מוותרים על ההנפקה של דליה: משק אנרגיה תרכוש 40% תמורת מניות

מוותרים על ההנפקה של דליה אנרגיה: חברת  משק אנרגיה +1.7% משק אנרגיה 185.3 +1.7% בסיס:182.2 פתיחה:182.2 גבוה:186.4 נמוך:179.1 תמורה:918,929 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  מקבלת את המלצות הוועדה שהקימה ותרכוש 40% מהפעילות של דליה אנרגיה, תחנת הכח הפרטית הגדולה בישראל, מהקיבוצים לפי שווי של 3.18 מיליארד שקל לדליה אנרגיות, בתמורה להגדלת חלקם של הקיבוצים במשק אנרגיה ל-68% במשק אנרגיה (לעומת 52.2% כיום), ולפי שווי של 623 מיליון שקל למשק אנרגיה עצמה.

העסקה כוללת את אחזקותיהם של של משקי הקיבוצים בדליה אנרגיה ואת פעילות הסחר בחשמל וחלוקה והאספקה של חשמל לקיבוצים, כאשר פעילות הנרכשת מוערכת בשווי כולל של 1.3 מיליארד שקל (כלומר שווי חברה לדליה של 3.18 מיליארד שקל, ולשאר רכיבי הפעילות הנרכשת שווי של 28 מיליון שקל.

בכך למעשה תתבטל ההנפקה המתוכננת של דליה אנרגיות, זאת מכיוון שהחברה והקיבוצים רצו להנפיק אותה לפי שווי גבוה יותר של 4-5 מיליארד שקל, אך בשוק החליטו שזה שווי גבוה מדי - וכעת מתברר שהם צדקו.

בעקבות העסקה, יגדל היקף הפרויקטים המחוברים של משק אנרגיה מכ-100 מגה לג'יגה והיא תהיה קבוצת אנרגיה מהגדולות בארץ שפעילותה כוללת ייצור ואגירת חשמל מאנרגיה מתחדשת ומגז טבעי, אספקת חשמל, פריסת תשתית והטענת רכבים חשמליים.

חן מלמד, מנכ"ל משק אנרגיה: "אישור מתווה עסקת רכישת האחזקות בדליה אנרגיות יאפשר לנו להשלים את המו"מ ולגבש הסכם שיביא למימוש החזון של משק אנרגיה להפיכתה לקבוצת אנרגיה מובילה בעלת אחזקות משמעותיות בתחומים הצומחים של משק האנרגיה והתשתיות. ייצור חשמל בטכנולוגיות שונות ומשלימות בארץ ובחו"ל; אספקת חשמל; מהפיכת הרכב החשמלי.

"הרכישה צפויה לייצר למשק אנרגיה תזרים הכנסות שיגדיל משמעותית את גמישותה הפיננסית של החברה ואת יכולתה להרחיב את פעילותה בתחום האנרגיה המתחדשת ובתחומים נוספים".

כזכור, דליה אנרגיה השהתה את התכניות להנפקה, אחרי שככל הנראה מוסדיים בשוק נרתעו מלקחת בה חלק לפי שווי מבוקש של למעלה מ-5 מיליארד שקל, ולאחר מכן גם כשהסכימו לרדת ל-4 מיליארד שקל. דליה הנה חברה פרטית ועל כן הערכות השווי של תחנות הכח שלה אינה חשופה לציבור. 

מאז ההודעה על העסקה, זינק השווי של משק אנרגיה והיא נסחרה נכון לאתמול לפי שווי שוק של 560 מיליון שקל, ונכון לשעת כתיבת שורות אלה המניה מזנקת ב-11% לשווי של 625 מיליון שקל. המעניין אם כן, הוא שחברה בסדרה הגודל של משק אנרגיה קונה 40% מהזכויות בדליה אנרגיה הענקית (יחסית אליה). לא רק במונחים של שווי הפערים מורגשים, אלא גם מבחינת היקף הפעילות: סך הפרויקטים של משק אנרגיה עומד על 2.5 ג'יגה וואט נכון לסוף הרבעון השני, מתוכם הרוב המוחלט בפיתוח, חלק נמצא בהקמה ו-143 מגה בלבד מחוברים.

באשר לאותם פרויקטים מחוברים, עד סוף השנה צפויה החברה להגיע ל-13 פרויקטים מחוברים. במשק אנרגיה מעוניינים לבטח להשתמש בהכנסות ממכירות החשמל של תחנת הכח של דליה כדי להמשיך לתמוך בצמיחה שלהם וכן בהתרחבות לחו"ל, עליה דיברו בחברה בעבר מבלי לחשוף שווקי יעד ספציפיים.

משק אנרגיה הונפקה לפני שנה לפי שווי של 235 מיליון שקל לפני הכסף ו-376 מיליון שקל אחריו - וכאמור היום רושמת זינוק.

בדוחותיה למחצית הראשונה של השנה דיווחה משק אנרגיה על תקבולים ממכירת חשמל בפרויקטים המניבים שלה בסך של כ-30 מיליון שקל מול כ-8.8 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. ה-FFO מנכסים מניבים עלה לכ-16.8 מיליון שקל בהשוואה ל-1.4 מיליון שקל במחצית הראשונה בשנת 2020.

עוד דווח כי ה-EBITDA הפרויקטאלי מנכסים מניבים הסתכם לסך של כ-25.9 מיליון שקל לעומת כ-6.7 מיליון שקל שנה קודם לכן. נכון להיום לחברה פורטפוליו בהיקף כולל של כ-2.5 ג'יגה וואט. מתוכו הפרויקטים המחוברים בהיקף של 143 מגה, וזאת לעומת 54 מגה בתקופה המקבילה אשתקד. בין התקופות במשק אנרגיה הגדילו ב-44% את הפרויקטים בהקמה, שהינם בהיקף של 326 מגה ואת צבר הפרויקטים בפיתוח - 1.99 ג'יגה.

תחזיות החברה (חלק החברה) ל-2021 הן הכנסה של 58 מיליון שקל ממכירת חשמל, EBITDA בסך 48 מיליון שקל ו-FFO של 34 מיליון שקל. שנה לאחר מכן מדובר ב-82 מיליון, 61 מיליון ו-48 מיליון, בהתאמה.

גרעין השליטה במשק אנרגיה מורכב משמונה ארגונים כלכליים של 280 קיבוצים, בהם הגופים גרנות, משקי הנגב, משקי הדרום, משקי הגליל העליון, משקי עמק בית שאן ומשקי עמק יזרעאל - וכן משקי הקיבוצים - אחזקה של 52.2% לפני העסקה.

לצד משקי הקיבוצים, בעלי המניות האחרים בדליה אנרגיות הם קרן תש"י (25%) ואיש העסקים ג'ורג' חורש (22%), שהוא בעלי יוניון מוטורוס, יבואנית טויוטה בארץ, משקיע בולט בסופר-פארם וזכיין H&M בישראל.