המהפך של פורד - מניית הרכב הצומחת ביותר ב-2021 (כן, יותר מטסלה)

טסלה TESLA INC +3.8% TESLA INC 352.56 +3.8% סגירה:0 פתיחה:341 גבוה:356.64 נמוך:337.7 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: והיושב ראש הצבעוני שלה עושים הרבה כותרות מדי יום, אך גם בעולם האמיתי בו צריך לייצר ולמכור מכוניות הם פועלים לא רע. מסירות שצומחות בקצב מדהים, בניית מפעלים ועוד. השוק מתגמל בנדיבות והיא הפכה להיות חברת הרכב בעלת שווי השוק הגדול ביותר ובפער עצום. 

אבל מסתבר, שלפחות השנה, יש חברת רכב אחרת שהצליחה לעקוף אותה מבחינת תשואה. חברה שנראית זקנה ואפורה בהרבה ולעיתים קרובות היה נראה שזמנה עבר והיא בדרך לאבדון (משבר 2008), אך מתחת לפני השטח עברה בשנתיים האחרונות מהפך מדהים שבא לידי ביטוי בצורה ברורה במחיר המניה. מניית חברת פורד FORD MOTOR +3.52% FORD MOTOR 11.18 +3.52% סגירה:0 פתיחה:10.78 גבוה:11.38 נמוך:10.78 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , יצרנית הרכב הוותיקה מ"עיר הבוכנות", דטרויט, זינקה בשנה האחרונה ב-140% למחירי שיא של יותר מעשרים שנה. מאז מונה המנכ"ל הוותיק ג'ים פיירלי (Jim Farely) לפני 15 חודשים בלבד להוביל את החברה זינקה המניה ביותר מ-200%. גם את שנת 2022 פותחת מניית החברה ברגל ימין עם זינוק של יותר מ-4%. התשואה השנתית בשנה שעברה מציבה אותה לא רק מעל חברת טסלה, ומעל יריבתה ההיסטורית ג'נרל מוטורס GENERAL MOTORS +5.1% GENERAL MOT 58.52 +5.1% סגירה:0 פתיחה:55.73 גבוה:58.9 נמוך:55.65 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , אלא בראש כל ענף יצרניות הרכב. וזאת למרות דיווחים על קשיים בייצור עקב המחסור בשבבים, ולמרות התחרות העזה בשוק. 

המנכ"ל החדש בעל ניסיון רב השנים בתעשיית הרכב חולל מהפך בחברה עם הגעתו. תחילה הבטיח להיות שקוף יותר ביחסים עם המשקיעים עם דו"ח חודשי על המכירות ולא היסס לעשות זאת גם כאשר המכירות נפלו. זאת בניגוד למגמה ההפוכה בתעשייה שהתרחשה שנה קודם לכן בהובלת ג'נרל מוטורס לעבור לדיווח רבעוני בלבד. שקיפות ופתיחות מול המשקיעים הם מפתח מרכזי ביצירת יחסי אמון שמתמגלים את החברה בהמשך. 

אבל המהפך היותר משמעותי שהוביל הוא ההתמקדות בשוק הרכב החשמלי. הוא הפנה יותר ויותר משאבים לטובת התחום המבטיח, ואף השיק את מודל ה-F-150 שהוא הרכב הראשון של פורד שהוא חשמלי לחלוטין. בהמשך באו דגמים נוספים, היברידים וחשמליים. בינואר 2021, לפני שנה, אמר: "אנחנו מבצעים את התוכנית שלנו ונמשיך לעשות זאת כך שלכל עסק בפורטפוליו שלנו יהיה עתיד בר קיימא. אם אין הדבר כך, נבנה אותו מחדש".   

בספטמבר 2021 הכריז המנכ"ל המוכשר על תוכנית השקעה בגובה 11.4 מיליארד דולר במעבר לרכב חשמלי. התוכנית כוללת את המפעל הגדול בהיסטוריה של החברה בטנסי ושני מפעלי בטריות בקנטקי. המנכ"ל אמר שהוא יבנה מכוניות עם "אפס פליטות" והביע תקווה להגיע לכך שעד שנת 2030 מחצית מהמכוניות בייצור החברה יעמדו בסטנדרט הזה. "זהו הרגע שלנו, ההשקעה הכי גדולה בהיסטוריה שלנו מאז ומעולם - כדי לבנות עתיד טוב יותר בשביל אמריקה. אנו עומדים למכור הרבה מכוניות פורצות דרך" אמר.  

עוד צעד שהראה את נחישות החברה להתקדם לעבר עתיד חשמלי הוא הפרידה המפתיעה מהסטארט אפ בו היא מושקעת - חברת ריוויאן RIVIAN AUTOMOTIVE +2.2% RIVIAN... 10.24 +2.2% סגירה:0 פתיחה:10.01 גבוה:10.57 נמוך:10 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . תחילה תכננו שתי החברות לפעול ביחד בתחום הרכב החשמלי. פורד מושקעת בחברה עוד מלפני היותה ציבורית וגם לאחר ההנפקה היא מחזיקה ב-12% ממניות החברה. ההחלטה על הפרידה הייתה בהחלט מפתיעה כיון שרוויאן הייתה במומנטום מצוין ונראתה כ"קיצור דרך" לפורד להנות משוק הרכב החשמלי. האנליסטים תהו מה עומד מאחורי הפרידה המתוקשרת. אך מה שהתברר בהמשך הוא שההחלטה, שבאה מעיקר מהצד של פורד, סימנה את כוונתה להסתער בכל הכוח על שוק המכוניות החשמליות לבדה. המנכ"ל הביע את ביטחונו שאנו "הולכים לנצח את המרוץ לרכב חשמלי" כהסבר לסיום שיתוף הפעולה עם ריוויאן. 

התגובה ביום שאחרי הייתה ירידה קלה לפורד וזינוק לריוויאן, אך מאז השוק הראה שהוא מאמין בנחישות של פורד ובתוכניותיה, וביכולת שלה לנצח במרוץ הזה. מכירות הרכבים החשמליים של פורד מרקיעות שחקים וחלק מהדגמים אף סוחטים השוואות מחמיאות לרכבים של טסלה (שעדיין, יש לציין, שולטים בשוק ללא עוררין). הזינוק היומי הגבוה ביותר במנייה התרחש בחודש שעבר ב-10 לדצמבר לאחר שמנכ"ל החברה הודיע בטוויטר כי בכוונת החברה לשלש את ייצור הדגם החשמלי לחלוטין המוסטנג מאך E (המתחרה בטסלה מודל Y) ליותר מ-200 אלף יחידות בשנה בארצות הברית ואירופה עד שנת 2023, וזאת לאחר שיום קודם לכן הוא הודיע כי החברה נאלצה לעצור את ההזמנות לדגם ה F-150 לאחר שאלו עברו את ה-200 אלף. המניה הגיבה בזינוק יומי של 9.6% לבשורות. בסוף דצמבר החלה החברה למכור את הדגם הלוהט גם בסין - אחד משווקי הרכב החשובים בעולם. 

כדי להתגבר על משבר השבבים הודיעה החברה על שיתוף פעולה עם חברת ייצור השבבים GlobalFoundries כשיותר ויותר חברות רכב מנסות להבטיח לעצמם שליטה על האספקה של המשאב החשוב

התוצאות לא אחרו להגיע גם לשורה התחתונה. בדוחות הרבעון השלישי שפורסמו בסוף אוקטובר החברה הציגה שורת רווח גבוהה פי 2 מתחזיות האנליסטים והעלתה את התחזיות להמשך. גם יום זה לווה בזינוק של 8.7% במחיר המניה.  

פורד, להבדיל מחברות רכב חשמלי צעירות יותר, נהנית מחשבונות מאוזנים, יכולת ייצור ושיווק מוכחים ושווי שוק הגיוני. אם השוק אכן מעריך חברות רכב חשמלי בצורה אחרת, כנראה שלפורד מגיעה התייחסות מחודשת שמשאירה עוד הרבה בשר למניה. 

אדם גו'נאס, אנליסט מורגן סטנלי, אמר בהתייחסו לשנה המופלאה שעברה על פורד: "זו הייתה באמת שנה פורצת דרך עבור פורד... השנה החשובה ביותר מבחינה אסטרטגית לפורד מאז המשבר הפיננסי". 

ביחס לעתיד האנליסטים כנראה עדיין סקפטיים. על פי אתר Yahoo מתוך 24 האנליסטים המסקרים את המניה 18 מעניקים לה המלצת החזק בלבד לעומת 4 בלבד שממליצים בקניה. 2 נוספים בעמדת תשואת חסר. באתר CNN לעומת זאת נספרו 11 אנליסטים עם המלצת קניה, 2 עם תשואת יתר ורק 7 עם המלצת החזק. שניים מחזיקים בהמלצת מכירה. 

יש לזכור גם את הסיכונים של החברה בפרט ושל שוק הרכב בכלל. פורד פועלת בשוק תחרותי מאד כאשר לא מעט ממתחרותיה המסורתיות מובילות עליה מבחינת מכירות ומבחינת שווי שוק. יש לזכור כי תעשיית הרכב לא פינקה את המשקיעים לאורך השנים. בדומה לתעשיית התעופה ייצור רכבים דורש משאבים רבים והוצאות הון על התחדשות מתמדת, והתחרות על קהל הצרכנים לא מאפשרת מתח רווחים גבוה. אין לאף חברה חפיר משמעותי שבאמת מהווה אתגר למתחרות, אולי מלבד טסלה. בהסתכלות על הטווח הארוך נראה שמדד ה-SP500 הניב תשואה של 1100% על פני 30 שנה, בעוד חברת הרכב הטובה ביותר, טויוטה מוטורס TOYOTA MOTOR CORP +0.59% TOYOTA MOTO 174.4 +0.59% סגירה:0 פתיחה:172.75 גבוה:174.78 נמוך:172.64 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , מזדנבת מאחור עם 600% בלבד. 

בנוסף, המעבר המדובר לרכבים חשמליים הוא מהפך גדול שטרם הושלם, וטומן בחובו, כמו כל מהפך כל כך דראסטי, סיכונים לא מעטים. כרגע טסלה מובילה את השוק ביד רמה הן מבחינת מכירות והן מבחינת פיתוח טכנולוגי ולא יהיה קל דווקא לפורד לסגור את הפער. 

ובכל זאת הסתכלות על השנה האחרונה ועל פועלו של המנכ"ל הנמרץ מעניקה תקווה שעתידה של החברה הוותיקה עוד לפניה, ויתכן שהמהפך המופלא שעובר עליה ימשיך להוביל אותה גם בשנים הקרובות.