה. תוצאות החברה לרבעון השני של 2021 מצביעות  על המשך שיפור בכל הפרמטרים התפעוליים, ללא השפעות קורונה. אנו רואים בחיוב את התפתחות הייזום בחברה ואת ביסוס הפעילות של חללי העבודה המשותפים.

לחברה 41 נכסים מניבים בשווי של כ-4.2 מיליארד שקל, בשטח להשכרה  של כ- 406 אלפי מ"ר. נכסים אלו נמצאים בתפוסה ממוצעת של כ- 89% (להערכתנו התפוסה תעלה לרמה של כ- 95% בשנתיים הקרובות). החברה מנצלת זכויות בנייה בנכסיה ומתרחבת על בסיס זה. אדגר הרחיבה גם לישראל את הפעילות של Brain Embassy, המותג שפיתחה להשכרת חללי עבודה משותפים, שפועלת וצומחת בפולין.

ההתפלגות הגאוגרפית של נכסי החברה (שווי נכסי בניכוי הלוואות) המניבים מאוזנת (ישראל 44%, קנדה 31%, פולין 20% ובלגיה 5%). מרבית הנכסים נמצאים במרכזי הערים הראשיות בכל מדינת הפעילות – טורונטו, תל-אביב, ורשה ואנטוורפן. נכסי החברה בכל מדינה מנוהלים ע"י צוות ניהולי מקצועי ומקומי הכפוף להנהלת החברה בישראל. לאדגר קרקעות  בישראל, קנדה ופולין, קרקעות אלו יהוו בסיס להמשך צמיחה של החברה ע"י ייזום עתידי.

אדגר פולין פיתחה פעילות של השכרה והפעלה של חללי עבודה משותפים תחת המותג Brain Embassy, אנחנו מוצאים כי לפעילות זו פוטנציאל צמיחה נרחב בפולין (על בסיס נכסי החברה) ולהערכתנו יש פוטנציאל להרחיב את הפעילות גם למדינות נוספות מעבר לישראל בה פועל מרכז במתחם אדגר 360.