דוח התעסוקה האמריקאי מצביע על תמונה חזקה מספיק עבור הפד

דוח התעסוקה האמריקאי לחודש דצמבר הצביע על תוצאות חצויות - מחד, הכלכלה האמריקאית ייצרה 199 אלף משרות חדשות, 55% פחות מצפי האנליסטים שעמד על כ-422 אלף משרות כאלו. מאידך, שיעור התעסוקה ירד והסתכם בכ-3.9%, כאשר בחודש שקדם לו עמד על כ-4.2%, ולעומת צפי האנליסטים שעמד על כ-4.1%. 

עבור ארצות הברית מדובר שוב בפספוס גדול בשורה התחתונה. כעת, ניתן לפרש את הנתונים בכמה צורות שונות, כאשר המצב בפועל הוא כי על פי גורמים בשוק - התמונה הכללית חזקה מספיק כדי לאפשר לבנק הפדרלי לסיים את רכישות האג"ח ולהעלות את הריבית כבר בחודשים הקרובים. 

ברבעון האחרון של 2021 היה המספר המצטבר של מקומות עבודה חדשים בארצות הברית נמוך ב-81,000 בלבד מההערכות המוקדמות לחודש דצמבר והנתונים המקוריים לחודשים אוקטובר ונובמבר. לעניות דעתו של רונן מנחם, מנהל מחלקת השקעות ואסטרטגיה במזרחי-טפחות - נתון כולל זה מפחית מהשפעת הפספוס הגדול בחודש דצמבר עצמו ומצביע על כמה תופעות שאנו מכירים זה זמן. 

הראשונה היא כי קשה מאוד לאמוד נכונה נתונים חודשיים, הן בזמנים רגילים וודאי בתקופה הנתונה לתהפוכות הקורונה.  כמו כן, חשוב לציין כי לעיתים קרובות נתונים חלשים מעודכנים בהמשך משמעותית כלפי מעלה. השני הוא כי הקשר בין הדוח המקדים של גוף הדאטה האמריקאי ה- AUTOMATIC DATA +0.19% AUTOMATIC D 305.15 +0.19% סגירה:0 פתיחה:305.34 גבוה:308.02 נמוך:304.31 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (סימול: ADP), שהצביע על תוספת של 807,000 מקומות עבודה, פי 2 מההערכות המקדמות, לבין הדוח הרשמי, אינו כה חזק ומהימן כבעבר.

לכן, למרות הפספוס הגדול, הנתון לא צפוי לגרום לפד להסס בכל הקשור לכוונתו לזרז את סיום הרכישות ולהעלות את הריבית לראשונה אולי כבר בסוף הרבעון הראשון של השנה. על רקע זה אנו עדים להמשך עלייה של תשואות הפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב לאורך כל העקום בעקבות הנתון.

עוד דווח כי השכר לשעת עבודה הפתיע כלפי מעלה ועלה 0.6% בדצמבר 2021 ו-4.7% בשנת 2021 כולה, בעוד כלכלנים העריכו כי יעלה, בהתאמה, 0.4% ו-4.2% בלבד. עליית השכר היא אחד הגורמים הראשיים לעליית האינפלציה בארצות הברית והבנק ער לכך והדגיש זאת לאחרונה.

שיעור האבטלה הינו הנמוך ביותר מאז החל משבר הקורונה. בחודש אפריל האחרון עוד עמד שיעורם על 6.0%, ונראה כי כלכלת ארצות הברית קרבה והולכת למצב של תעסוקה מלאה, מה שעשוי לגרור עליות מחירים ניכרות יותר בגין כל גידול של הביקושים. בתוך כך, דווח על תוספת של 168,000 משקי בית לכוח העבודה. לפי סקר משקי הבית נרשמה תוספת של 651,000 לתעסוקת משקי הבית.