הנפט תנודתי מאוד אבל ב-UBS צופים שיעלה עד סוף השנה

שוק הנפט העולמי מתאושש מהנפילה לתחום השלילי של מינוס 38 דולר על החוזים על הזהב השחור בחודש אפריל. כך בשנה האחרונה מחיר החוזה העתידי לחבית נפט גולמי (WTI) עלה מ-43.4 דולר ל-67.7 דולר לחוזה, עלייה של 56%. הנפט מסוג ברנט עלה מ-45.6 ל-70.6 דולר לחוזה, עלייה של כמעט 55%.

הסיבה לעלייה בשנה האחרונה היא הקיצוצים שהנהיגו חברות קרטל הנפט אופ"ק וארגון המדינות שאינן חברות, אופ"ק פלוס, בשל העובדה כי ירידת המחירים נבעה תחילה ממלחמת המחירים בין סעודיה לרוסיה והיסגרותן של הכלכלות בעולם וירידה בביקושים שהשיתה עלינו הקורונה.

המחיר הנוכחי של הנפט הגולמי קרוב מאוד למחיר החציוני של חצי השנה האחרונה (67.84 דולר לחוזה), אבל את חצי השנה הזו החל במחיר של קצת יותר מ-63 דולר, בתוך פחות מחודש ירד ל-57.6 דולר, טיפס באיטיות עד לשיא של 76.7 דולר, ירד עד פחות מ-62 דולר בסוף השבוע האחרון וזינק השבוע ביותר מ-9%. הנפט מסוג ברנט לא היה פחות תנודתי, כשמתחילת החודש הברנט נמצא בתשואה שלילית של יותר מ-6%.

לפי הבנק הפרטי השוויצרי UBS, הסיבה לעליות השבוע, היא יומיים רצופים בהן סין לא דיווחה על מאומתים חדשים מאז יולי, מה שמייצר אופטימיות שאמצעי הסגר שהושתו לאחרונה יוסרו ויגבירו את הביקושים לנפט שם. אבל מעבר לכך, בבנק אופטימיים בשל העובדה שסוכנות האנרגיה הבינ"ל (IEA), העריכה כי בחודש יוני הביקוש לנפט עלה ב-3.8 מיליון חביות ביום, פי 3 מהנורמה העונתית בשל הפתיחה המחודשת של אירופה וארה"ב.

"החדשות החיוביות על על ההדבקות בסין, שפוגעות רק בכמה אזורים ולא בערים שלמות, מחזק את הביטחון שלנו שההגבלות יוסרו וכך הן יהיו בעלות השפעה כלכלית מוגבלת. אנחנו צופים שהביקוש לנפט יתחיל להתאושש בספטמבר", כתבו ב-UBS.

במקביל, הבחירות באיראן שדחו את הדיונים של המעצמות על הסכם הגרעין למועד בלתי ידוע והובילו להמשך השתת הסנקציות על סקטור הנפט. "אם לא ייחתם הסכם בקרוב, לא סביר שנראה חזרה של נפט איראני לשוק השנה, מאחר וייקח כמה חודשים עד שיוסרו הסקנציות רק לאחר תקופה של בחינת ההסכם לאחר החתימה", כתבו.

גם הגמישות של אופ"ק ואופ"ק+ בשינויי התפוקה של המדינות החברות מעודד את הבנק, כשגם חוסר יכולתן של חלק מהמדינות לעמוד ביכולת שינויי התפוקה מוגבל, כשלפי הדוח של ה-IEA, אנגולה וניגריה צריכות  להגביר את התפוקה ביותר מ-200% כדי לעמוד ביעדים שהציבה אופ"ק.

"אנחנו צופים שמחיר הברנט יעלה ל-75 דולר עד דצמבר. זה אמור להיטיב עם מניות אנרגיה גלובליות, שעדיין מתמחרות מחיר של בין 55 ל-60 דולר לחבית. אנו גם מסתכלים על נפט באופן כללי כאמצעי גידור נגד הסכנה שהאינפלציה תהיה עקבית יותר ממה שאנחנו ובנקים מרכזיים צופים כעת, כשאנחנו גם מצפים שמדדים מאודג מגוונים של סחורות יעניקו החזר חד ספרתי בינוני עד גבוה בין ה-3 ל-6 חודשים הקרובים", אמר מנהל ההשקעות הראשי של UBS, מארק האפלה.