אקסל: מזכר הבנות לרכישת דטה טק מרפק בתמורה ל-12.5% באקסל

חברת החלום אקסל סולושנס  אקסל -0.79% אקסל 138.5 -0.79% בסיס:139.6 פתיחה:138.1 גבוה:140.9 נמוך:137.1 תמורה:322,933 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  העוסקת בפיתוח ומכירת מוצרים בתחום הטלקומוניקציה חתמה על מזכר הבנות לא מחייב עם חברת רפק +0.12% רפק 2,508 +0.12% בסיס:2,505 פתיחה:2,505 גבוה:2,529 נמוך:2,500 תמורה:83,778 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תקשורת לרכישת 100% ממניות חברת דטה-טק פתרונות מתקדמים שנמצאת בבעלותה המלאה של רפק.

תמורת הרכישה תקבל רפק 12.5% ממניות אקסל סולושנס - בשווי של כ-23 מיליון שקל, ובהמשך רפק תוכל לעלות לאחזקה של 20% באקסל. בכפוף לעמידת דטה טק באבני דרך - התקשרות של דטה טק עם סיסקו - יוקצו במהלך 2024 ו-2025, מניות נוספות בכמות כוללת של עד 4 מיליון מניות רגילות וכן עד 3.5 מיליון אופציות בלתי סחירות (שכל אחת מהן המירה למניה רגילה אחת) במחיר מימוש של 255 אג' למניה, למשך תקופה של 24 חודשים.

דטה טק עוסקת במכירת ציוד תקשורת, שרתים, פתרונות ענן, תוכנה ומערכות וידאו וטלפוניה. בין היתר מוכרת החברה את מוצרי Cisco. הכנסותיה הסתכמו ב-84 מיליון שקל והרווח התפעולי בניטול תשלומים לבעלים עמד על 5 מיליון שקל. 

למעשה זו דרך מחוכמת של אקסל להציג צמיחה - כאשר אין צמיחה אורגנית, רכישות רבות מייצרות לכאורה צמיחה. אקסל תטמיע את הכנסות דטה טק בתוך הדוחות שלה וכך בהמשך היא תוכל להציג צמיחה גבוהה מאוד בהכנסות. אבל האם זה אמיתי? לא ממש.

למעשה, הכנסות של 84 מיליון שקל הן יותר מהכנסה של תשעה חודשים של אקסל - גם אחרי הרכישות הקודמות (אקסל הכניסה בשלושת החודשים 81 מיליון שקל). בדוחות הרבעון שלישי דיווחה אקסל על הכנסות של כ-30.8 מיליון שקל, צמיחה אפסית לעומת 29.1 מיליון שקל ברבעון הקודם. מדובר בחברת צמיחה ולכן ההשוואה אינה מול השנה שעברה. 

החברה אמנם מציגה זינוק שנתי בהכנסות לעומת כ-21 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך גם עלות המכר גדלה באותו אחוז, כך שזינוק בהכנסות לא מתגלגל לשורה התחתונה.

החברה רשמה ברבעון השלישי רווח תפעולי של 997 אלף שקל, נפילה לעומת 2.1 מיליון שקל ברבעון הקודם. הרווח הנקי עמד על ל-1.55 מיליון שקל לעומת  לעומת 1.9 מיליון שקל ברבעון הקודם.

אקסל נסחרת לפי שווי של 185 מיליון שקל לאחר שאיבדה השנה מעל 40% משוויה. השווי הנוכחי עדין משקף מכפיל רווח של 47 כך שהחברה צריכה להציג צמיחה אגרסיבית על מנת להצדיק אותו. 

רונן שור מנכ"ל אקסל סולושנס: "אנחנו ממשיכים לממש את אסטרטגיית המיזוגים והרכישות של החברה והפעם בשונה מהרכישות הקודמות מדובר ברכישת 100% מהון המניות של דטה טק, חברה שהיקף הכנסותיה משמעותי ורווחיותה נאה. הרכישה תרחיב באופן משמעותי את פעילות הקבוצה בתחומי הסייבר, הטלקום וה-IoT יחד עם נכס בדמות הסכם הפצה עם ענקית התקשורת Cisco Systems, מגוון פתרונות של חברת Fujitsu ועוד. פעילותה של דטה טק סינרגטית  לפעילותן של חברות הבנות האחרות בקבוצה ומוסיפה להן מנוע צמיחה משמעותי".