כצפוי: נאייקס מאכזבת - קיפאון בהכנסות לעומת הרבעון הקודם

לאחר ההנפקה באמצע השנה המניה של נאייקס +4.29% נאייקס 10,690 +4.29% בסיס:10,250 פתיחה:10,250 גבוה:10,770 נמוך:10,190 תמורה:5,392,815 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נפלה ב-19%, אחר כך זינקה ב-44% לאחר שבשוק ציפו ככל הנראה שהתוצאות בהמשך ישתפרו - אבל הנה מגיעות התוצאות לרבעון השלישי והמשקיעים מאוכזבים מכך שאין צמיחה מרבעון לרבעון, למרות צמיחה של 40% ביחס לשנה שעברה. החברה כבר פרסמה את התוצאות המקדמיות לפני כחודש, ורצתה לאותת לשוק ההון על צמיחה, אבל המשקיעים הענישו את החברה בנפילה של 14% במניה, לאחר שהם ראו משהו אחר: קיפאון בהכנסות מרבעון לרבעון, וכאשר מדובר בחברת צמיחה המשקיעים מצפים לצמיחה מרבעון לרבעון - וזו לא קיימת כרגע.

כעת החברה מדווחת על הכנסות של 31 מיליון דולר, זהה לרבעון הקודם, שבו היא כבר דיווחה על הכנסות של 31 מיליון דולר. כן מדובר בגידול של 40% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. אז עמדו ההכנסות על 21.5 מיליון דולר. הכנסות החוזרות מדמי שימוש (SaaS) חודשיים ועמלות סליקה מהוות כ-64% מסך ההכנסות של החברה.

בדומה לחברות טכנולוגיה ישראליות רבות שהנפיקו השנה, נאייקס היא הפסדית ברמה התפעולית ובשורה התחתונה, והחברות נסחרות על סמך התחזיות לעתיד והתקווה שהן יצליחו (האחרות הנפיקו בוול סטריט אבל העיקרון דומה). ההפסד התפעולי של נאייקס עמד על 6.4 מיליון דולר, לעומת רווח תפעולי של 0.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

ה-EBITDA המותאם ברבעון הנוכחי הוא שלילי ועומד על כ-1.6 מיליון דולר, לעומת EBITDA מותאם חיובי של 2.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. השינוי נובע עקב עלייה בעלות המכירות, וכן מגידול במספר העובדים. על פי החברה, אם לוקחים בחשבון את כל התירוצים, כולל בונוסים שהוצגו ברבעון לראשונה לעובדים שאינם עובדי מכירות, ועליית עלות המוצר, אזי ה-EBITDA  המותאם ברבעון היה חיובי בהיקף של 0.5 מיליון דולר.

ההפסד הנקי ברבעון השלישי עמד על 6.7 מיליון דולר, או 0.021 דולר למניה, לעומת הפסד נקי של 0.22 מיליון דולר, או 0.001 דולר למניה ברבעון המקביל אשתקד.

עוד מדווחת החברה כי מספר נקודות המכירה (כלומר מכונות) גדל ל-461 אלף נקודות, גידול של 38% או כ-340 אלף נקודות אשתקד - אבל רק 7% ביחס לרבעון הקודם. 

כמה תכניס החברה בעתיד?
נאייקס צופה כי "בטווח הבינוני" ההכנסות שלה יגיעו ליותר מ-200 מיליון דולר. מה זה טווח בינוני? האם היא מדברת על שנתיים? חמש שנים? בדומה לחברות אחרות - לזרוק מספרים היום זה קל. החברות יוצאות מנקודת הנחה שאף אחד לא יזכור את זה בעוד אי אלו שנים. 

לקריאה נוספת:
>>> מנכ"ל נאייקס יאיר נחמד בראיון לביזפורטל: "רוצים להיות 25% מהשוק, עם הכנסות שנתיות של מיליארד דולר"

נאייקס הונפקה לפני כחצי שנה. מדובר על אחת ההנפקות הגדולות בבורסה המקומית כאשר היא ההנפקה הטכנולוגית המרשימה ביותר בשנים האחרונות. שוויה לצורך ההנפקה עמד על כ-3.58 מיליארד שקל. ביומה הראשון במסחר היא נסחרה ב-11 שקל למניה, אך בהמשך היא ירדה לכ-9 שקלים. בחודשים האחרונים המניה זינקה בחזרה וכבר חצתה את ה-12 שקלים למניה. 

הבעיה היא שקשה להצדיק שווי של 3.92 מיליארד שקל כשיש קיפאון בצמיחה, וכאשר החברה עדיין רושמת הפסדים. אמרנו את זה לפני חצי שנה: נאייקס הנפיקה ב-1 מיליארד ד' בת"א; בוול סטריט היא לא היתה מצליחה