דויטשה בנק על ריוויאן: "התעלמו מרעשי רקע וקנו במחיר שפל"

חברת הרכב החשמלי ריוויאן RIVIAN AUTOMOTIVE עברה כמה חודשים תנודתיים במיוחד מאז הנפקת הענק בתחילת נובמבר. מניית החברה זינקה ב-61% מאז ההנפקה והשילה בחזרה 46% משוויה, כל זאת בתוך פחות מחודשיים. אבל יותר חשובה מהשאלה מה קרה היא השאלה מה יקרה ומה צופן העתיד לחברה. 

צניחת המניה הגיעה לאחר פרסום הדוחות הראשונים שהראו על רווח חסר משמעות של כמיליון דולר. תמחור החברה כמובן לא מתבסס על המכירות או הרווחים הנוכחיים אלא על הציפיות מחברת הרכב החשמלי. הצניחה אם כן הגיעה עקב הורדת ציפיות היצור לשנת 2021 בכמה מאות רכבים מ-1200 המתוכננים עקב צווארי הבקבוק שנוצרו בתחום האספקה, זאת בנוסף לבעיות בייצור הבטרייה המורכבת של החברה. 

למרות האכזבה, עמנואל רוזנר, אנליסט דויטשה בנק לא מוטרד מהתקלות והעיכובים. "בעוד התוכניות של ריוויאן להגברת הייצור יסתכמו בפחות רכבים שישלחו בשנת 2021, נראה שהעיכובים הם זמניים בלבד בטבעם וככל הנראה נפתרו כבר" אמר האנליסט. בנוסף, רוזנר מעודד מהתפתחויות חיוביות אחרות, כאשר ב-15 לדצמבר הודיעה הנהלת החברה על הזמנות מוקדמות של 71 אלף, הרבה מעבר ל-55 אלף שדווחו באוקטובר. הביקוש החזק גרם להנהלת החברה לשקול העלאת מחירים. בנוסף, רוזנר מרוצה מהעלאת המודעות למותג החברה עקב הנפקת הענק והעובדה שהטנדר של ריוויאן ה-R1T נבחר לטנדר השנה לשנת 2022, כך שהחברה מרוויחה הרבה תשומת לב מהצרכנים. התפתחות חיובית נוספת היא מציאת מיקום בגו'רג'יה למפעל הייצור השני של החברה. מדינת ג'ורג'יה אף הבטיחה לריוויאן "תמריצים נדיבים" שעשויים לסייע להפחתת ההוצאות מעבר לציפיות. 

למרות שרוזנר הפחית את הציפיות לגבי מספר המסירות של כלי רכב ברבעון הרביעי וממילא את תחזית הרווחים הוא דבק בציפיותיו לגבי שנת 2022 ונשאר שורי מאד ביחס לריוויאן. "אנו ממשיכים להאמין שהחברה מציעה תוכנית עסקית מתוכננת היטב באופן מיוחד על מנת להפוך לשחקן רכב חשמלי רווחי עם תכונות מיוחדות בתוכנה וחומרה, שמיישמת היטב את הלקחים שנלמדו ממאמציהם של שחקנים קודמים" סיכם. 

• אפסייד של 20% - בנק אוף אמריקה בהמלצה על טבע אחרי הזינוק
• אפסייד של 20% - אופנהיימר בהמלצה על טבע אחרי הנפילה במניה

רוזנר מעניק לריוויאן המלצת קניה עם מחיר יעד של 130 דולר למניה לעומת 90 דולר כיום, אפסייד של 41%. למרות ההתלהבות של רוזנר הוא לא השורי ביותר על המניה, כאשר קונצנזוס תחזיות האנליסטים גבוה מעט יותר ועומד על 135 דולר, אפסייד של 48%.